更加让人背后直冒冷汗的是，看似高额的溢价收购，资金的大头并非完全出自外资，而是与其合伙的中国企业。

　　还是以威立雅为例。该公司利用自己的优势，签下了宝鸡扩建及运营两个自来水厂的合同，合同期限23年。但该项目并非威立雅全部投资，而是由威立雅与首创合伙投资的，该公司自己只投入了很少的资金。和深圳水务公司的合作亦如此，标的金额33亿元，威立雅完全有能力自己投入，但经过半年时间的谈判，该公司在最后时刻改变主意，自己只出合作项目45%中5%的资金，其余由与其合资的首创公司来出……稍微留意一下就会发现，很多名声在外的项目，威立雅自己的投资都不足5%。

　　除首创之外，光大、中信泰富、嘉利、平安保险等金融集团，也都扮演过与首创同样的角色。

　　没有人能够统计出，到底还有多少中国公司充当了这样的冤大头。

　　另外一面，按照威立雅公司总裁的预算，收购后的每个项目利润都保证在15%左右。

　　如此一算，外资高溢价收购，中国水业丧失的何止是水权。

　　中国水务觉醒

　　实际上，尽管外资的收购动作迅速，但其收购行为已经搅动了中国水务市场，起到了“打草惊蛇”的作用，让中国水务业内的人士意识到，原来，“中国水”如此值钱。

　　2007年10月，外资在其收购版图上张扬地插旗的时候，由建设部与国家发改委联合开展的一项调查也悄悄开始。“外资收购城市供水项目专项调研”历时3个月，早已经报送到国务院。

　　显然，外资高溢价收购中国水务企业的问题已经引起高层关注。

　　而遍寻搜索引擎以及各国际水务巨头的网站，记者发现，令人乍舌的高溢价收购在进入2008年后，戛然而止。

　　没有公开报道是相关部委叫停了高溢价收购，但无疑，这齐刷刷的动作表明，中国水务行业的收购开始收口。

　　水协常务副秘书长刘志琪的话或许更具导向性，“把水务行业与其他一般竞争性行业对待，是方向性错误。应该保证国家对水务行业的控制力，计划产权改革的水务企业在对引进外资还是内资的问题上要慎重，已经引进外资的水务企业应保证国有企业的控股权。”

　　事实上，决策部门心生警惕之时，中国本土水务企业的力量正在疯长。

　　当威立雅、柏林水务、中法水务、法国苏伊士这些国际水务巨头的名字在中国水务业内变得耳熟能详，中国本土水务公司也在悄然崛起。水权虽然回来了，但未来如何经营，似乎依然无章可循。

　　摆在这些企业面前的问题，和外资遇到的一样，门槛高、水价低、冗员多、管网改造难，每一样都绕不过。

　　怎样来啃这些硬骨头，也许是下一个问题了。