近日，中移动(0941)、中国电信(00728)、中联通(0762)公布了前三季度的业绩报告。数据显示，在电信业重组过程中，中移动仍然是营业收入、净利润以及新增用户增长最快电信运营商。但中移动的收入增幅持续放缓，ARPU值出现下滑。

　　财报显示，尽管拓展农村市场拖低ARPU(平均每月每户收入)，但受惠于内地调整税率，中移动今年首三季股东应占溢利为825.9亿元，较去年同期增长37.9%，符合市场预期，EBITDA(除税息、折旧、摊销前盈利)则上升14.3%至近1592亿元。

　　赢周刊记者 魏川

　　中移动近日交出今年首三季的“成绩表”，显示首三季营运收入录得3013.96亿元，按年增长16.6%，但增幅持续放缓。中移动管理层较早前曾表示，漫游费用调整将持续影响收入表现。而中移动集团第三季的收入增长，由第二季增长16.4%放缓至14.2%，跌幅达2.2个百分点，较第二季按季跌幅1.7个百分点有所扩大。

　　移动月增客户742万

　　期内，中移动的利润率下跌1.1个百分点，只有52.8%，EBITDA则上升14.3%至1591.97亿元。股东应占利润达825.9亿元，较去年同期增长37.9%，股东应占利润率则由23.2%上升至27.4%，升幅达4.2个百分点。随着持续拓展农村市场，期内平均每月净增用户约742万户，其中9月份净增用户为724.6万户，用户总数合共达4.36亿户。

　　移动打入农村令ARPU急跌

　　对于中移动这份“成绩表”，券商普遍认为，最令人担心的是ARPU降幅比想象中大。

　　有分析员指出，中移动表现逊于市场预期，可能与内地电信业增长受整体经济环境转差有关，而奥运期间禁止发展新客户的措施影响或较市场预料大。不过，另有分析指出，中移动是受到拓展农村的策略影响，令ARPU下跌压力大增。

　　摩根大通指，中移动第三季ARPU进一步降至81元，证明打入农村令ARPU急降。中移动ARPU第三季按年跌8%，跌幅较第二季的6%及第一季的4%为大。

　　摩通又指，中移动每分钟收入已经减了16%，但使用分钟数量仅升6%，证明使用量增长追不上减价幅度。这反映中移动的价格弹性正在下跌，除非这种现象能扭转，否则中移动的盈利能力会迅速被侵蚀。

　　王建宙：金融风暴直接影响业绩

　　对此，中移动董事长兼首席执行官王建宙表示，由于新增用户主要为低端用户，加上资费调整，导致中移动的APRU有所下降，由去年同期84元降至83元，MOU(平均每月每户使用量)由496分钟减少至493分钟。

　　王建宙还表示，作为在纽约和香港上市的公司，金融风暴给移动业绩造成了直接的影响。　

　　联通拥1.3亿户GSM客户

　　基于同样的原因，皇家苏格兰银行将中移动今年及明年盈利预测调低4%及9%，又将今年底的ARPU预测由80元调低至75元。不过，该行又指中移动占了内地72%市场，情况也如此，中联通(0762)的处境只会更差。