本报记者 吴 轲

　　 9月15日央行宣布降低贷款利率、降低股份制银行存款准备金率。16日一大早吴军就赶到青岛，与某股份制银行在当地的分行洽商贷款事宜，“毕竟他们的银根松了嘛！”

　　 吴军是山东某地炼企老总，9月15日之前，他的心情一直不好：国际油价未来走势不明朗和中央政府不断收紧的银根，让他十分苦恼。

　　 去年年底，为了扩大市场占有率，吴在地方政府的支持下对企业进行大规模扩能改造，原油一次加工能力从2005年的百十万吨一举扩大至目前的300万吨。为了补充现金流，他不得不短贷长用，以信用证、短期贷款、见款发货等方式融资，因为与他合作多年的几家股份制银行银根也十分紧张。

　　 可是8月以来，国际油价暴跌让他吃尽了苦头，不但吞噬了企业上半年所有的利润，更导致现金流处于极度紧张的状态，“我不能亏本卖油啊，那样银行更不给我贷款了。”

　　 一位中石化高层感慨道：“今年是石油企业最痛苦的一年：成品油价格长期不到位导致亏损严重，而高企的原油价格又进一步吞噬着现金流。现在连我们都困难，何况那些小炼厂。”

　　 如今，央行宣布降低贷款利率、降低股份制银行存款准备金率，让吴军这样的小型炼企业主看到了一丝希望。

　　 在针尖上削铁

　　 吴军的企业比邻胜利油田，这里聚集着国内主要的地炼企业，平时厂区附近车水马龙，然而现在却是门可罗雀。

　　 “我不比大厂（指中石化等央企）有保供任务，汽煤柴的出厂价格从来都是随行就市。自去年以来，国际油价一路飙升，国内成品油价格倒挂严重，市场一直有惜售心理，因此我的产品始终是供不应求。”吴军回忆说。

　　 借此机会，吴军通过信用证不断从俄罗斯进口M100燃料油，开足马力生产成品油，并小幅控制销量，这使得他的库存始终维持在高位，而且整个企业的利润率也还不错，大概维持在7%—8%。

　　 去年底在地方政府的支持下，他开始启动扩能改造项目，计划将产能扩大至300万吨，这需要上加氢、裂解等多套装置，将耗资近百亿元。

　　 “那时国内外对于油价一片看涨之声，产能扩大将意味着市场占有率的扩大，因此政府联系了四大国有行贷了一部分，不足的我用其他方式融了一部分。有位老兄帮忙，一次性将5000吨柴油的预付款打给了我。”他说。

　　 据了解，银行的融资全是抵押贷款，吴军企业的资产，甚至连库存的燃料油和成品油都成为抵押品。

　　 当时大家都看涨油价，没有人认为有风险。吴军继续他的信用证贷款买材料、开足马力生产、高价销售成品油的逍遥日子。

　　 然而7月过后，国际油价开始高台跳水，从147美元/桶跌至目前的100美元附近，吴军的资金链顿时受到考验。首先是信用证贷款出现问题，因为这是滚动的额度，银行是根据以往企业盈利状况决定下一笔贷款的发放。

　　 “我们的银根也很紧，之所以能给吴军贷款就是看中他的盈利能力，一旦有了亏损，即使是政策性亏损，总行评审会也会终止它的贷款。”与吴军十分要好的某股份制银行信贷员无奈地说。

　　 等到福音？

　　 其实吴军的例子在石化行业内十分普遍，一方面是国内对成品油的需求量急剧增大，所有企业都有扩能改造的冲动，另一方面政策性的限价又使得企业现金流十分紧张。

　　 “现在所有成品油生意全是现款现货，可巨额的亏损，却不断侵蚀我们的现金流，这就出现了一边扩能改造需要巨额资金，另一边的销售亏损却在不断吞噬有限的现金流。”上述中石化高层说。

　　 据了解，自7月以来，由于对未来油价走势判断有误，很多山东地炼企业都陷入了进退维谷的尴尬局面。

　　 一份银行内部报告指出，江浙地区国有银行的存贷比一般为50%—60%，而中小银行的存贷比大多高达70%，再加上17.5%的存款准备金率，这样一来，剩余的可用资金很少。下调中小银行的存款准备金率，有利于缓解其资金压力，防止出现流动性风险……原本的货币政策紧缩主要是针对钢铁、原材料、能源、房地产投资过热而实施的，所以，现在的放松政策，也一定会对相关企业，特别是相关的中小企业有作用。

　　 也许此次央行的双降能给吴军带来福音：17日吴军告诉记者，银行方面已经在考虑他的实际情况，放松贷款条件成为可能。

　　 中央财经大学中国银行业研究中心主任郭田勇也指出:“中小金融机构给中小企业的贷款量，大约占中小金融机构总体贷款量的三分之一到二分之一，这一比例远远高于大银行。因此，当只对中小金融机构的存款准备金率实施下调后，将增加中小金融机构的贷款规模，有利于让中小企业获得更多贷款。”

　　 然而一位山东石化行业协会官员却并不看好此次双降对山东地炼企业的刺激作用。

　　 “目前扭曲的国内油价使得生产企业的经营行为发生了扭曲，生产企业不正常的、长期大规模囤油是政府成品油限价制度造成的。如果直接和国际油价挂钩，那么势必促进这些企业经营行为回归理性的市场化。”她说，“一旦经营行为正常了，企业的现金流决不至于如此，因为他们会随时考量企业的风险承受能力。”