中航有限再表诚意 机构踟躇

　　本报记者　冯青　

　　3月1日，中航有限发布了《关于<关于投资于东航并与东方航空结成战略伙伴的建议>的进一步公告》。中航有限重申，“我们是负责任的，是有诚意的”，同时，“希望东航能从有利于国家整体利益的落脚点出发、协商，推动双方的共识和合作”。

　　除了再次表达诚意，中航有限进一步强调双方的合作将体现“国家整体利益”。

　　对此，3月3日，东航董事会秘书室告诉本报，“我们2月26日发布的公告已是经过董事会讨论的结果了”。东航在彼时的公告中表示，对于中航建议，将不予进一步考虑，东航将坚持引进战略投资者，做精做强航空运输主业。

　　中航有限3月1日表示，鉴于东航董事会于2月26日发布的《东航关于中航有限的投资和合作建议的进一步公告》指中航有限“欠缺诚意”，中航有限认为有必要作出澄清。

　　中航有限1月18日向东航董事会提交了《关于投资于东航并与东方航空结成战略伙伴的建议》。

　　3月1日，中航有限表示，“公司对与东航结成战略伙伴关系始终抱有极大的诚意，希望东航董事会认真研究和慎重考虑该建议”，并邀请东航尽快与中航有限“就建议中股权和业务合作的各项细节进行讨论，以确定最有利于各方利益的最终方案并进而推进其实施”。

　　中航有限表示，建议是在进行了慎重研究和充分论证之后做出的。“在确定入股价格时，我们充分考虑了东航的财务状况、资金需求及东航与国航进行战略合作可能产生的协同效应。在确定东航与国航全面业务合作框架时，我们仔细研究和分析了东航和国航各自的枢纽建设、航线网络、运力安排和货运业务等各方面的实际营运状况。”

　　在评估开展全面业务合作可能带来的协同效应时，中航有限称其“经过了仔细、审慎的测算”。“在确定交易结构时，我们充分考虑了双方的组织架构和股权结构，并从公司治理、避免同业竞争、信息披露等监管机构和投资者可能关心的问题进行了论证，制订了切实可行的应对方案。”

　　中航有限称，该建议的全面实施不仅“将有效改善东航的财务状况，提高双方的经营业绩”，更重要的是，“还将增强中国航空公司的整体实力和国际竞争力，有利于上海航空枢纽的建设，形成中国航空运输业有序竞争的新格局，并可为消费者提供更加丰富的产品和更加优质的服务”。

　　中航有限表示，东航董事会之所以做出目前的决定，是由于“双方尚未有机会就我们的建议进行广泛而深入的讨论所致”。

　　3月3日，中信建投航空分析师李磊认为，从目前态势来看，东航与中航有限的分歧较大，该事件暂时会处于冷处理阶段,而未来，“还要看两会之后的市场和政策层面的导向”。

　　分别与3月3日和3月5日开始的全国两会，将在未来两周作出一系列重要决策。其中，大部委制的改制方案，交通部与民航总局等的部门调整，航空业主管部门和企业的人事变动，被认为将对国内航空业的整合产生重大影响。

　　香港一位不愿意透露姓名的航空分析师表示，两大集团在没有得到政府层面的指令之前，似乎都不会有明确的大动作。在这位分析师看来，未来，民航业无论是中外合资或是国内重组的改革，都不可能再像以往那样由公司层面“自下而上”进行，而将会是由政府“自上而下”主导。

　　而博思管理咨询公司则分析称，受到业绩增长压力和管制不断撤销的影响，全球航空业的合并趋势加强，包括美国几大航空公司的合并重组都在积极谈判中。在亚洲，国际航空公司都把目光盯在了增长迅速的中国航空市场。在博思管理咨询公司看来，中国政府可能会保持本土航空公司对本地市场的控制，但也可能会给国际性航空公司一些机会。

　　受此胶着状态影响，资本市场的反应将会比较慎重，暂时处于观望态度。至于“两大公司甚至整个国内民航业重组要经过多长时间、以何种方式进行”，前述香港分析师认为，“恐怕要到两会之后才会有分晓”。