中国一航发行50亿元短期融资券

　　□本报记者 朱宇

　　中国航空工业第一集团公司昨日在北京人民大会堂举行2008年度50亿元短期融资券的发行仪式。这是中国一航自1999年成立以来首次通过金融机构发行短期债券，本次发行债券资金将全部用于支持国防科技工业发展关键项目，解决研制项目所需的流动资金。

　　军工企业融资模式突破

　　据中国一航总经理林左鸣介绍，首期发行的中国一航2008年度50亿元短期融资券，期限为一年，主承销商为建设银行和招商银行，将全部面向机构投资者发行。仪式之后，中国一航分别和下属28家成员单位签署了相关的融资协议，将50亿元资金额度分配到需求单位。

　　中国一航总经理林左鸣表示：“这是国内军工单位首次发行如此大规模的债券。集团在未来几年内将通过多种方式拓展融资渠道。此次短期融资券成功发行改变了中国一航过去主要依靠财政支持、国家拨款作为单一融资渠道的局面，是面向资本市场融资的重大举措和有益尝试。”

　　2007年，中国一航集团公司实现总收入1000多亿元，同比增长25.5%，利润和收益50多亿元，同比增长44%。

　　林左鸣表示，中国一航明确了“五化万亿”的战略思路，通过“市场化改革、专业化整合、资本化运作、国际化开拓，产业化发展”的战略转型，目标是到2018年的10年间，年均增长30%，挑战总收入的万亿目标。为此，中国一航需要摆脱传统融资方式、加大市场融资力度、实现资金来源多元化的有益探索。

　　计划发行百亿长债

　　发行50亿短期券或许只是第一步。据中国一航副总经理顾惠忠透露，中国一航近期将计划发行100亿元的长期企业债券。

　　顾惠忠表示，长短债券的搭配发行，在补充企业流动资金的同时，还将有效降低中国一航的融资成本。他还表示，已经有多家金融机构表达了对中国一航百亿企业债的兴趣。

　　消息灵通人士透露，由于中国一航和中国二航正在酝酿重组，决策层可能更倾向于用新成立的中国航空工业集团的名义发行百亿企业债。承销机构初步入围的大概有四家。

　　券商人士分析认为，短期券的利率一般为5.5%左右，比同期银行贷款利率低2%，因此50亿的短期券可为中国一航至少节约1个亿的资金成本。而百亿企业债的规模，如果发行期限为10年的话，大约可为中国一航节约资金成本25亿至30亿元。

　　一位长期跟踪军工行业的专家告诉记者，债券市场对于军工企业来说非常重要，国外很多军工企业包括洛克希德·马丁、波音等都大量发行短期券。比如GE年平均债券额度高达1000亿元，利率只有4%至5%，这样就可以凭借较低的资金成本做大设备租赁市场。

　　长期项目涉及投资额300多亿元

　　据中国一航内部人士透露，为了保证百亿长债的成功发行，中国一航已在下属企业中征集产品看好、技术成熟、投资回报高的项目。初步入围的项目估计有29个，项目累计总投资超过380亿元。

　　由于项目所需资金量的60%可以通过发债取得，而剩余40%仍需企业自筹，因此中国一航对申请项目的把关相当严格，项目主要集中在民机、转包生产以及非航空产品方面。

　　其中飞机项目总投资额大概85亿元；发动机项目总投资额也在85亿元左右；此外还有机载项目两个，投资额约13亿元；民营项目10个，投资额约121亿元，包括锂电池、电喷、TFT、三星玻璃以及一些铁矿项目；其他项目大概有6个，投资额约86亿元，包括幸福航空、海外营销体系建设等。