三联商社股权拍出天价 分析师称成交价格不合理

　　本报讯 （记者 刘新宇）备受关注的“三联商社（600898）10.67%股权（2700万股）拍卖昨日高价成交，最终11号竞买方以19.9元/股拍得，这一价格高出了三联商社停牌前收盘价105.58%，按照这个成交价，三联商社仅一成多一点的股权卖了5.373亿元。分析师认为，按照三联商社目前的销售规模，这一价格已远远超出了正常价格。三联商社昨日因此拍卖事项全天停牌。

　　三联集团竞买失败

　　昨日上午9时，在济南举行的三联商社2700万限售流通股权拍卖会如期举行，参与竞拍的共有4家企业，其中包括三联集团和最后将股权收入囊中的济南市一家企业。起拍价为2.48元/股，但当价格升至6元/股以上时，竞拍人只剩下77号三联集团与11号竞买方。经过一番近乎疯狂的争夺，11号竞买方笑到了最后，但成交价格却已高达19.9元/股。这一价格较三联商社停牌前2月13日收盘价9.68元高出了105.58%，比起拍价更是高出7倍多。

　　按照这一价格，11号竞买方最后需要支付5.373亿元来获得三联商社10.67%的股权。三联集团的持股比例也将由拍卖前的19.71%下降至10%以内，控股权从而旁落他人。据悉，通过拍卖成为三联商社新的第一大股东的11号竞买方拒绝透露自己的身份，在办完相关手续后迅速撤离现场。

　　分析师称成交价格不合理

　　对于此次拍卖成交的价格，广发证券分析师欧亚菲指出，无论是按照三联商社目前的销售规模还是以早前大中卖给国美的价格比较来计算，1成股权卖了5亿多元都“不可理解”，欧亚菲表示，不清楚买家究竟有什么样的意图，但这一价格显然是高估且不合理的。

　　苏宁总裁孙为民则对本报记者表示，如果加上“控股权”这一因素，拍卖成交价格较二级市场目前股价有一定幅度的溢价也属正常现象。但孙为民表示，苏宁对部分股权“没有兴趣”，也没有参与竞拍。

　　分析认为，拍卖的高成交价也从一个侧面反映出投资者对渠道资源价值的认可，如果通过二级市场收购三联商社股权也会将其股价慢慢推高，通过拍卖获得三联商社的控股权可以保证股权的整体性，并节省了时间成本。