日本三洋将并购冰山集团

　　高盛为幕后推手

　　本报记者 尹 锋 北京报道

　　2月25日，大冷股份(000530)公告称，由于大股东大连冰山集团66.67%国有股转让事宜仍在进行中，公司股票将继续停牌。据悉，已经有日本三洋、大连亿达集团、大洋集团有限公司等意向参与方，但据大冷股份2月25日公告显示，到目前为止各方仍没有签署任何协议，但种种迹象表明日本三洋在此次收购中极具竞争优势。

　　大冷股份面临易主

　　大连冰山集团有限公司的前身是大连冷冻机厂，是以制造安装工业和商用冷冻冷藏、空调、冷链、电器等成套设备为主业的多元经营的大型企业集团，是大连国资委重点扶持的三大企业集团之一。截至2005年年底，冰山集团在国内制冷、空调设备制造业(不包括家用类)销售额排名第一，而由冰山集团控股的大冷股份则是中国最大的工业制冷设备生产商和制冷成套设备出口商。

　　目前，大连国资委持有冰山集团100%股权。2008年1月29日，大连产权交易所挂牌出售大连国资委旗下冰山集团66.67%国有股股权，作价4.5亿元。经过评估，该部分资产总值为138416.9万元，负债总额为70916.63万元，净资产为67500.27万元。

　　据大连产权交易所公告，此次股权买受方必须是从事制冷、空调设备业务的世界500强的国际化大公司及与其联合收购的企业；应为冰山集团核心企业的战略投资者及与其建立长期合作关系的企业；必须保证冰山集团长期稳定发展，且具有专业管理经验和技术开发能力。

　　“该标准是特意针对日本三洋制定的。”家电专家刘步尘认为。公开资料显示，大洋集团有限公司是香港的合资公司，亿达集团有限公司是大连的房地产开发商，但上述两公司都不符合大连国资委开出的受让方标准。

　　冰山集团总经理办公室相关人士表示，日本三洋将不会取得绝对控股权，只能是相对控股权。据了解，大连国资委的意图是通过引进战略投资者实现冰山集团的股权多元化，而并不愿放弃对冰山集团的控制权。

　　目前坊间流传着一个关于冰山集团完成收购后的股权结构版本：日本三洋30%、大连亿达20%、香港大洋15%，大连国资委仍握有超过30%的冰山集团股权。“这事由大连国资委具体操办，我们不清楚。”大冷股份证券事务部不愿透露姓名的人士表示。

　　大冷股份公开资料显示，目前大连冰山集团持有大冷股份7685.57万股，占总股本的21.96%。三洋电机是大冷股份的第二大股东，持有公司3500万股，占总股本的10%。在冰山集团完成66.67%的国有股转让后，日本三洋将取代冰山集团，成为大冷股份的第一大股东。

　　“具体的股份比率不清楚，但是如果收购完成，日本三洋将会成为大冷股份第一大股东。”上述大冷股份人士表示。

　　高盛调整在华布局

　　其实冰山集团的收购主导权主要掌握在以高盛为主的金融资本手里。2006年10月上旬，高盛、三井住友与大和证券SMBC三家战略投资者进入日本三洋，获得超过60%的投票权，并获8席董事位中的5席，在迫使三洋创始人井植家族退出董事会后，三家战略投资者开始全面主导日本三洋的重组。

　　“近年来，日本三洋在中国市场表现一直不甚理想。”家电专家刘步尘表示：“这个时候，高盛对日本三洋在中国的资产进行战略调整，把中国由销售市场转变为生产基地，并向上游产业链延伸可能成为其未来考虑的重点。”

　　其实，在高盛的主导下，日本三洋已经开始调整在华的资源配置。2007年7月，日本三洋将其在中国的独资企业青岛三洋电机有限公司100%股权以4350万元价格转让给海立股份(600619)。加上2006年10月，三洋电机将其最大的冰箱工厂——泰国工厂转让给海尔集团，日本三洋已基本退出了冰箱产业。

　　此次高盛通过日本三洋完成对冰山集团的收购，将间接持有两家中国家电类上市公司，大冷股份和合肥三洋(600983)。其中，大冷股份侧重于工业制冷设备的生产和研发，而合肥三洋将侧重于民用家电市场的生产，主要做高端洗衣机和微波炉市场，成为日本三洋在华主要的白色家电生产企业。

　　“说高盛集团布局中国家电行业，这个不敢做结论，我更倾向于认为，高盛集团看好的是家电行业的某个企业，而不是整个行业。”刘步尘表示。