国美电器即将入主三联商社

　　早报记者 陈华

　　随着前晚国美电器正式收购山东龙脊岛有限公司，三联商社(600898)股权背后的真实买家为国美电器已确凿无疑。记者获悉，三联商社股权的相关过户手续目前正在办理之中，待完成所需程序之后，三联商社有望下周复牌，而国美电器入主的消息届时亦会正式公布。

　　假手第三方为低价收购

　　据媒体报道，拍得三联商社股权的山东龙脊岛有限公司前日已被国美电器收购，成为国美全资子公司，国美由此成为三联商社间接大股东和实际控制人。国美集团新闻发言人何阳青昨日对此消息不置可否，他表示目前没有公开信息可以发布。

　　据介绍，此项转让已于前日办理了相关股权变更手续。而龙脊岛日前出面缴纳的拍卖股权款项，也全部由国美所出。知情人士透露说，国美此次收购之所以假手第三方，是因为担心国美若亲自出面竞购，拍卖价格将会被“哄抬”得更高。

　　二级市场或另有盘算

　　尽管如此，最终的拍卖结果还是高得令人咋舌。此次国美以5.373亿元的代价，获得三联商社到2013年才可以流通的10.69%股权，较三联商社停牌前收市价溢价105.6%。

　　一位知名行业研究员认为，用5亿多元，去购买三联商社这家年销售额不到18亿元公司的一成股份，这样的价格显然不能算低。

　　但他表示，不能排除国美事先已在二级市场购入三联商社部分股票的可能性。如若这样，三联商社复牌后，借其限售流通股拍卖价比二级市场股价高出一倍的“东风”，国美完全可以在二级市场进行套利，这在某种程度上可大大降低其整体收购成本，对国美来说是一件划算的买卖。

　　国美竞得的三联商社2700万股权，仅占其总股本的10.67%，比第二大股东———三联集团只高出1.63个百分点，如果三联集团不愿放弃控股权，它仍可通过二级市场进行增持，争取再次超越国美。二级市场是否会出现另外一场股权争夺，将取决于国美与三联集团的下一步沟通与协商。

　　国美连锁帝国极速扩张

　　短短三个月内，国美已经耗资44亿元以上，相继收购北京大中电器、山西北方电器、山东三联商社等三家区域家电连锁商，其在资本市场上的力度堪称强悍。

　　此前，国美已用双品牌等收购战略，先后吃下了上海永乐、江苏金太阳、深圳好易家、哈尔滨黑天鹅，实现了对多个地区市场的控制。何阳青就曾向媒体坦言，“若拿下三联商社，从全国网络均衡性上说，除了南京之外，国美已没哪个地方不领先的了”。

　　国美如此频繁地通过收购完成中国第一大家电连锁商的极速扩张，令其渴望在中国家电零售市场上“一统江湖”的雄心已暴露无遗。

　　但也有业内人士担心，国美大手笔收购是否有冒进之嫌，以它的资本实力和管理能力，是否能够支撑其顺利完成如此多的收购项目。何阳青表示，事实证明，国美对永乐、大中、黑天鹅等的收购整合都已取得成功，而国内家电连锁渠道已经进入快速整合阶段，加快收购速度将有利于国美及行业发展。