锌业股份巨亏 警示锌行业盈利前景堪忧

　　锌业股份年报给锌行业投资者一个不小警示。2008年1月29日锌业股份称，公司2007年亏损2.7亿元。尽管锌业股份的业绩不能代表行业的整体水平，但是锌价的持续下跌却给锌行业带来了不小的压力。

　　锌业股份称，造成业绩亏损是因为锌锭价格在第四季度出现持续、快速下跌，受前期存货和锌精矿100%按市场价外购等因素影响，主营业务大幅亏损；报告期末还提取了存货跌价损失。

　　银联信分析：

　　一、锌业企业业绩普遍下滑

　　在锌业股份公布2007年年报之前，事实上，已经有锌业企业对行业进行“警示”。1月17日，株冶集团对2007年业绩做出预告，称因2007年第四季度电锌价格大幅下跌，计提存货跌价准备，预计2007年年度净利润比上年同期减少75%以上。

　　2007年三季度末以来，锌价出现大幅滑坡，从高峰时的36000元/吨降至最低点16000元/吨。在通常情况下，生产企业原料备货一般提前准备1个月，如果按每月3万吨锌产品的量来计算的话，就意味着当月炼出来的锌产品仅因原料价格波动就损失数亿元，这对于冶炼型企业，如株冶集团和锌业股份的负面影响就比较大。而对于有锌矿的生产企业，如驰宏锌锗、中金岭南、宏达股份等公司的影响则相对较小。

　　二、锌行业在2008年上半年仍然不容乐观

　　主要是因为锌供给的增速仍然会很高，且这种增速随着现有矿的扩产结束才能减缓。另外，在需求方面，由于锌价高企，锌的替代产品及单位镀锌板用量减少，锌的需求不稳定，基本面决定了锌价在2008年上半年仍然难以走高。

　　2007年的1-9月国内铅锌业冶炼投资高达90亿元，同比增长53.7%，从国内精炼锌产量来看，1-11月同比大幅增加了21%。全球金属统计局(WBMS)1月16日公布，在2007年1-11月全球锌市供应过剩148,500吨。1-11月锌矿山产量为1010万吨，较2006年1-11月的总产量增加8.8%。1-11月全球精炼锌产量增加610,000吨至1026.4万吨，亚洲国家，特别是中国，对全球产量贡献了额外的548,000吨锌。WBMS称，2007年1-11月全球需求量同比增加197,000吨，其中中国的增幅最大。中国需求量为326.9万吨，占全球总量的33%。因此，锌价在2008年上半年仍将受到供应增加的压力。

　　供应压力增大会进一步压缩锌业企业的利润空间。也就是说在2008年上半年我国锌业企业会延续2007年第四季度的利润下滑态势。对此，商业银行应保持关注。

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