放大投资冲动，出去买企业

　　“选择很好的时机出手，对于同行业具有示范效应。”中国服装协会副会长蒋恒杰说的是雅戈尔近日的一次并购。此前，雅戈尔集团完成了与美国KELLWOOD公司下属的香港新马集团资产清单的交割手续。并购交易金额达1.2亿美元，是迄今我国纺织服装行业最大的海外并购案。

　　业内人士透露，这家美国公司是美国大宗消费的品牌，据说占有美国服装市场六分之一的份额，而雅戈尔之前一直为他们供货，也就是说，美国人穿的每六件衬衫中就有一件是雅戈尔供的货。而此次收购，雅戈尔主要是看重其在美国的通路，通过并购，雅戈尔才能尝试输出自己的品牌。

　　“这个时机非常好，人民币对美元正在升值，又赶上美国次级债危机，美国内经济非常不稳定。”蒋恒杰说。

　　“钱放在手里不花，购买力就下降了，为了保值自己的资产，为了防止钱迅速贬值，一些企业的投资冲动开始放大，并购是其中的一个思路。”新日电动车股份有限公司副总经理胡刚说。

　　“一定要在产业布局上提前预期，才能在真正时机来临的时候抓住机会。”当年李 耀一手操作了达基和联友的合并，成立友达光电，豪赌液晶面板。当年的赌注似乎近年来才见效应。随着面板价格的节节攀升，与友达光电同属明基友达集团的明基公司对原料价格的压力才没有那么大。

　　胡刚认为在这一轮经济波动的情势下，影响最大的是国内的通货膨胀和本币升值两个因素。通胀的影响恐怕在于企业在国内的并购和购买行为，比如购买矿山、黄金企业或者拥有土地的房地产企业，希望能够抵抗通胀带来的风险。

　　而本币升值对于企业海外并购显然是有好处的。但是企业在战略制定的过程中也要考虑本币升值对于预期收益率的影响。“因为本币是持续升值的，在可以预期的将来，比如本币每年升值5%，而银行存款利率比如一年3%，如果企业购买美元资产之后则每年必须至少达到8%的增长，所以，买过来之后其盈利能力一定要超过并购之前资产的收益才合算。”胡刚分析。

　　而且企业并购还分为：财务性和战略性并购。财务性并购纯粹是为了买卖获利的并购。而企业目前更多的是操作战略性并购，战略性并购是必须加强现有业务的，即并购后战略协同效应增加，这样才会对原有的业务有好处。

　　当然，在具体的操作过程中一些环节还是十分关键的。深天马公司总裁陆现宏说：“这就需要企业的领导者能够正确判断未来几年的经济走势，以及自身行业决定性产品或者原材料的中长期走势，还有对于长期汇率的判断，”陆建议企业如果有能力尽量聘请专业的研究机构或者最好内部自己有专门的部门。“另外，在不同的经济形势下还要具体问题具体分析，必须参考相关经济指标。比如这一轮通胀还伴随着贷款利率的上涨以及劳动力成本的上涨，而且目前政策对于出去的资金也都有不同的限制，所以一定要综合考量，然后再做战略调整。此外，在这个时期，企业要尽量保证企业员工的稳定性，这也是一个重要的经验。”

　　但是在采访中，很多国内的企业表示，目前不会考虑并购或者去国外收购品牌，主要原因是企业没有这个计划、目前形势还不明朗，这个还要根据下一步的形势决定、目前企业还不足够大足够成熟……