化纤行业面临严峻形势 中小企业难以应对(2)

　　腈纶后市行情依旧不容乐观。腈纶工厂虽然降低开工率以减轻经济负担，但由于下游纱线销售阻力较大，企业库存呈持续增加趋势，导致对腈纶需求减少。上游丙烯腈价格大幅度下跌等利空因素的作用，也预示着腈纶后市行情将继续走低。在这种情况下，今年腈纶行业要扭转全面亏损局面，压力较大。

　　银联信分析：

　　综合上文，银联信认为，化纤行业面临的主要问题有：

　　一是上游原料产品的影响。

　　近年来，国际油价不断上涨，直接或者间接的引发了全球所有商品价格的大幅上扬，导致全球生产资料生产成本的提升。在化纤行业中，原料在生产成本中的占比较大，如涤纶纤维中PTA(精对苯二甲酸)、MEG(乙二醇)原料成本占比在80%以上，粘胶纤维中浆粕成本占比也在60%以上。

　　而我国化纤产业尤其是合成纤维产业，因为常规品种产能的过剩、竞争激烈，成本传导能力弱，近年来一直受困于国际油价持续走高、石化产品全线涨价所造成的原料成本高企。高涨的原料成本吞噬着合纤企业微薄的利润，成为合纤企业不能承受之重。

　　2007年下半年以来，原料主导型行情的特点在聚酯纤维市场上表现的并不突出，但这仅仅是针对上涨行情而言，但在行情下跌的时候，聚酯原料行情的下跌依然能够对聚酯纤维产品起到一种落井下石的作用，此为涤纶长丝产品价格走低的原因之一。

　　其二受到产能过剩的压力。

　　目前聚酯化纤厂家在巨大的库存压力之下，资金普遍紧张，加上年底还贷等压力，厂家只好降价促销，以此来回拢资金，此起彼伏的降价对长丝行情形成了打压。

　　三是下游产业的景气度下降的影响。

　　下游织造行业的景气度日益式微，面料市场的销售反而显得更加低迷，织造企业的库存也同样大幅增长，这种情况下织造开机率也出现了下降，如目前主要织造基地——盛泽地区喷水织机的开机率已经下降到了7成以下，而以往这个开机率只会出现在春节前后，开机率的下降就意味着对长丝原料需求的萎缩，这种情况下长丝价格和销量的回落可以说是水到渠成；

　　四是合纤盈利依然微弱

　　合成纤维行业涉及到的原料主要包括PTA、MEG、AN(丙烯腈)、CPL(乙内酰胺)、PTMEG(聚亚甲基乙二醇醚)、MDI、PVA(聚乙烯醇)等，近年来价格均出现不同幅度的上涨。行业整体盈利微弱，处于亏损边缘。

　　因为粘胶纤维产能的快速扩张，引起其原料棉浆粕供应日趋紧张，特别是在目前国内加大了环保力度、对污染较重行业加强监控的背景下，浆粕企业尤其是小型企业、环保投入少的企业面临减、停产和改造、加大环保投入的压力，棉浆粕产能的扩张受到明显限制。

　　银行信贷指引

　　应该说，今年化纤行业的经济效益将面临诸多压力。化纤企业面对人民币加速升值、劳动力成本提高、生产成本提高、环保要求增强等等不利因素，转嫁成本的能力并不强，企业特别是中小型企业往往通过控制成本和费用、内部挖潜等办法化解，但是潜力已经不大，在各种负面因素的影响下，银行业要注意以下几点：

　　首先，化纤行业作为“充分市场竞争”的行业，企业的整体实力是保证业绩增长的核心因素，单纯依靠某一技术、产品是无法在竞争中长期保持优势的。公司强大的整体竞争实力是业绩增长的内在基础。因此，银行业还是要以企业的竞争力作为最重要的信贷依据;

　　最后，在出口放缓、内销增长的情况下，坚持看好品牌零售企业、经营模式创新的企业。

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