电力项目获信贷支持 电力设备广受益(2)

　　国内GDP持续高速增长形成的对电力的增量需求成为发电设备制造行业持续繁荣的最关键因素。电站设备更新换代、“上大压小”新增对大容量机组的需求、海外EPC订单快速增长等因素延续了发电设备制造景气周期。

　　总体上预计，远期国内电站设备年需求量将至少保持在8000万千瓦，将能够满足三大动力集团目前的产能需求；主力电站设备制造企业在完成在手订单后，将有可能继续保持较高的生产负荷，延续相对景气状态。

　　2、汽轮、水轮机：大力发展清洁可再生的水力发电为水轮机制造带来光明

　　与电站锅炉制造类似，加工制造大容量、高参数火电汽轮机以及加工大型水轮机叶片成为衡量一国机加工能力的标志。技术扩散、利用引进设备建设大型加工中心、大型多轴数控机床国产化使得国内电站设备制造企业具备制造大型汽轮、水轮机的能力，其深远意义不仅仅局限于电站设备的国产化。

　　较电站锅炉而言，火电站汽轮机制造表现出更加明显的见顶信号，我们预计，今后国内火电站汽轮机将保持次高需求，下游用户对成套能力的看重将使得三大动力集团汽机分厂基本上能够维持相对饱满的生产负荷。与电站锅炉、汽轮机相比，电站水轮机制造的周期性特征并不明显。在大力发展清洁和可再生能源、改善不良电源结构的政策方针指引下，预计今后国内水电站设备制造可能将脱离普通电站设备制造的周期性约束，持续保持高度景气状态。

　　3、电站辅助设备：节能减排、环境友好型设备大行其道

　　空冷设备、脱硫设备是主要的电站辅助设备，国内火电装机容量的持续增长为电站辅助设备制造创造了空前良好的市场环境。

　　国内火电装机容量的持续增长为电站空冷设备制造企业提供了良好的外部市场环境：我们预计，“十一五”后期平均每年新建火电机组至少在6000万千瓦以上，假设新建火电装机中30%采用空冷设备，则每年需配置空冷设备的火电装机容量在1800万千瓦以上，形成每年30亿元以上市场需求。

　　“十一五”期间，除新建燃煤机组需全部配置脱硫设施外，现有机组还需安装总计约1.3亿千瓦烟气脱硫设施，扣减2006-2007年已安装和计划安装的数量，我们预计2008-2010年平均每年尚需安装近3000万千瓦脱硫设施，形成至少每年60亿以上市场份额。按照我们对2010年国内火电装机容量的预测，我们预计2008-2010年每年将新增火电装机容量将达到3000万千瓦，新增部分带来每年超过60亿元脱硫市场容量。

　　4、电线电缆：电网建设拉动行业发展

　　2000年到2007年无论是从电网建设的投资力度和电网铺设线路长度来看，我国对电网建设的投资力度逐渐加大。电网建设的加大必将拉动电线电缆行业的发展，虽然国家对电网建设的投资力度有趋缓的趋势，但对2007年而言电网投资额仍呈现上升的势头，所以仍可以拉动电线电缆行业的发展。

　　三、银行信贷机会投资提示

　　2007年4季度以及今后的2-3年内，电站设备制造将继续维持高景气度。我们预计“十一五”后期国内平均每年电站设备需求量将保持在8000万千瓦以上，支持国内电站设备制造行业维持高景气状态。