焦炭：依然稀缺

　　根据国际能源署（IEA）和中国国家发改委能源研究所、中国国家能源领导小组办公室等多家权威机构合编的一份文件，从2005年到2015年的10年间，中国的炼焦煤产量的增长仅仅约相当于1.1亿吨标煤绝对量，而从2015年到2030年间炼焦煤的增量更少。

　　从炼焦煤的构成看，我国炼焦煤储量中，强粘的焦、肥煤仅占35%左右，而主焦煤、肥煤的需求占比将达到60%-70%，未来主焦煤和肥煤将持续保持紧张状态。全国炼焦煤产量的72%来自中小煤矿，日益严格的安全整顿和关停中小煤矿对其产能影响较大。

　　据统计，全国炼焦用煤储量为648亿吨，基础储量1244亿吨，资源量1477亿吨，占全国煤炭保有储量的27.65%，不仅比重不大，而且品种极不均衡、地区分布差异巨大。从分牌号的炼焦煤产量来看，我国焦煤资源以气煤和1/3焦煤产量最多，分别占全国焦煤产量的25.86％和21.28％，而主焦煤和肥煤的产量占比约为28％左右。也就是说，在中国的炼焦煤产量中，各煤种之间的比例非常不协调。而在配煤炼焦中，强粘结性的焦煤和肥煤一般应占50%～60％，但实际上中国焦煤和肥煤的总产率偏低，即我国炼焦工业所需的强粘结性煤至少缺1/2。特别是中国焦煤和肥煤的可选性又普遍低于结焦性相对较弱、煤化程度较低的气煤和1/3焦煤，因而在炼焦精煤中的主焦煤和肥煤比例更显不足。

　　短期来看，由于地方小矿是炼焦煤生产的主力（根据中国煤炭运销协会统计，2007年全国国有重点煤矿的炼焦煤产量只占全国产量的31.66%，而地方小煤矿的炼焦煤产量占到了全国的68.34%，据不完全统计，2006年山西省的焦炭产量为9200万吨，折合炼焦煤1.3亿吨，外销炼焦煤3400万吨，全年炼焦煤产量为1.64亿吨，其中重点煤矿产量只有3100万吨，只占全省炼焦煤产量的18.9%），需求下滑背景下小矿整合的进度将显著影响炼焦煤的供需和价格。

　　综合来看，未来一年成本率先得到支撑的可能性并不大。这恐怕也预示着本轮钢价可能会随着成本的进一步回落出现下跌幅度加深的局面。