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微软雅虎难以成败论输赢 谷歌成最大赢家

http://www.sina.com.cn 2008年05月06日 10:47 经济参考报

  本报记者:杜静

  美国微软公司CEO鲍尔默3日发表声明称,由于在收购价格上无法达成一致,微软已撤回收购雅虎公司的提议。这一决定不仅关乎微软、雅虎自身命运,也决定网络广告行业会否重新洗牌,牵涉谷歌、美国在线等多家公司的利益。

  难以成败论输赢

  自微软2月1日正式向雅虎发出收购要约以来,雅虎以报价低估公司价值为由,多次拒绝微软盛情,甚至联手谷歌来打击和对抗微软。从这个角度看,微软决定放手显然证明雅虎保卫战的成功。但是,拒绝一个溢价70%的慷慨出价,雅虎到底是输是赢恐怕不能仅看表面。

  在微软提出收购雅虎的前一天,雅虎股价已跌至约19美元这一四年来最低水平,而此后受可能与微软合并的推动,5月2日其股价涨至28.67美元。分析师预计,微软放弃收购计划后,雅虎股价将跌回至20到25美元。

  除股票面临抛压外,压力最大的恐怕要数雅虎创始人兼CEO杨致远。据美国媒体援引消息人士的话称,目前已有股东对交易未能达成表示不满,认为雅虎管理层此举是将员工利益和前途置于股东利益之上。大多数雅虎股东曾暗示,他们愿意接受每股34到35美元的收购报价,并认为与微软之间的价格分歧是可以弥合的。

  而对微软来说,放弃或许是最理性的选择。微软最终收购报价已高达475亿美元,但距离雅虎要求的530亿美元仍有数十亿美元差距。何况,即便啃下这块骨头,整合也是一大难题。

  谷歌成最大赢家

  微软提议收购雅虎,首要目标就是联手对抗网络广告市场巨无霸谷歌。如今联姻计划流产,谷歌无疑是最大赢家。

  谷歌CEO施密特曾公开表示要竭尽全力阻挠微软收购雅虎。2月3日,谷歌发表文章警告说,该交易可能使微软把其在个人电脑领域拥有的“不适当和不合法的影响力”扩大到互联网领域。为赶走微软,谷歌还从4月9日起与雅虎展开为期两周的试验性合作,雅虎3%的搜索业务会使用谷歌搜索广告系统,在显示雅虎搜索结果时附加谷歌广告条。同时,双方还酝酿建立长期合作关系。

  雅虎与谷歌的合作成为微软决定放弃收购的一个直接原因。鲍尔默在声明中说,这不仅将破坏雅虎的战略,而且不利于雅虎在广告业务方面保留高素质的技术团队,并将引发监管部门的调查。

  谷歌不仅赢在破坏了竞争对手的联合,同时,微软放弃雅虎还将减少雅虎在与谷歌合作谈判中的筹码,使谷歌更可能达成有利于自己的协议。

  美国在线面临双重机遇

  收购雅虎失败,微软或将退而求其次,考虑其他收购选择。鲍尔默日前在接受《华尔街日报》采访时表示,具有足够规模、能迅速促进微软网络广告业务并提高市场份额的网络公司屈指可数,其中就包括时代华纳旗下的美国在线。

  分析人士认为,美国在线虽然不是微软的第一或者最佳选择,但却更便宜、更容易接手。据估计,收购美国在线将使微软在搜索广告市场的份额从2%增加到6%,虽然远远低于收购雅虎可能达到的20%,但美国在线的视频广告业务将为微软带来可观资产。

  除了可能被微软收购,美国在线的另一个选择是,趁微软放弃收购雅虎,加速与雅虎的合并谈判进程。据《华尔街日报》透露,美国在线和雅虎已就合并事宜进行过接触。按初步计划,美国在线一旦并入雅虎,双方将组成新联合体,时代华纳公司则以现金换得新联合体20%的股份。

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