无论从哪个方面来看，让拥有最高利润率的保时捷来收购技术出众的大众都是最佳选择—只有丰田应该感觉焦虑。

　　文｜CBN记者 张晶

　　保时捷与大众都是费迪南特·保时捷（Ferdinand Porsche）创办的，但从那位传奇人物过世后，两家独立的公司就再没像今天这样接近过。

　　从2005年9月购进大众27.4%股份成为最大股东开始，保时捷一直沉默地持续收购大众的股份。直到2006年12月6日，保时捷灵魂人物、CEO魏德进博士(Dr. Wendelin Wiedeking)才在年度新闻发布会上对投资者发表了看法：我们开始了这场游戏，现在，其他玩家已经开始选择阵营，他们要么成为我们的对手，要么加入了我们。

　　保时捷行动迅速，2007年2月保时捷增持大众汽车股份达到31%。成为大众公司最大股东的保时捷却一直都无法实际控制大众公司，最主要的原因是遭到了《大众汽车公司法》的阻挠。

　　这项由德国联邦议会于1960年颁布的法案规定，无论大众公司股东持股比例多高，都不能行使超过20%的表决权。此法案意味着，哪个大股东在董事会上也不可能比下萨克森州政府更有权力。2007年底，欧洲法庭宣布《大众汽车公司法》无效，可德国司法立法机构出台的新法律仍保留了下萨克森州否决权，以保护德国大众汽车不被敌意收购。

　　保时捷仍在推进这场战斗。今年6月，保时捷在60周年庆典之际底气十足地宣布，在年底前将增持大众股权至50%以上。就连大众集团董事长文德恩也成为了收购的支持者。毕竟就商业意义而言，这是一场双赢的收购。

　　保时捷收购大众的消息传出一年后，大众的股价增加了一倍。而保时捷50亿的投资一年后价值130亿美元。上一财年（2006年8月-2007年7月)保时捷净利润约62亿美元，其中约52亿美元来自股票期权交易。保时捷从衍生品交易中获得的利润是汽车销售的3倍。

　　保时捷如此处心积虑地控制大众汽车的目的，从魏德进博士在60周年庆上的宣言可见端倪：“我们的目标是建立世界上最强大且最具创新力的汽车联盟，以有效面对日益激烈的国际竞争。”

　　“国际竞争”的对手有可能是如今炙手可热的日本丰田汽车公司。魏德进博士此前曾表示，大众是唯一一个在全球市场上有能力和丰田汽车匹敌的汽车公司。

　　反对者称这些言辞有些太武断了。大众正实施一个为期3年的重组。无论品质、成本结构还是盈利性方面，大众都比不上丰田汽车。“大众存在的问题是其高成本结构。”Ann Arbor的汽车研究中心主席大卫·柯尔说。

　　不过魏德进博士已经用事实证明了他的能力和判断。这位CEO用保时捷911车系和另外两款高性价比的Boxster及SUV卡宴将保时捷打造成为利润率最高的汽车公司之一。根据市场调查公司J.D.Power的数据显示，保时捷的平均利润率约为丰田汽车的两倍。

　　如果说魏德进博士有什么能加速大众成本变革的方法，那就是他非常熟悉丰田精简的制造流程和产品改革。成本控制和制造流程革新正是挽救保时捷的重要因素之一。在1990年代中期，魏德进博士曾向丰田求助，将一大批一大批的经理送到日本去学习，并且从丰田挖来经理训练大众在祖文豪森的工人。

　　所以，没有谁应该对这次收购感到焦虑—除了丰田。