招行洽购永隆银行未果 关键在价格博弈

　　本报记者 贾玉宝

　　4月7日，招商银行(600036.SH)收于33.62元，微增1.88%，基本持续上周以来的涨势。与此相关，招行收购永隆银行的传言更是甚嚣尘上。对此传言，招行虽未公告，但董事会办公室人士已承认确有其事。

　　招行一知情人士称：“收购永隆确实比此前的收购要复杂得多，关键就是收购价格的博弈。目前还未见分晓。”

　　按照招行内部的说法，这是招行自2007年以来在若干收购中迈出的一大步。所有收购围绕两大序列展开，一是银行主业项下，包括成立纽约分行、收购台州商行和东吴农商行等，二是非银行业务项下，包括成立金融租赁公司、养老金公司，收购招商基金公司、信托公司等。

　　两大序列持续推进的背后，正是招商银行谋求金融混业的规划。而为此作出准备的是，2007年10月，招行董事会获得股东大会的特殊授权——自主确定占招行净资产10%的对外投资项目。

　　洽购永隆

　　做大香港市场，是招行的一步大棋。招行一中层人士称，为了洽购永隆银行，在香港成立了专门工作组。

　　此前，招行以数年之力在两大序列上完成了初期积累。这包括2002年8月成立招行香港分行(招行首家境外分行)，同年收购江南财务公司，并更名为招银国际，主要从事投行业务。随后，招行在海外市场更多着手的是纽约分行的批建，并于2007年底完成。

　　至2007年“9·27”房贷新政和贷款规模调控措施出台后，招行谋划资金出路和综合化经营步骤加快。突出表现是董事会在次月获授权，可自主确定占其净资产10%(约60亿元)对外投资项目。

　　之后，成立注册资本为20亿元的招银金融租赁公司，成立注册资本为2亿元的养老金管理有限责任公司，又出资1.74亿元收购招商基金33.4%股权，以2.7亿元收购台州商行10%股权，继而洽购东吴农商行、西藏信托。

　　几乎与此同步展开的，是洽购香港永隆银行(0096.HK)股权。与此前数项收购相比，永隆银行显然具有特殊的权重。招行在香港只有1家分行，收购拥有35家分行的永隆银行，对招行拓展香港地区及海外业务大有助益。

　　不仅如此，永隆银行虽排在全球500家大银行之末，但在香港发展已历75年，具深厚的客户和人脉资源。截至2007年6月30日，其总资产值899亿港元，2006年度总资产回报率1.94%，股东回报率14.8%，坏账率0.34%，资本充足率近15%。

　　时机从永隆银行大股东伍氏家族年初拟转让所持股权生发。

　　尽管2月18日，永隆银行董事长伍步高在永隆银行上海分行成立时还否认股权转让事项，但内部的秘密谈判已经全面展开。

　　永隆银行一位人士称，少数机构投资者与该行主要股东订立了保密承诺，并获取了永隆银行有关财务资料。而永隆银行两大股东伍絜宜有限公司及伍宜孙有限公司各自持股约28.22%及24.9%，已分别委任投资银行瑞士银行及瑞士信贷作为财务顾问。伍氏家族提出的条件是只邀请香港以外的银行竞标。