投资者报(记者 赖智慧) 11月17日，三季报业绩巨亏的航空公司股价猛涨，国航、东航、南航、上航和海航五大航空股全部涨停，上航次日继续涨停。如此涨势源自一则央企注资消息：东航和南航近期将分别获得国家30亿元注资。

　　《投资者报》记者致电东航董秘办，得到的答复是“目前没有接到这方面的文件”。但11月18日东航发布的澄清公告称，东航集团曾向国务院相关部门申请过国有资本经营预算，目前该申请仍在审批当中。

　　一名知情人士向《投资者报》记者透露，由于国家最近出台了一系列经济刺激方案，包括民航局大规模投资扩建和新建机场的计划，使得东航此次30亿元注资申请很可能提前获批。该人士表示，此次注资或将揭开东航重组序幕。

　　通过对东航和上航的资本结构、现金流量和盈利能力的分析，兴业证券分析师曾旭认为，政府注资伴随合并重组的可能性较大。“如果国务院国资委要保持控股地位，国务院国资委需要通过资本预算金的形式注资给东航。”

　　30亿元微调负债率

　　在东航和上航当前业绩巨亏、负债高企的艰难处境下，30亿元注资除缓解东航资金压力外，或许有利于东航拥有更加丰富的流动资金，从而更好地推动与上航的合并。 “先注入一定资金再重组，或许比合并后再注资更合理。”上述人士说。

　　今年前三季度，东航巨亏22.92亿元，资产负债率更是高达98.49%，远高于国外航空公司40%~50%的平均负债水平。

　　东航董秘罗祝平曾表示，国家注资是解决东航资产负债率过高问题的最佳方案。

　　事实上，自今年初东航与新加坡航空公司的合资计划因国航狙击告吹后，负债率居高不下的东航就一直在寻求帮助，上述人士表露，公司内部指派专人负责公关，期待国务院国资委向东航集团注资。

　　此次注资完成后，东航资产负债率将降至94.7%，仍处于高位。然而，这次对东航而言仅是杯水车薪的30亿元，就算东航集团近期如愿获得，2008年底前也无法注入到上市公司。因为注资属于股份公司资本金变动，需征得其他股东同意。而召开股东大会要提前45天公布。

　　抱团取暖

　　中国国航前不久公布的10月运营数据显示，客运量为325万人次，较上年同期增加4.4%。但乘客运载率较上年同期下降4.9个百分点，至78.3%；整体运载率也下降5.3个百分点至67.3%。

　　曾旭指出，在目前航空业不景气的情形下，航空公司如果不愿意退场，除争取政府补贴外，真正市场化的解决方式就是进行行业整合。

　　而民航局局长李家祥近期的表态似乎验证了这一说法。李家祥表示，受金融危机影响，全球民航业都出现大幅度下滑，明年出现全球经济衰退的风险仍然很大，航空公司要采取具体措施，加强合作。

　　值得注意的是，上航今年第三季度亏损4.37亿元，同比下降665.86%，前三季度亏损4.14亿元。如果今年上航再次出现亏损，那么明年将被戴上“ST”帽子。而第四季度是航空市场的传统淡季，航空市场需求难以在近期恢复。这意味着，如果不想被戴上“ST”帽子，上航的唯一办法就是加快与东航的整合。

　　对于目前航空低谷时期的航空业重组，李家祥表示，公司之间联合的可能性在增强，因为业绩不好的时候更容易抱团取暖。