凯雷之殇

　　安士莲

　　不知道大卫·鲁宾斯坦(DavidM.Rubenstein，凯雷集团的三位创始人之一)是否还坚持认为，旗下对冲基金暴露的违约问题无损凯雷信誉。反正他目前面临着一个棘手的难题：是给凯雷资本继续注资让其苟延残喘，还是坐以待毙等待其被清盘？

　　凯雷资本在美国东部时间3月12日晚间发表的声明宣称，“尽管已经不遗余力地与债权人协商，但是无法就融资事宜达成互利的协议”，并预计其债权人将会毫不留情地接管其剩余的资产。

　　截至3月14日，凯雷资本的债务违约已经达到166亿美元，其中57亿资产已经被债权人出售，剩余的资产也有可能很快面临被清盘的命运。

　　债权人耍“狠”

　　自3月5日以来，德意志银行、美林、贝尔斯登等债权人纷纷向凯雷资本提出保证金追加要求，共计4亿美元。无力支付保证金的凯雷资本向债权人提出了延期要求，但经过一周的洽谈之后仍被回绝。

　　凯雷资本2007年年报显示，凯雷资本的债权人包括花旗集团、UBS以及美林等众多在次债中爆出巨额亏损的华尔街投行。

　　一位不愿透露姓名的华尔街人士对本报记者说，“在经历了巨额亏损和信贷紧缩之后，自身难保的华尔街银行开始重新审视内部控制，对贷款的条款更加苛刻起来。”

　　在致债权人的信件中，凯雷资本CEO约翰·斯塔博表示了他沮丧的心情，认为华尔街银行在贷款条件上已经表现得非常苛刻，“至此为止，凯雷集团都非常慷慨地支持我们，但是每次我们获得一点新的资金，交易商向我们索要的资金额度又进一步扩大。”

　　凯雷资本是凯雷集团旗下60只基金之一，于2006年8月成立于英吉利海峡的格恩西岛，并在阿姆斯特丹的欧洲交易所上市，初期现金投资6.7亿美元。凯雷集团共管理811亿美元的资产。

　　自去年7月份一轮流动性紧缩之后，凯雷集团就向凯雷资本提供贷款1.5亿美元，使其有能力向债权人缴纳保证金。

　　凯雷资本在2007年7月的IPO中募集了大约3.2亿美元，并通过短期贷款来购买联邦住房贷款抵押协会(FannieMae)和联邦住房贷款抵押公司(FreddieMac)发行的217亿美元的AAA级住房抵押贷款证券。

　　凯雷资本通过回购协议，以上述证券作为抵押品，从银行获取贷款。如果证券的价值下跌，银行有权向凯雷资本索取额外的保证金，以便确保贷款安全，如果凯雷资本无力偿还保证金，银行有权出售抵押的证券。

　　截至3月14日，凯雷资本已有57亿美元的资产被银行出售。

　　殃及凯雷集团业务？

　　业内人士认为，如果没有额外的资金援助，凯雷资本极有可能破产。而如果这只基金破产，凯雷集团的业务将受到极大的打击。

　　来源：经济观察报网