力拓CEO高调中国行：兜售抑或拉票

　　见习记者　巢新蕊　

　　1月25日，全球第三大矿业巨头力拓公司（下称“力拓”）的CEO艾博年高调亮相北京。按照力拓公司惯例，每年这个时候，力拓高层都会来中国一次，对其上、下年的工作进行全方位总结与布置。

　　但值得注意的是，这个时间与必和必拓是否对其发出要约收购的最后期限仅仅相差10天，不仅如此，此前对于双拓并购之事一向闭口不谈的力拓，此次却一反常态，在京召集了国内数家媒体会面。力拓究竟意欲何为？

　　出售不如自己运营

　　“必和必拓目前的出价实际上离我们的预期差得非常远。”在该力拓设于北京国贸的办公室中艾博年毫不掩饰地告诉记者，力拓至今还认为，如果由力拓运营该公司，会给股东带来更大的价值。他再次强调其公司“价值大大被低估”。

　　这是双拓并购案开始以来力拓高层就双拓合并案在中国进行的首次公开表态。但鉴于2月6日将是必和必拓就是否发出收购要约进行表态的最后期限。

　　中信证券投行部高级副总裁王治鉴认为，艾博年此次亚洲行意义非同寻常。中国是世界上最大的铁矿石贸易进口国，在双拓并购案中，不管中方是否参与竞购，中国买家的态度都对该案影响重大，而且中国方面一直对此高度关注。

　　“艾博年此次来华，名义上为礼节性探访，实际上是其期望取得一箭多雕的效果。”王治鉴表示，一方面，基于该并购可能产生的垄断的质疑，力拓对中方示好有助于缓和中方对此事的阻碍态度。另一方面，在中国高调宣布其“价值大大被低估”，表明力拓很可能希望中方充当此次并购的“白衣骑士”，如果中方参与竞购，其出价必须高于必和必拓现出价；哪怕中方最终不想参与竞购，在中方表达“参与竞购”意愿的同时也能抬高必和必拓的出价。同时，有消息称，必和必拓董事会将于下周召开会议，艾博年此时在中国高调表态也是在向必和必拓施压，间接影响其2月6日前的决定。

　　北京中创思科钢铁信息咨询公司行业研究员周巍也认为，艾博年此次表态传达出一个信号——力拓已很可能被收购，被谁收购将很大程度上取决于收购方报价多高。不过周巍也表示，必和必拓仍有可能不会提价，因为当局者可能知道，力拓目前的做法是一种策略。

　　王治鉴认为，上述迹象表明，双拓收购案正从初期转入中期阶段。与力拓坚决不同意被并购，双方时谈时僵、低调潜行的初期表征相比，中期阶段的表征应是双拓开始向各地反对者示好，同时力拓高调为提高其卖价造势。而近日恰巧有消息称，力拓近日组织了一批国外媒体赴澳大利亚矿区进行参观访问，希望舆论在“两拓合并案”中对力拓的实力和潜力有一个清醒的认识。

　　并购结局仍难料

　　力拓的表态再次表明了这场并购的复杂性，并预示着有可能出现新的变数。力拓之所以处处强调股东的利益，在于必和必拓和力拓的股东构成都十分分散，有消息显示，其股东数目有几十万，其中最大的股东持股数目超不过10％。而要想通过并购协议，需经公司50％以上的票数通过。

　　在2月6日之前，艾博年会在中国会见很多高级官员和客户，“还有那些能够帮助我们很好地理解中国经济增长的人”。与此同时，艾博年也到各地会见力拓的员工，“把对必和必拓收购的立场向他们重申一下”。

　　而除了力拓方面认为出价太低外，双拓合并案要想最终成功还要过几道卡。相关政府的反垄断审查，其他潜在买家随时可能的介入，其他矿业巨头相互并购的传闻不时传入耳中，都让力拓绷紧了神经。

　　对于潜在的其他买家，艾博年坦陈，有不同的人向力拓公司表达了他们的意愿、建议，或者说可能的一些并购方案，但其并未直言这其中是否存在中国买家，仅称“任何人都可能包括进去”。

　　之前，部分国内大型钢铁企业的相关人士曾告诉记者，公司尚无参与竞购的具体意愿。但与此同时，我国相关部门有一种声音认为，即便中方不参与收购力拓，也要尽力阻止铁矿石市场出现垄断者。而现阶段，“力拓的工作就是认真听取并研究各方面的建议”。

　　关于双拓合并产生的垄断，欧盟、澳大利亚、美国、中国、日本都表示要对该合并审慎对待。然而，艾博年表示，“目前在全球各个国家都有一个关于反垄断的法律机构，会约束反垄断的发生。”言外之意，只要该并购案符合各项法律规定，即存在被通过的可能。而此前，必和必拓已表示，公司对任何可能引发监管疑虑的问题均有准备。

　　此外，已有机构预测，随着矿山企业新项目的相继投产，2009年，世界铁矿石的需求危机将缓解。对此，分析人士认为，这不会危及到双拓合并后的新公司，反而恰恰体现了这场历史上可能的第二大并购案的意义：新公司除了当前垄断资源，取得更大议价权外，如果未来铁矿石供需紧张程度下降，新公司凭大规模、低成本资产和多样化品种，依然能保持其持续盈利能力，新公司的总市值将在4000亿美元左右。　

　　可能干扰双拓合并案的还有淡水河谷欲千亿美金收购印度矿业巨头Xstrata的消息。对此，力拓公司似乎处之淡然，因为“Xstrata本身没有铁矿石业务”，　艾博年称。