旅游央企整合局势图：国资委不希望一家独大(2)

　　然而，对于双方合作的实质原因，业内却是有着不同的声音。中信建设旅游行业分析师沈周翔表示，若只是业务合作，华侨城与国旅集团早已有合作，并非签署战略合作协议之后才开始。令沈周翔不解的是，国旅集团主要在旅行社业务，与华侨城的景区、酒店和演出业务交叉比较少，双方也并不互相依赖，整合的冲动相对港中旅与国旅集团，或者国旅集团与中青旅都是比较低的。

　　“华侨城发挥的角色，更可能是友情赞助。”沈周翔认为，或许是因为国旅集团急于上市，为了适应新的发行变化，便拉华侨城来帮一把忙。据悉，中国国旅集团整体上市采用了国务院特别批准的方案，是股份公司设立和上市同步进行，要有两个发起人，因此国旅集团便找到了实力雄厚的华侨城进行洽谈。

　　华侨城这一脚参局，何止是推动国旅集团上市这么简单，“无意间”又把已倾斜的天平再度摆正回来。国旅集团与华侨城的合作获得了国资委的认可，国资委副主任黄淑和接受记者采访时表示，希望试行市场手段为基础的国资整合效果。

　　倘若双方恋爱愉快，走入婚姻殿堂未必不可能。按照目前国旅集团50多亿的资产规模，以及华侨城近300亿的规模，抗衡不足400亿资产规模的港中旅，双方刚好打了个平手，暂时避免了国旅集团被重组的危险。

　　对华侨城来说，这也是一个双赢的结果：华侨城旅游板块的三大主营业务景区、酒店和演出公司均需要更大的客源、服务网络来支持其后续发展，国旅集团正好可以是其有利的补充——对此国旅集团副总裁陈荣有个非常形象的说法，“华侨城集团有吃、住、游、购、行、娱乐等，像六个糖葫芦，而国旅就是那个棍子，我们之间合作，就是糖葫芦和棍子之间串起来的关系，谁也离不开谁”；另一方面，华侨城的出手也可以阻击港中旅独大。

　　变局：谁出下张牌？

　　目前，这三家旅游业央企暂时形成了一种微妙的平衡。北大旅游规划与研究中心主任吴必虎认为，从电信、石油、航空等领域的国资布局可以看出，国资委并不希望一个行业内有一家独大的局面，这并不利于国资企业的进一步发展，而在行业培养两家大型企业，让其互相竞争会更有好处。从这点看来，国资委对国旅集团与华侨城的合作采取默许肯定的态度，说明了国资委有意在旅游行业内形成双强并进的局面。

　　但北二外旅游专家戴斌持不同观点。戴斌认为，协议的签署并不意味旅游行业的央企重组格局已定，未来仍可能有变，尤其是国资委并未改变在旅游行业培养龙头企业的初衷。

　　“国内旅游市场与其他垄断行业不同，国内旅游企业的力量不是太大需要通过竞争来相互牵制，而是太小、太分散。”按照戴斌的分析，去年我国旅游业总收入达1.09万亿元，首次突破1万亿元。但是国内没有任何一家旅游企业的收入超过500亿，使其占领这个巨大市场的份额达到5％以上。如此充分竞争的市场状况既喜也让人忧，尤其随着国内旅游市场对外开放速度加快，没有龙头企业，国内旅游业将难以应对国际旅游巨头的冲击。

　　基于这种判断，戴斌认为国资旅游企业的整合还将持续进行。但是究竟会由谁来主导新一轮整合，则需要国资委选择这个旅游龙头企业的成长道路为哪种模式。

　　目前国际上大型旅游巨头的发展模式分三类：一种是日本旅游业巨头JTB模式，JTB从旅行社起家，向产业链上下游延伸发展起来，至今JTB的旅行社业务依旧强大；另一种是类似德国途易的综合发展型，途易早期由德国几大旅游批发商联合而成，其后不断整合全球旅游及相关行业公司，目前成了一家涵盖航空、酒店、游船（邮轮）、租车、接待、餐饮等旅游诸要素的全方位、一站式超级旅游托拉斯；还有一种像法国雅高集团一样，先由某个细分行业为主向前突进，再复合型成长为旅业集团。

　　戴斌认为，若是国资委倾向第一种模式，国旅集团的旅行社优势将得以凸显，或有机会占据整合主导权，但若是国资委倾向于途易模式，则港中旅或华侨城会更为合适。“港中旅仍然有机会领头整合其他两家央企，只是其难度在日渐加大。”戴斌分析，港中旅寄望行政划拨手段将很难实现，或可积极使用其他市场手段来推进其目的。

　　在同行看来，三家央企的整合前景并不明朗。“当然，如果业务上形成合力会是重磅炸弹。”海航旅业集团一位不愿透露姓名的高层认为，即使最终两家合为一家，华侨城与国旅集团需要的业务整合时间也会比较长，两三年内对其他旅游企业还不会形成很大的冲击力。

　　而在这期间，变数还可能会很多。

　　“没到最后时刻，还不知谁并谁。”同属国资的一家大型旅游集团市场部副总经理认为，尽管签了合作协议，华侨城和国旅最终还很难说是否会走到一起，港中旅下一步若是实现在国内上市的计划，可以通过收购要约或者恶意并购达成自己并购国旅集团或华侨城的目的。

　　直到记者发稿时，港中旅对两位竞争对手的合力依然保持沉默。