开心人获花旗投资 效仿海王星辰对赌协议

　　吴丽娟

　　继海王星辰后，国内另一家医药连锁——江西开心人大药房连锁有限公司(以下简称，“开心人药房”)受到国际资本青睐。由美国花旗银行控股的日本日兴集团下属创业投资公司NikkoAntfactory于2008年初完成向开心人药房注资1亿元人民币，后者变身为一家中外合资企业。

　　在国内医药零售产业成长空间的吸引及国家医改政策大环境的推动下，连锁药店成为国际战略投资者进入中国的新增点。这次开心人药房吸引他们的最大亮点便是其成熟模式和平价战略。

　　平价连锁与花旗对赌

　　作为此次投资主体的NikkoAntfactory，其控股方日兴集团，是日本第三大证券集团公司。经过了一年的谈判，日兴证券和开心人药房签订了对赌协议。双方约定，未来2年内，日兴证券将继续累计注资3000万到5000万美元，开心人药房争取于2009年，确保2010年上市，但上市地点目前尚未敲定。

　　开心人药房新闻发言人郑英华表示，日兴集团看中的是开心人药房的潜在成长性、业内影响力以及品牌成长空间。

　　公开资料显示，开心人药房是一家以医药零售连锁为主业，集医药物流、药店投资及信息软件开发为一体的大型现代化医药零售集团。在《中国药店》杂志发布的“2007年中国连锁药店排行”中，开心人药房2007年销售额为12.6亿元，直营和加盟店分别为68和38家，其规模和盈利能力并非最强。可是开心人药房建立的全国药品采购供应平台，提供了规模性采购的空间，确保低价销售。

　　据悉，开心人药房于2002年首度抛开中间环节，直接向厂家和大型医药公司采购药品，因此开心人药房的销售价格大大降低。当年，开心人药房以“比国家核定零售价平均降低45%”的药品降价行动，在南昌创立了全国第一家大型自选式药房，目前经营领域包括江西、北京、上海、江苏、浙江等省市。

　　“这为平价药房的自我延伸提供了可复制性，这种采购上的优势和价格优势，在其他药房不一定有可复制性。”郑英华表示。

　　在融资之后，开心人药房制定了10年发展规划：3年内实现门店数量1000家，成为国美、苏宁式的零售连锁企业；并以1000家为起点，逐步发展到1800家，成为世界级的医药企业。在5-10年内，开心人药房销售总额要实现100亿，打造百亿级的中国医药上市企业。

　　而在经营范围上，开心人药房希望以江西、北京、上海、天津、浙江、江苏、山东等地为重点，逐步扩展到全国各省、市(自治区)；并计划以“传统中药”为切入点向国际市场拓展；逐渐将二级城市列入经营范围，计划新开设100-200家中小型药店，全部采取直营形式，而此前公司加盟的30多家药店将会通过收购的方式变为直营店。

　　据开心人药房方面称，此次注资后，开心人药房成为江西省政府批准的首家外商投资股份有限公司，中方保留控股地位；今年公司被南昌市列为重点扶持的拟上市企业，享受上市优惠政策。

　　外资进入受双重推动

　　与其他传统产业相比，医药零售是外资进入时期晚且数目不多的产业，这主要是因为受医药行业严格的政策限制，比如开店条件、开店距离及药店管理等。

　　2004年，高盛向海王星辰注资4000万美元，这是中国医药零售企业接受境外直接投资的第一例。2007年11月，海王星辰登陆美国纽约证交所，募资3.3亿美元，成为中国内地第一家在纽交所上市的连锁药店。

　　得益于高盛资本注入，海王星辰迅速扩张规模。据悉，2月28日，海王星辰宣布与宁波新世纪医药有限公司签署协议，斥资3000万收购该公司旗下所有的68间连锁药店，到2007年底，海王星辰的门店数达到约2000家。

　　“连锁药店要做大做强，没有资本助推，后续资金很难扭转，市场机会流失，而药店借助外资，可以融入国际化经营模式。”郑英华表示，目前连锁药店竞争激烈，规模和运营成本决定了未来发展走势。目前，一些夫妻店和小型药店均希望由开心人收购。

　　和国外大型连锁药店几百亿元的年销售额相比，2007年国内排名第一的老百姓大药房年销售额为23亿元，这说明国内医药零售业存在巨大的成长空间。湖南老百姓大药房连锁有限公司副总裁萧潮声认为，连锁药店已成为外资看中的一个新利润增长点，选择此时进入是一个契机。目前国内连锁药店尚在起步阶段，集中程度不高，规模不大，资金将可以让连锁药店迅速扩大规模，获得快速成长的动力。而外资除了带来资本和推动快速扩张外，其国际化程式也可以促进企业提高竞争水平。

　　另一方面，国家即将发布的医药改革方案对医药零售构成了利好。“比如医药分家以后，处方药可以拿到药店卖，这个改变很大。”萧潮声表示，现在处方药销售80%来自医院，是原来药房销售额非常少的原因，如果这80%份额流向市场，零售药店销售量会放大，另外国家加大医保投入也将推动药品零售。

　　不过，萧潮声表示，国际风投的进入意味着一个公司阶段性的任务达成了，未来连锁药店的成长还要靠采购成本的压缩、运营上的掌控才能成功。

　　郑英华表示，未来开心人药房会采用贴牌加工、独家采购、买断产品生产的做法压缩流通渠道成本。

　　来源：经济观察报网