高油价的受益者

　　本报记者 刘洋

　　借助着2008年油价的高企，中海油总公司极有可能超越中石化，成为排位上仅次于中石油的“中国最赚钱的石油公司”　　

　　“百元油价的背后”存在着很多值得思考的问题。

　　有人说，是那上百美元的国际原油价格决定了2008年中石化要亏损上千万元人民币。但同时我们也应该注意到，“百元油价的背后”正在造就着另一群受益者。

　　因2005年竞购美国优尼科石油公司而名噪一时的中国海洋石油总公司(下称“中海油总公司”)，或许是这群受益者中最具代表性的公司之一。

　　四大国家石油公司中排名第三的中海油总公司，是中国最大的海上油气生产商，负责在中国海域对外合作开采海洋石油及天然气。

　　借助着2008年油价的高企，中海油总公司极有可能超越中石化，成为排位上仅次于中石油的“中国最赚钱的石油公司”。

　　我们敢于下这个判断的理由很简单：在中海油总公司的业务构成中，有利可图的上游油气开采以及下游销售环节，占据绝对的“大头”；而被公认为“赔本买卖”的炼化等中间业务，在中海油总公司的比重微乎其微。

　　这里以中海油总公司旗下子公司——中国海洋石油有限公司(下称“中海油”，0883.HK\CEO.N)为例做以说明。选择中海油主要原因有两点：一、中海油是香港和纽约两地上市的公众公司，数据相对详尽；二、财务数据上，中海油在中海油总公司中占据重要地位。

　　据中海油2007年业绩公告显示，2007年中海油总收入达907.2亿元，净利润达312.6亿元(同期中海油总公司总收入约为1600亿元，合并利润总额约565亿元)。其中，在中海油907.2亿元的总收入中，油气销售收入高达730亿元人民币(多为中海油自采油气)，油气的开采和销售在中海油公司中占据绝对核心的地位。

　　若以2007年1.71亿桶油当量的净产量计算，中海油2007年每桶油当量平均销售价格为427元(按现行汇率约合60美元/桶)。

　　而目前市场普遍认为，2008年全世界原油价格将保持在100美元左右，这将在很大程度上提升中海油的2008年全年的业绩。

　　现在，我们假设2008年中海油1.71亿桶的产量维持不变，并以100美元的年桶油平均价格计算，2008年中海油油气销售收入将在730亿元人民币的基础上大幅提升，达到1200亿人民币(约合171亿元美元)。

　　与此同时，2008年中海油的油气产量也并不会向我们之前假设的那样停滞不前。相反，产量的增加将使中海油油气收入空间更为广阔。

　　日前中海油发布的《2008年概览》显示，2007年曾因台风“珍珠”影响而被迫停产的部分油田已恢复正常生产，使得2008年公司油气产量有增无减。

　　据悉，2008年，中海油还将有10个新油气项目投产，超过15个项目在建，全年产量目标为195万-199万桶当量。

　　按照上述计算方式，如果中海油全年产量为195万-199万桶当量，那么仅凭借中海油一家子公司的油气销售贡献，中海油总公司2008年即可以收入1385亿-1412亿元人民币，接近其2007年全年1600亿元的收入。

　　现在看来，在中石化全年亏损几成定局的形势之下，百元油价中获益匪浅的中海油总公司没有什么不超越中石化的理由了。

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　　油当量油当量(oil equivalent)，按标准油的热值计算各种能源量的换算指标。中国又称标准油。1千克油当量的热值，联合国按42.62兆焦(MJ)计算。1吨标准油相当于1.454285吨标准煤。

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