地产股大幅调整 买进机会或将到来

　　新浪财经讯 政府控制房地产业过热的措施已开始发挥作用。大城市的房屋销售已出现下降，甚至房价也在连续四年大幅上扬后开始有所回落。自2007年11月份以来，许多在香港上市的中国房地产公司的股价下跌了40%以上，超过了恒生指数同期26%的跌幅。中国房地产公司的股价下跌速度要比他们的房价下降速度快多了。这个过程或许可带来一些买进的机会。不过，分析师提醒，最好避开华南的问题地区。

　　华尔街日报援引分析师的观点称，股价下跌让这些公司的估值降到了合理水平，对这类股票进行审慎地逢低吸纳的时机已经成熟。房地产中介公司和分析人士对中国房地产业仍持乐观态度，他们认为，工资水平上升以及人口向发达城市大量迁徙的趋势不会在未来数年中有所减退。

　　瑞士信贷的林鸿楷等关注房地产类股的分析师对该类股的评级仍为增持，不过他在近期的一个研究报告中还是使用了“不要过于兴奋”的标题。谨慎乐观的一个原因是：鉴于近期政府采取的大力度紧缩措施已经取得了一定成功，中央政府可能暂时不会再推出控制贷款或限制开发商的新政策。

　　花旗投资研究部分析师认为2008年过度收紧的可能性很小。另一个有利因素是通货膨胀率的上升，这是政府和消费者担心的主要问题。目前的通胀水平可能促使更多人购买房产以求保值。

　　鉴于上海地区强劲的需求基本面，活跃于当地的开发商尤其受到分析师的垂青。由于今年股市的表现恐怕不容乐观，因此，资产负债状况良好和具有多种融资渠道的开发商也值得关注。近年来，许多开发商通过发行股票和债券为大规模的购置土地融资，这也反过来推高了股价。

　　美林驻香港分析师在1月下旬的研究报告中写道，很大一部分上涨是由住宅价格、土地价格和股价上涨的良性循环推动的。曾有那么一段时间，好像开发商要做的全部工作就是不停地买进更多土地，来推动股价无休止地上涨。现在的一个问题是，哪些开发商能够卖出房屋，继续获得现金流。许多人预计今年的并购活动会相当活跃，因此资金雄厚的开发商将进一步从中受益。同时，由于大开发商希望以低成本获得可供开发的土地资源，实力不足的开发商可能成为被收购目标。

　　中国海外发展和华润置地这两家在香港上市的开发商都拥有良好的资产状况。分析师称，两家公司负债较低，2008年应会有良好的销售业绩。上海复地在当地也很有实力。这三家开发商的股价从11月1日至1月22日之间都下跌了约40%，不过除上海复地外，另两只股票此后都收复了部分失地。

　　分析师表示，最好避开华南的问题地区，近年来房价暴涨的深圳和广州两地市场出现了明显的降温迹象，尽管邻近的香港房价在大幅上扬。荷兰银行驻香港房产的分析师称，这些地区的房价上涨缺乏持续性，未来房屋需求的增长也不会很猛。他指出，深圳的新房销售量已从不久前的每天200套降到了不足20套。政府数据显示，从2007年9月到年末，深圳的房屋价格下跌了约8%，而广州11月份的房价较上月下降了9.9%。