打造原材料护身符 中铝140亿美元入股力拓

　　见习记者 王洁

　　继2月初中国铝业公司(下称"中铝")在英国宣布联手美国铝业公司(下称"美铝")以140.5亿美元收购力拓在伦敦上市公司的12%股份后，13日，力拓又在附加的一份股东通知中称:中铝和美铝将计划收购力拓伦敦公司最多至14.9%的股份。

　　通知源于1月30日双方签署的一份谅解备忘录，该备忘录显示，双方已组建成立特定交易机构(special purpose vehicle，SPV) Shining Prospect公司，用来操作入股力拓事宜。

　　有分析人士认为，这为本就存在变数的两拓合并案又增添了新的不确定性。

　　必和必拓于2月5日夜间提出3.4股换1股、交易总额高达1474亿美元的新报价比去年11月的收购要约提高了约13%，但迅速遭到了力拓董事会的拒绝。力拓集团董事长斯金纳称"必和必拓提出的报价远远低估了力拓的实际价值。"

　　中铝所购力拓股份约占力拓全部股份的9%。1月31日，中铝购入力拓股份当天，力拓收盘价为49.56英镑/股，必和必拓股价为14.77英镑/股，每股力拓股票约相当于3.36股必和必拓股票。按当日力拓股价计算，中铝相当于支付了每4股必和必拓股票换取1股力拓股票的收购价格，比力拓当天股价溢价约21%。

　　尽管中铝反复强调只是出于商业目的，但是仍无法阻挡外界对铁矿石的联想，尤其国外媒体认为这仍然是一次带有强烈国家意志的行动。

　　对此，中信证券分析师周希增认为:首先只是因为价格还可以，其次是因为力拓除了铁矿石还有有色金属资源，而中铝也是一个大用户。

　　贾良群也在接受记者采访时亦表示，中铝从原材料进口、出手解决自身资源问题的角度来入股力拓是可以理解，这就是商业目的。"但是大家最为关注是铁矿石，力拓的铁矿石吸引力显然比铝资源更热。这种情况下，可以看出国资委也从中做了不少考虑。"

　　首先，此番中铝出击的整个过程，保密工作不可谓不精细。甚至在与美铝签署的谅解备忘录中，所涉及公司都用代码代替，在附件中才有解释。美铝为"白羊座"，中铝为"巨蟹座"，力拓伦敦公司和悉尼公司分别为"北天蝎"和"南天蝎"。

　　其次，与以往中海油欲购优尼科的单兵出击式的作法引起偏激和攻击甚至把企业行为上升到国家安全问题不同，此番中铝在悄无声息中行进，不仅避免了国家层面的矛盾，也在一定程度上降低了收购价格。

　　"中铝的这次行动非常巧妙，除了增强中国大型企业在国际市场上收购能力之外，其中的技巧和经验值得我国其它企业学习。"贾良群说。

　　无论是中铝、美铝，还是两拓，多方的角逐制衡与博弈下最核心的问题一直没有改变，即对铁矿石业务、矿产资源的重视和争夺。中钢协市场调研部主任陈先文对记者表示:"国家一直鼓励企业向国外寻求战略投资，中铝入股也是企业行为。"

　　Mysteel副总经理、首席分析师贾良群说，面对日益增加的铁矿石进口谈判压力，"不管中铝最终以什么角色出现在力拓视线中，肯定要考虑最终的利益，毕竟一个国际型的公司要向股东进行交代。通过中铝，中国企业肯定会在铁矿石的交易中分一杯羹"。

　　负责美铝中国业务的宣亚公司的赵璐在接受本报记者采访时称，美铝与中铝一直以来都是很好的伙伴，美铝曾协助中铝上市，并且双方有很多合作项目，"因为中国市场很重要，美铝这次的投入表示了它在中国发展的决心，在资金上的意义其实小于它的战略意义"。

　　贾良群亦表示:"美铝的角色属于友情客串，中国企业单独行动有时会引起不必要的麻烦，拉个朋友可以增加些润滑剂。"