马钢股份三季度业绩同比增长，环比却下滑，主要是由于7-9月受国内外需求减弱影响，钢材价格大幅下跌。预计钢材市场弱势运行还将维持，公司独特的产品结构将成为其继续盈利的保障。

　　马钢股份 (600808：3.52，+0.11，↑3.23%)10月15日发布2008年三季报显示，报告期内公司实现营业收入575.96亿元，同比增长65.66%；营业利润为41.18亿元，同比增长103.98%；利润总额42.18亿元，同比增长116.60%；净利润30.48亿元，同比增长88.86%；基本每股收益0.451元，每股净资产3.72元，净资产收益率12.11%。

　　对比公司中报业绩，第三季度实现净利润仅7.87亿元，每股收益0.1164元，而第二季度的每股收益达到0.2215元，因此三季度业绩环比下降了47.4%。7-9月，随着中国固定资产投资增长放缓，国内钢材市场需求转弱，钢材价格大幅下降，影响了公司三季度的利润水平。当然，业绩的环比下滑和二季度盈利增长迅猛，提高了基数也有很大关系，事实上三季度的净利润同比仍取得了56.46%的同比增幅，在同行业中处于领先水平。

　　在不利的形势下，公司通过灵活调整生产计划和销售策略，努力化解钢材价格大幅波动带来的不利影响，生产经营仍取得了一定的成果。报告期内，本集团共生产生铁375万吨、粗钢408万吨及钢材381万吨，同比分别增长约5.63%、4.08%及4.67%，因钢材产品销量增加，公司三季度实现营业收入198.71亿元，同比增长44.68%。

　　预计钢材市场需求弱化还将维持一段时期，这就意味着行业内不少企业将出现亏损现象，四季度的表现会更差。而公司拥有产品结构优势，将成为在逆境中继续维持盈利的主要保证。公司现拥有中国最先进的热轧H型钢生产线和我国最大的车轮轮箍专业生产厂，建成了车轮轮箍、高速线材、H型钢、镀锌等20条具有国际标准的生产线，形成了独具特色的“板、型、线、轮”产品结构，按国标组织生产的产品达到了钢材产品总量的80%。随着以建设500万吨高档板材生产线为核心的“十一五”规划项目全面建成投产，公司将形成1,500万吨钢生产规模，市场竞争力将大大提升。

　　值得一提的是，公司生产的火车轮及环件，广泛应用于铁路运输、港口机械、石油化工、航空航天等诸多领域，拥有高速铁路用车轮钢材料的核心技术和自主知识产权。07年公司又成功研制出40吨轴重车轮，装载在目前世界上载重量(轴重)最大的商业运营车辆上。而由公司自主研发的1250整轧机车轮是目前世界上直径最大的车轮，替代了进口产品，整轧机车轮系列产品还荣获冶金行业2005年科学技术二等奖，并被国家发改委列为该年度国家重点新产品。另外，07年底伴随着车轮公司第三条车轮数控加工线的建成投产，公司车轮扩能改造二期工程取得重大进展，该项目预计年底可全面完工，届时，公司的车轮产品将一举迈上年产110万件的规模平台(目前仅为60万件)，成为全球最大的车轮生产基地。

　　此外，公司还拥有资源优势。公司周边地区拥有极为丰富的矿石、煤炭、电力、水、石灰石等资源，其中铁矿石储量是22亿吨，可开采储量是10亿吨，这为公司的可持续发展打下了坚实的资源基础。

　　值得关注的是，公司董事会在审议三季报的同时，还审议通过在银行间债券市场发行总额不超过40亿元中期票据的议案，并授权公司管理层根据市场情况确定具体发行方案。央行最近刚刚重启中期票据发行，优先安排大型权重股上市公司发行中期票据，所募资金可按国家有关规定用于回购本公司股票。结合包括公司在内的一批钢铁股股价跌破每股净资产的现状，回购案例很可能在钢铁股中率先出现。在这一背景下，马钢股份推出中期票据发行预案，虽然没有明确募集资金用途，但或许会与此有关。

　　马钢股份08年1-6月实现营业收入377.25亿元，同比增长79.36%，净利润22.61亿元，同比增长103.52%，基本每股收益0.335元，每股净资产3.61元，净资产收益率9.27%。

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