煤电联动受阻CPI

　　一季度业绩下滑成定局

　　目前上市公司一季报还未出炉，但业绩下滑已成定局，其中受到伤害最大的是火电企业。雨雪冰冻灾害天气以及煤电价格倒挂使全行业处境更加艰难。

　　4月4日华电能源（600726）披露公告称，因煤炭价格进一步上涨，新一轮煤电价格联动没有启动，以及机组利用小时同比下降，公司预计2008年一季度将亏损。而在去年同期该公司的净利润为3714万元。

　　更有消息称，今年一季度，五大发电集团中，除华能集团没有出现集团性亏损外，其余四大集团都已出现集团性亏损。不过此传言目前未能得到五大发电集团证实。

　　国泰君安电力行业首席分析师姚伟更用“电力行业进入最坏的时代”来比喻当前的形势。“煤电产业之间价格机制一直未能很好理顺，2008年一二季度，发电行业尤其是火电行业盈利急剧恶化，进入盈利‘最坏的时代’。”姚伟表示。

　　南京证券分析师顾佳海进一步指出，“受雨雪冰冻灾害、煤电倒挂两方面的因素影响，我们判断以火电为主的发电企业一季度业绩会出现一定程度的下滑。”银河证券电力行业分析师邹序元也向早报记者表示，“预计今年电力上市公司的整体业绩将下滑30%，尚不至于出现行业性亏损。但来自集团层面的亏损可能会加重。”

　　煤电联动受阻CPI

　　如果说雨雪冰冻灾害天气属于突如其来的自然灾害，那么煤价则是造成电力企业业绩下滑的根本因素。“本次雪灾之前火电行业盈利数据已开始恶化。雪灾造成煤炭运输通道不畅，并破坏了部分省区电网设施，使火电企业经营状况雪上加霜。”姚伟称，自然灾害放大了煤、电之间的矛盾。

　　数据显示，自2002年煤炭市场化以来，电煤价格一直处于上升通道之中，其价格已从2002年的每吨110元上涨到目前的近950元，部分地区每吨电煤的价格甚至达到了1000元。

　　“主要是电煤市场化运作，而上网电价受控不能上涨。”中国能源网CIO韩晓平向早报记者表示，电煤交易应该纳入长期交易，并且要着力解决铁路运力的问题，降低中间环节的费用。

　　解决这一办法的根本原因在于煤电联动，不过由于CPI指数偏高，特别是今年2月份一度达到8.7%，创下了自1996年以来的新高。出于宏观调控的需要，国家严格限制了成品油、电力等资源类商品的价格，“上半年调价的可能性不大。最有可能的价格调整时间是在北京奥运会后。”邹序元称。

　　按照规定，如果电煤价格上涨8%，达到煤电联动的触发点，电价也应做相应调整。第一次、第二次煤电联动分别在2005年4月22日、2006年6月29日成行。从2007年底的煤炭供需衔接会来看，综合煤价涨幅达到10%~15%，调整电价势在必然。

　　此前国家发改委价格司司长曹长庆指出，煤炭价格上涨后，今年没有相应调整电价，主要是考虑今年价格总水平上升幅度较大。至于煤电价格什么时候联动，曹长庆认为国家需要认真研究。