国美幕后收购三联商社

　　尽管一直未公开承认参与收购，但在家电业关于“国美是三联商社最终买家”的说法几成事实。毋庸置疑，三联商社被收购后，国美在中国家电市场的格局已几难撼动。

　　隐身作战

　　“虽然国美一直不承认参与竞购，但其无疑为三联商社2700万控股权的幕后买家。”中国电子商会副秘书长陆刃波昨天断言，因为此次的“购买风格和价格都符合国美的风格”。

　　昨天是三联商社2700万控股权被拍卖的第7天。此前一天，以19.9元/股高价拍下三联商社(600898)2700万股控股权的山东龙脊岛建设有限公司，将5.373亿元竞拍款打入济南中院指定账户，等法院作出司法裁定后，即可办理股权过户手续，成为三联商社控股股东。

　　种种迹象表明，国美电器实际为此次拍卖的幕后买家。

　　据知情人士透露，2月14日出现在拍卖现场、代表龙脊岛公司的11号举牌人，实际为国美电器济南分公司财务经理。而在缴纳拍卖款当天，国美电器董事长黄光裕也抵达济南，并秘密拜访了三联集团高层。

　　事实上，从2月14日拍卖日起，国美高层的话语就颇耐人寻味。如龙脊岛以19.9元/股、溢价二级市场股价一倍多价格拍得2700万控股权后，国美电器副总裁、新闻发言人何阳青称，如此高价实际很合理，因为节约了时间成本。

　　同时，国美电器总裁陈晓在接受本报采访时透露，国美电器与股权竞得方始终有一定接触，而且目前结果并不是最终结果。陈晓暗示，三联商社2700万股权归属最近会有一个最终结果。

　　至此，三联商社2700万股控股权的幕后买家，其实就是国美。

　　另有图谋

　　三联商社是国内家电流通领域中第一家上市公司。近年来业绩虽有下滑，但三联商社在山东地区仍拥有近百门店，并占据济南家电销售一半市场份额。因此陈晓认为，虽然5亿多元仅是三联商社一成多股权，但因为是控股权，从行业和三联的门店网络优势看，都值这个价格。

　　但在业内普遍看来，国美收购三联除了为门店，或另有图谋。

　　“三联主要业务基本在山东省内，目前已收缩为区域家电连锁，门店价值不是很大。”某家电厂家老总分析认为，国美与永乐在山东省内发展也很迅猛，如果国美收购三联，看中的绝不仅仅是门店。

　　该老总透露，三联目前虽然在济南、青岛、潍坊、淄博等地还开有不少门店，但真正有价值的门店，实际仅有位于济南市中心的一家主力门店，年销售额还能达到8亿元至10亿元。只要打垮此店，就能彻底打垮三联。

　　国美此次曲线收购三联，已使国美在中国家电零售市场跑马圈地的提速意图浮出水面。

　　继去年12月底以36.5亿元收购大中电器100家店后，今年1月，国美又以1亿元低调在山西大同并购当地龙头连锁北方电器，同时秘洽收购陕西通讯连锁蜂星电讯。此次再以高溢价控股三联旗下门店，国美董事长黄光裕一连串眼花缭乱并购背后似乎另有深意。

　　值得玩味的是，昨天业界传出消息：国美正酝酿与百思买大规模换股。

　　该消息称，此举涉及百思买在华所有扩张门店，包括在上海门店和收购五星电器后的门店资产。百思买将以此为资本，获得国美部分股份，但并不谋求控股地位。国美此时并购提速是否为形成门店优势，进而在未来资本整合中夺得主动权，不得而知。

　　对此最新传闻，陈晓和何阳青均予以否认。

　　格局之变

　　当业界还在猜测国美收购三联真实用意时，此桩收购给中国家电零售业带来的格局之变已悄然显现。

　　伴随成为三联商社的控股方，国美电器不仅一举将三联家电百家门店纳入国美旗下，更一举成为山东家电零售市场老大，从而将均占据市场优势的北方北京、天津、山东三省市连接。而国美在山东市场的优势地位，无疑又为其今后与海尔、海信两大山东家电制造巨头谈判，增添极重的砝码。

　　而从全国布局考虑，收购三联完成后，国美全国门店总数逼近1200家，已为中国其他家电连锁巨头门店的总和，这使在中国家电零售市场，超越国美已成为一项“不可能完成的任务”；与此同时，国美还在北京、上海两大一级城市以及广东、山东两大中国最大家电制造基地占据第一的市场份额，这使其今后将在与中国家电制造商的交往中，占据优势。

　　实际上，拿下大中电器后，国美的志向已经更加远大。陈晓声称，国美电器已确定企业愿景：在2015年前成为备受尊敬的世界家电零售企业第一名。

　　现在，横在国美面前的对手，只剩下百思买了！

    本报记者 段志敏 实习生 徐妍