碧桂园否认资金危机　再融资获批(2)

　　碧桂园首席财务官伍绮琴女士说：“此次交易使我们可以更主动的管理公司的资本结构，并让集团为未来扩充业务作出更灵活的财务安排。”

　　伍女士续称：“碧桂园的业务继续表现强劲，全国各地项目开发进展顺利。本公司于春节十天期间销售业绩喜人，总成交金额约达人民币　8.5亿元，当中碧桂园凤凰城项目持续热销，成交金额约达人民币2.8亿元。”

　　谢国忠：高成本融资代价不菲

　　债券到期后，除非先前已按债券的条款及细则赎回、转换或购买及注销，否则碧桂园将于2013年2月20日赎回各债券，赎回价相等于债券的人民币计值的美元等值乘以121.306%。

　　前摩根士丹利首席经济学家谢国忠在接受本报记者采访时表示，“碧桂园将为此次融资付出高昂的成本，加上人民币升值因素，此次碧桂园融资成本远高于20%。”

　　谢续称：“土地成本和融资成本的不断加大，蚕食着企业的利润空间，而目前对于大多数房地产企业来说，不得不进行的高成本融资是为了令企业活下去，而非‘赚钱’。”

　　而中原证券房地产分析师魏博认为：“在宏观调控导致行业走势不明朗的情况下，发债对三方都好，不稀释现股东收益，债权人不需承担房价下跌等导致的偿债风险，公司可以在信贷紧缩的日子里获得宝贵现金，正常开展业务甚至展开低价兼并。由于公司手中土地较多，对资金的渴求更加急切。”

　　穆迪将此次发行的可转换债券评级定为Ba1。Ba级在穆迪的9等评级中位列第5，意味着“含有投机因素，未来没有保障。”Ba级以下的债券通常被称作为投机性债券。修正数字1表示该债务在所属同类评级中排位较高。

　　穆迪副总裁兼高级信贷评级主任蔡承业(Peter　Choy)表示，碧桂园发行可转换债券筹得的部分资金将用于偿还债务，因此不会对其债务杠杆水平产生实质影响。

　　而瑞银则在报告中指出，虽然相信内地今年首季信贷仍然紧缩及房地产成交量持续低企，但认为碧桂园发行5亿美元可换股债券的计划若成功，可给予市场一个正面讯息。

　　瑞银指出，碧桂园年初至今销售表现良好，加上2008年项目发展稳健，现阶段根本没有融资需要，相信此次集资主要目的是为现有贷款再融资，用作回购公司股份、锁定稳定借贷成本、减低股权被摊薄，并测试市场反应，为未来更大型融资计划做准备。

　　截至2007年12月31日，碧桂园已取得国有土地使用权证的可建筑面积约为3818万平米，已获得施工许可证的面积为910万平米。2007年全年，公司完成158亿的合同销售，超出全年预期目标。

　　公司人士亦对本报记者称：“相比前些年，2008年将成为公司发展最快的一年，将有十多个项目开盘，销售收入有望超过2007年。”