合俊破产前夜：隐蔽的资金链

　　本报记者 雷李平

　　离合俊玩具厂倒闭已近一周，充斥坊间的种种探寻让人如雾里看花、烦扰难忍，而真相可能越离越远。根据本报记者暗访掌握的资料，合俊集团被金融风暴吹倒的说法，完全是被外界强行“绑架”的结果。

　　真实情况是：合俊集团欧美订单比去年仍在不断增长，欧美方面汇款也及时，甚至有近10%的客户提前打款给合俊集团。给合俊集团经营造成影响的，主要是人民币升值、原材料和人工成本的增加，但这些都不是促使合俊集团倒闭的主因。

　　至于清远扩产、收购福建银矿，虽然直接导致合俊集团资金链紧绷，但越来越多的迹象表明，这些被外界归结为“经营投资的正常失败”，其实另有隐情。

　　金融风暴假相

　　“现在的经济环境对我们的影响确实很大。”合俊集团(2700.HK)旗下东莞樟木头合俊樟洋厂一位核心部门的负责人陈奇告诉记者，2006年以前，合俊集团盈利水平较高，但2006年底开始，公司经营开始受到影响。

　　“影响最大的是人民币升值。”据陈奇介绍，合俊樟洋和宝山两厂的资金需要经过人民币、美元、港元三种汇率兑换，而美泰等美方企业不允许合俊集团中途修改产品报价，如果报价过程中没有考虑汇率变动，损失将由合俊集团承担。“这一块每年会给我们带来5%的损失。”

　　其次是原材料的价格上涨。陈奇表示，今年以来，主要原料塑胶价格上涨20%，这部分占原材料成本比重的50%-60%；五金、电子、包装等材料成本也增加10%。此外，4月份，东莞最低工资标准提高到770元后，部分人工成本上升12%。三方面汇总，“厂里成本整体上升10%左右。”

　　由于成本持续增长，合俊厂毛利率开始稳步下滑，其中，樟洋厂从2006年的13%下降到2007年的10%，今年毛利率已只有5%-6%。宝山和清远厂的情况大抵如此。

　　“如果国内经济环境好一点，我们厂应该不会倒闭”，陈奇否认了外界关于“工厂倒闭是因为美国金融风暴”的说法。“我们今年的销售额比2007年还大，美国订单也有增长，回款也不存在问题，这两个月，美国有超过10%的客户还会主动提前打款给我们，怎么可能是金融风暴造成？”陈奇解释，“我们的单子根本做不完，关键是没有利润，做了也没用，利润太低，但是不做又不行，代工这种事情，你不做会有别人做。不过我们做得大了，美国客户提前打款来也是不希望我们倒闭，这对他们没有好处。”

　　合俊集团2008年半年报显示，上半年，公司销售额为3.87亿港元，同比微增2.9%，而其产品70%以上销往美国。产品销售额的增长说明陈奇披露的情况基本属实。聚集在樟洋厂门外的众多员工也一致证实，今年订单和生产情况没有异常，工厂一直满负荷生产，宣布倒闭前一天晚上，他们还加班到10点半。

　　显然，合俊集团倒闭不是之前外界所强调的美国金融风暴导致订单减少等原因。实际上，今年美国玩具销售情况并没有因为金融风暴转冷。一位留美从事金融投资多年的朋友告诉记者，金融风暴在美国，除了华尔街，其它地方没那么严重，也没看出来对老百姓生活影响多大。“鬼节马上到了，亚特兰大商场里边的各种装饰、糖果，你能想到的和想不到了一应俱全，买的人多得很，交钱要排长队”。她说，“我的一个朋友在其它城市，她小孩的鬼节道具服照买，PARTY照开，我看见大家一样买南瓜，小鬼装饰院子”。“饭馆吃饭的人也还是那么多，我认识的人在美国不同城市， 都一样”。

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