赵娟 王玉

　　一夜之间，房地产板块重新落入机构的投资视野。

　　11月26日，央行宣布大幅度降息，房地产成为A股最受益板块。不少券商纷纷再次重申房地产类上市公司进入价值投资区域，中金公司、中信证券等知名券商更是在策略报告中提到：建议2009年A股超配房地产。当天下午，招商地产4.5亿股增发计划网下发行也顺利完成。

　　虽然承认房地产行业仍在调整周期，但是，已有基金经理认为，2009年房地产将是为数不多“可以看清楚”的板块，此时已可以提早进行行业配置。

　　幸运的招商地产

　　招商地产搭上了大幅降息的顺风车。

　　11月27日，招商地产董事会秘书刘宁对本报表示：“公司此次增发网下发行非常圆满，机构认购非常踊跃。”

　　不过，在三天前的24日，当招商地产公布增发公告后，该股票旋即跌停，25日亦下跌4%。但市场不认可的阴云在降息刺激下一扫而光——顺利增发。

　　今年3月起招商地产即开始筹备增发事宜，而此前数日，招商地产高管层分两队在京沪拜会各路机构。

　　“本来还有所犹豫，但是降息预期强烈，我们还是参与了招商地产的网下申购，一方面股价已经经历了两天的下跌，而且没有锁定期，基本面也没有问题，相信不少消息灵敏的大机构都会参与。”26日下午，北京一位基金经理私下对记者透露。

　　而当天下午，央行宣布降息108个基点，但利率调整幅度远远超过预期，这位基金经理笑称，“招商地产这次真是好运气。”

　　此次招商地产A股市场公开增发不超过4.5亿股，募集资金总额不超过59.4亿元，发行价格为13.20元/股。其大股东招商局蛇口工业区有限公司承诺全额参与招商地产本次增发的优先配售，即优先认购2.18亿股 ，认购金额人民币28.87亿元，同时还将追加申购60余万股，申购金额为人民币8亿元。

　　刘宁认为，结果表明机构对公司的投资价值表示出了认可。据了解，招商地产公司层面之前也曾经预料到了有降息的预期，但最主要还是考虑到房地产在近期已经开始出现转暖的迹象才选择此时发行。

　　而11月26日机构网下申购情况超过了预期。“当天房地产板块下午逐渐走强，我们也发现，单子也在随着房地产板块上涨不断增多。”刘宁称。

　　09年的亮点？

　　此次大幅度降息更是提振了整个地产板块。

　　申万房地产业指数27日几乎以“涨停板”开盘，但随后立刻打开，最后全天涨幅收窄为2.92%。而中信证券统计数据显示，26日房地产行业净流入7.54亿元，而前5个交易日平均每日资金净流入3.98亿元，在各行业中遥遥领先。

　　“由于房地产板块近期一直强于大盘，27日明显有获利资金流出。”北京一位基金经理表示。

　　而这并未影响他对房地产类上市公司的看好：“房地产行业最大的不确定性在信贷放松上，现在基本肯定了，只要稳定下来，之前过度悲观预期有所改变，整个板块都会有机会，一些一线小公司也许反应更快。”

　　他认为，从行业配置的角度，房地产公司下跌的空间已经有限，而且其他行业都不明朗，少数可以看得清的消费、零售估值却又估值偏高，而房地产板块则明显受益于政策刺激，明年的趋势逐渐明朗，且大资金好做配置。在大盘跌破1800点明显进入降息周期后，该基金逐渐开始配置房地产行业，“要在还没有完全明朗之前，把坑占好。”

　　也有基金经理认为，房地产行业主要受益于政策利好，如此大的降息并没有带来相应的上涨，目前股价还没有达到预期，如果成交量回暖的数据能维持两个月，未来3个月还会有20%的上涨空间，现在还不会盲目出货。

　　房地产新政实施后，各地房地产市场成交量均出现了恢复性增长。中金公司跟踪数据显示，11月最近一周16个城市总体周成交量均值环比上升10%，大多数城市成交量保持回升势头，并预计未来几周将呈现趋稳的状态。

　　早在财政部出台房地产新政时，许多券商分析师认为房地产行业的政策拐点已经出现，东方证券、中信证券等将房地产行业的投资评级由“中性”上调为了“看好”或“强于大势”。

　　而中金公司指出，降息大致提高房地产行业09年盈利3%-4%，加上房价的下调，支付能力明显提高，平滑了实际房价潜在跌幅。而在2009年策略报告中，中金指出，虽然行业下行调整的趋势还要持续，但房地产有可能成为为数不多的亮点之一，建议A股超配该行业，特别关注全面受益的股价跌幅较深的全国性龙头地产商和受地方政府救市政策支持的区域性龙头企业。

　　但是中信证券房地产行业分析师王德勇同时指出，当前阶段地产只能出现反弹，真正的反转行情受到多个变量影响还需要时间，但已到时机“以货币政策为主线，注意行业未来反转的契机，在萧条市道中迎接地产股的反冲锋。”

　　来源：经济观察网

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