信贷从紧之下租赁业进退维谷

　　来源：中国经营报 作者：夏欣

　　对于租赁业而言，这是一个最好的年代，也是一个最坏的年代，这一刻，他们的“自保”正显得进退维谷。

　　当信贷从紧的风暴来袭之时，租赁公司一度被那些遭遇融资瓶颈的中小企业看做“救星”。但现在，“救星”的境遇也比这些中小企业“好不了多少”——同样需要依靠银行信贷的租赁公司，面对收紧的信贷政策，他们几乎也在经受生存还是死亡的考验。

　　身为金融市场重要的中间环节，租赁公司正在最为迅速地反映着十年来首度从紧的信贷政策对中国经济产生的深刻影响。而在它的下游，也有更多难以获得信贷支持的中小企业，在生死线上煎熬，但这恰恰构成了租赁公司的机遇所在。

　　“自保之策”

　　如今，在租赁公司老总的眼中，最重要的议题不再是如何帮助中小企业渡过难关，而是在信贷从紧的背景下，如何“自保”，因为与下游的生产企业一样，租赁公司最主要的资金来源，仍然是银行贷款。

　　“货币政策从紧，租赁公司缺粮。”这是不久前在“2008年融资租赁发展趋势和战略应对”高层峰会上，记者听到的最多的抱怨。会上聚集了业内60家租赁公司，连去年年底陆续成立的5家银行系金融租赁公司老总也高调亮相。

　　“从整个行业来说，80%~90%的资金仍然依赖于银行贷款。”中国外商投资企业协会租赁业委员会常务副会长屈延凯表示，就连众人公认财大气粗、注册资本金高达45亿元人民币的建信租赁公司副总经理马解宇也承认，虽然背靠建设银行(601988.SH)与美国银行，“但我们与其他租赁公司一样，也要向银行申请贷款，不仅贷款政策一样，而且全是公开价格，不存在倾斜一说”。

　　正因如此，摆脱对银行贷款的“绝对依赖”，正在成为租赁公司谋求“自保”的典型思路，而这种思路，对于那些拥有上市公司背景，或大型企业财团作为后盾的子公司，更具操作空间。

　　据了解，目前我国租赁公司有三类，其中，合资独资公司90家，内资租赁企业试点26家，加上银监会审批监管的12家金融租赁公司，一共128家。在上述三类租赁公司中，背后有集团公司作财务支撑或者大股东是上市公司的租赁公司资金几乎不受宏观调控影响，比如万向租赁、中国吉运集团、长江租赁、世纪明阳新能源公司等。这一类公司占一半左右。“我们的资金来源主要依托集团公司大平台，由财务公司统一调配。”万向租赁公司总经理凌金良告诉记者。另据记者了解，万向租赁也有引进战略投资的想法。

　　此外，租赁公司还可以通过自有资金吸收租赁资金，项目融资——通过发行信托产品融资，还有自筹——包括向股东借款、增资扩股等多种方式筹措资金。发行资产证券化项目(ABS)也被视为一条可行路径。记者了解到，近日，国内首只上市交易的租赁业资产证券化项目——远东租赁资产证券化一期项目顺利结束，票面利率3.1%。远东国际租赁公司相关人士向记者透露：“后续二期计划仍在酝酿中，只是现在时机尚不成熟。”

　　除了ABS外，北国投、中信信托、中诚信任都先后发行过建筑设备融资租赁信托计划、房屋租赁权信托计划，用信托的方式来支持租赁融资。“此前由于银行贷款、银行保理更便捷，企业自然不愿意多花时间与成本做创新。今年，银行信贷路走不通了，与信托、担保公司等非银行机构之间的合作与创新会越来越多。”上述远东国际租赁公司人士说。