收编女儿红 古越龙山发力黄酒整合

　　本报记者 马俊凤 北京报道

　　浙江古越龙山绍兴酒股份有限公司(下称古越龙山)对绍兴女儿红酿酒有限公司(下称女儿红)的收购议案日前敲定。

　　5月21日，古越龙山发布公告称，公司已审议通过拟收购绍兴黄酒投资有限公司持有的女儿红95%股权的议案。加之此前已拥有的5%股权，古越龙山全资控股女儿红进入倒计时。

　　古越龙山对此表示，收购符合该公司发展黄酒主业的战略，同时可以进一步整合黄酒产业。“女儿红品牌很值钱！”长期关注黄酒市场的银河证券分析师王明德表示，古越龙山完成对女儿红的收购后，短期内贡献难以凸显，但从长远来看对古越龙山黄酒发展具有较强的拉动作用。

　　绍兴黄酒设局

　　根据古越龙山的公告，公司于5月20日召开董事会临时会议，审议通过了关于拟收购绍兴女儿红酿酒有限公司95%股权的议案。公告进一步表示，已与拥有女儿红95%股权的绍兴黄酒投资有限公司进行了相关商谈。在该收购事项征得国资监管部门的初步同意及收购资产的审计、评估等相关收购事项确定后，将再次召开董事会审议。

　　虽然最终收购还未完成，但业内分析人士普遍认为，古越龙山将女儿红纳入麾下只是时间问题。

　　根据公告显示，截至2007年12月31日，女儿红注册资本为3449.65万元，净资产为5235.47万元(未经审计)。目前股权结构为：绍兴黄酒投资有限公司占95%的股权，古越龙山占剩余5%的股权。

　　值得关注的是，目前占据女儿红95%股份的绍兴黄酒投资有限公司，其实也是古越龙山的最大股东，而绍兴黄酒投资有限公司实为绍兴市国有资产监督管理委员会全资公司。根据古越龙山2007年年报显示，绍兴黄酒投资有限公司对其持股比例达40.55%，也是惟一一个持股比例超过10%的股东。

　　既为同门，收购亦即显得顺理成章。“同一控制人下不同资源的整合属于正常现象。”天相投顾分析师施剑刚分析，加之此前女儿红一直由古越龙山委托管理，掌握管理权的古越龙山“收购女儿红是迟早的事情”。

　　黄酒主业明朗

　　理顺整合脉络，黄酒大户古越龙山的黄酒老大形象日渐明朗。

　　对于此次收购女儿红，古越龙山的解释为：符合发展黄酒主业的战略，同时可以进一步整合黄酒产业。

　　据了解，古越龙山目前已拥有古越龙山、沈永和、状元红、鉴湖等多个黄酒品牌，涵盖高、中、低三档，产量已达11万吨左右。

　　古越龙山对黄酒主业的战略其实早已展开，尤其是对多元化投资逐步进行清理，使古越龙山黄酒的侧重发展日益明显。2007年10月17日，古越龙山发布公告称，公司将所持有绍兴龙山氨纶有限公司和绍兴龙盛氨纶有限公司的全部出资以1.59亿元转让给浙江金时针织印染公司。而同年上半年财报显示，其氨纶业务营业额已占据公司1/3。古越龙山对此回应为，剥离氨纶业务，可以使公司更专注于黄酒主业。

　　“女儿红年产黄酒能力已达3万吨，销售额接近2亿元。”王明德介绍，对黄酒企业来说，业绩良好，加上女儿红的品牌作用，虽然短期内整合贡献难以凸显，但从长远来看对古越龙山黄酒发展具有较强的拉动作用。

　　近年来黄酒认可范围不断扩大，也使企业发展黄酒主业的信心大增。据王明德介绍，2003年，包括上海、江苏、浙江在内的传统黄酒区域，销售量占据了90%，到2005年这个数字已降至70%，而目前只有60%左右。黄酒销售在全国范围内已迅速铺开。

　　根据古越龙山2008年一季度财报显示，其利润总额为5816.4万元，上涨39.71%。而对此古越龙山解释为黄酒销售收入同比增长了37.12%。

　　“随着辅业剥离、体制改革深入，加之古越龙山高达24万吨黄酒库存，此次对女儿红的整合，将有助于增强古越龙山的行业龙头地位。”王明德介绍，在黄酒企业密集的绍兴地区古越龙山规模与产量已远超会稽山等黄酒企业。而随着主业的发展及对辅业的清理，古越龙山的黄酒整合大幕或许刚刚拉开。