绿色令齐发 双高企业面临较大压力

　　事件一：

　　十一届全国人大一次会议提出国务院机构改革方案，在此次期待已久的机构改革中，将组建国务院直属的环境保护部，组建环境保护部。其主要职责是，拟订并组织实施环境保护规划、政策和标准，组织编制环境功能区划，监督管理环境污染防治，协调解决重大环境问题等，不再保留国家环境保护总局。

　　事件二：

　　国家环保总局2月份颁布一系列的整治文件，严格的环保政策一方面会加大相关公司在环境设施方面的运营成本，另一方面，一些中小企业可能要被淘汰，行业洗牌将加速，行业集中度会进一步提高。

　　2月26日，环保总局公布了2008年第一批“高污染、高环境风险”产品名录，涉及6个行业的141种产品，并提出取消其出口退税的建议，同时还提出了禁止加工贸易的建议。

　　事件三：

　　2月25日，国家环保总局正式发布了《关于加强上市公司环保监管工作的指导意见》。该意见要求对从事火电、钢铁、水泥、电解铝行业以及跨省经营的“双高”行业(13类重污染行业)的公司申请首发上市或再融资的，必须根据环保总局的规定进行环保核查。此外，环保核查意见将作为证监会受理申请的必备条件之一。

　　在2月25日环保总局曝光的曾因发现比较突出的环保问题，需要进行调查或要求其整改，而首轮核查没有通过的10家上市公司中，多数集中在造纸、水泥、化工等容易产生污染的行业。

　　银联信分析：

　　一、高污染行业受到重点管制

　　从此次公布的2008年第一批“高污染、高环境风险”产品名录来看，受到重点管制的行业仍然聚焦在农用化工、水泥、部分资源开采等“双高”行业。化工板块中从事甲拌磷、磷化锌及甲胺磷等农药类的上市公司在未来将面临取消其出口退税的政策影响，同时其外来加工贸易也将受到国家禁止。同时，涂料、电池及有机砷类存在环保问题或环保风险的品种被列入此次“产品名录”之中；无机盐行业如从事铬酸钠、铬酸铅及硫化钠等产品也同样被录入“黑名单”。

　　除了上述易产生高环境风险的行业外，水泥、造纸、部分资源开采等易污染企业仍将继续接受环保部门的监测。据测算，“双高”产品生产过程所排污染物的正常治理成本，一般占生产总成本的10-30%，有些产品生产过程所排污染物更是难以治理。

　　二、污染企业环保治理成本高昂

　　资料显示，在此前的环保整治中，海螺水泥的余热发电项目，龙元建设增资新建4500T/D的新型干法水泥熟料生产线项目等都曾被环保部门叫停，在整改后才通过环保核查验收；而岳阳纸业和株冶集团等公司作为洞庭湖污染和湘江镉事件的重要污染户也曾被环保部门监管。据了解，海螺水泥芜湖海螺在环保建设方面投入多达1.38亿元；株冶集团“十一五”期间将斥资47.38亿元，加大循环经济力度，实现铅锌绿色冶炼。

　　从具体情况看，尽管相关公司环保设备建设很完善，但是环保设备一直没有运营的情况亦非常普遍，如电厂脱硫和污水处理厂数据造假、造纸厂偷排废水等情况。因此严格的环保政策，必然加大运营成本。不过，相关高污染行业的龙头企业拥有规模优势，环保设施建设较为完善，环保投入增加对龙头企业业绩的负面影响将比中小企业要小很多。一些小企业被淘汰将是大势所趋，据悉，去年全国关停小火电机组1438万千瓦，共计553台；不能做到达标排放的500多家造纸企业被停产整治，近400家造纸企业被责令限期完善治污设施；今年，全国将关停小火电1300万千瓦，分别淘汰水泥、钢、铁落后生产能力5000万吨、600万吨、1400万吨。这种淘汰将有效得提升产业集中度，如造纸和印染行业等。

　　三、环保工作地位提升力度加大

　　我国政府机构改革，组建国务院直属的环境保护部，不再保留国家环境保护总局，在决策上占据更加重要的地位。多年来中国一味追求经济增长而忽视了环境保护，组建环境保护部彰显出中国政府在发展经济的同时加大环保力度的决心。造纸、水泥、化工、冶金等容易产生污染的行业，尤其是其中的中小企业会面临较大的环保成本压力。

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