国内企业如何谨慎投资再成热门话题

　　作者：连建明 刘晓东

　　在香港上市的中信泰富衍生品百亿巨亏事件最近吸引市场眼球，中信泰富公告称，正与母公司中信集团协商15亿美元备用信贷的具体安排。中信泰富寻求母公司帮助以渡过难关，引发市场对国有企业投资衍生品的争议。

　　中信泰富此次亏损是由于投资“累计期权”类衍生品造成的。中信泰富方面解释说，此类投资是考虑对冲其在澳大利亚铁矿石投资的货币风险。截至10月31日，中信泰富的亏损额预计达147亿港元。相关公告显示，中信泰富购买了约90亿澳元累计期权和约，规定当市价在协约价之上105%时可按平价每月购买，而当市价跌破协约价格时，每月将双倍自动购入澳元，直到2010年。在全球金融环境恶化的背景下，澳大利亚储备银行两次降息仍无法阻止澳元跌势，澳元跌幅深达30%。作为捆绑澳元的中信泰富衍生品遭受巨额亏损在所难免。

　　鉴于此次事件源自中信泰富风险监管控制不力，投资者纷纷要求调查是否存在内幕交易行为，追查公司高管责任以及要求相应的赔偿。中国大陆证监会和香港证监会已联手介入调查。

　　中信泰富的亏损并不单单起因于次贷危机的爆发，其自身豪赌风格的决策方针和过分投机的决策风格，可能也是导致巨亏的原因之一。中信泰富亏损，也不是国内孤立的衍生品投资失败事件，比如1997年的株冶事件、2004年的中航油事件、2005年的国储铜事件和中盛粮油套保巨亏事件、2008年的中国国航失手燃油期货以及深南电与高盛签订石油期权事件，都一次次为企业过分投机敲响了警钟。

　　本报记者 连建明 实习生 刘晓东