本报记者 李域

　　不过几个月，首次亏损的内地大型玩具生产商合俊集团(控股)有限公司(香港交易所代码：02700，下称合俊)向香港法院提请自行清盘，在近期全球金融危机影响下内地陆续出现的倒闭企业中，合俊的倒闭掀起轩然大波，不过在其脆弱的资金链背后，本报记者发现，关联交易重重的多元化投资，才是压死骆驼的最后一根稻草。

　　2007年10月30日，合俊耗费巨资3.09亿港元收购的自然人唐学劲和唐学大两兄弟掌控的福建天成矿业有限公司(下称天成矿业)48.96%的股权，但天成矿业属地福建省宁德市寿宁县国土资源局相关人士却告诉记者，上市公司收购的天成矿业大安银矿，目前处于探矿阶段，至取得采矿权许可证还有较长时间，同时，大安银矿的品位及储量情况，依旧没有出最终结果。

　　这也就意味着，估值7亿港元的天成矿业，其未来盈利仅是个资产未知数，为何合俊还是义无反顾地以现金购买？一份来自福建省发展和改革委员会的函件揭示了原委。

　　该函件显示，2007年2月，唐学劲仅以727万元人民币便接手天成矿业95%的股权。而后，天成矿业便以取得了大安银矿勘探权为由，以3.09亿港元的高价出售其48.96%的股权给合俊，一买一卖之间，唐氏兄弟迅速获利3.01亿港元。

　　当然，美籍华人唐学劲与合俊也是相当“熟悉”。

　　合俊2008年半年报告显示，唐学劲以持有1.18亿股占公司已发行股本的25.62%股权，位列合俊十大股东名册。缘此，合俊高价购买股东方的矿业资产也有了“合理的解释”，而合俊所谓的多元化投资，当然也是名不符实。

　　昭然的关联交易

　　到目前为止，各界一致的说法均为合俊不仅涉足玩具业，还图谋多元化发展，投资福建的银矿项目，殊不知，这些投资的背后另有玄机。

　　相关人士介绍，天成矿业是总部在重庆的天成(中国)有限公司(下称天成公司)于福建省注册登记的中外合资企业，天成公司实际拥有100%股权。天成矿业的主要资产为其在福建省寿宁县拥有大安乡大熟—判地银多金属矿83.75平方公里探矿权。

　　中国矿业有限公司(China Mining Corporation，下称中国矿业)是天成公司在境外设立的全资子公司。

　　天成公司的网站对中国矿业的描述为：中国矿业欲以福建省寿宁县大安乡的大熟—判地银多金属矿的资产，进行反向收购合俊。

　　其实，中国矿业标榜的反向收购合俊仅仅是关联交易中幌子而已。

　　2007年10月30日，合俊的一则公告显示，将以3.09亿港元总代价收购福建省大安银矿勘探权。

　　具体方案是合俊全资子公司Queen Glory Limited以2.69亿港元向唐学劲收购China Mining Corporation的45.51%权益, 并将认购China Mining Corporation本金额4000万港元的可换股债券, 兑换后持股量将增至48.96%。