东新恋暂时告吹 三角恋各自表白

　　东航之辩·生变

　　本报记者　禾山

　　新加坡航空公司与淡马锡控股入股中国东方航空股份有限公司的方案，1月8日下午被东航中小股东以八成的反对票数否决了。在股东大会后的新闻发布会上，东航高层公开表示没看上“抢亲者”中国国航母公司中国航空集团，仍不放弃新航。

　　东航董事长批中航：“不规范的运作”

　　1月8日，在上海虹桥国际机场附近航友宾馆会议中心举行的股东大会上，77.61%的东航中小股东投票反对东航向新航和淡马锡以每股3.8港元出售24%的股权。会后的记者会上，东航董事长李丰华对此表示遗憾，并指出股东大会没通过有关方案是“同行业竞争者一些不规范的运作”所促成的。

　　李丰华口中的“同行业竞争者”即中国国航母公司中国航空集团，也就是在股东大会表决前夕猛批新航出价太低，并提出如果东航股东否决新航出价，准备向东航提出每股购价不低于5港元新方案的“抢亲者”。

　　李丰华在记者会上进一步说，中航的不规范运作包括从没向东航这个合作者正式提交方案，而是在网上以匿名方式、通过记者传播及直接向市场公开发表声明。

　　重申新航是东航最佳选择

　　他重申，新航是东航引入战略合作伙伴的最佳选择，东航希望通过引进新航尽快改善其资产结构和管理上的不足，并提升其品牌。他认为，中国民航整体运作水平偏低，中国国内的航空公司在内部管理和品牌意识与塑造等方面都没有太大区别。“国航跟我们(东航)处在同一个水平上，我认为这个一加一不会大于二，引进战略投资伙伴时不会去考虑它(国航)。”这样的话，短短的一个多小时见面会，李先后重复了5次。

　　李丰华还说，“面对股东及国家的期望，感到很大压力。”

　　李丰华强调，东航要与“强者为伍”，所考虑的不是价钱或“嫁妆”，他也相信新航不会就此“跑掉”，因为双方在过去两年的协商中有了良好的沟通与坦诚的接触。

　　事实上，虽然对没能顺利“完婚”感到失望，新航发出文告指出将继续与东航建立关系，而淡马锡也表示将继续对符合整体投资规划商业利益的投资机会持开放态度。

　　自新航与淡马锡于去年9月与东航签订入股框架协议以来，可说是“好事多磨”，先是奏起香港国泰航空和中航集团联手争夺东航的插曲，其后计划告吹，新航和淡马锡也在去年11月正式和东航签署协议，拟以72亿港元的价格购买东航24%股权，每股东航H股购价是3.8港元。

　　中小股东投票前高喊：国家利益高于一切

　　在1月8日的股东大会表决前夕，东航被舆论扣上了“国资贱卖”和“卖国贼”等罪名，而持有中国国航17.64%股权的国泰航空公司，也开腔表示将支持中国国航，并“认真考虑”中航所提出的新方案。

　　1月8日，在被股东、工作人员和中外媒体挤爆的会场上，就有人在投票前高喊“国家利益高于一切”，也有股东告诉记者，除了认为东航“贱卖”以外，“国航毕竟是我们中国的，东航应该同国航联手”。

　　据香港《星岛日报》的特写，一位名叫武一平的股东，是表现得异常激动的小股东之一。她除了认为3.8港元的出价不合理外，也觉得东航并非一定得引入新航这个外资不可。她说，新航的管理经验不是“锁在保险箱里”的，相信有其他的方法可引进其经验。报道称，武一平担心，如果东航和国航成为竞争对手，而其中一方败下阵来的话，剩下的一方就不能与国际对手一较长短了。她因此认为东航应该与国航合作，不让国有企业被外资并吞，甚至影响人们的饭碗。

　　相对于武一平般公然反对新航与淡马锡方案的股东，比较年轻的股东则质疑中航新方案是否能获得落实。在《金融时报》的报道中，一位只愿意透露自己叫Sam的股东反问：“国航能怎么证明其方案能被通过，它能以什么来保证其诚意？新航能协助东航服务的意义重大，国航能带来什么？国航是飞机不误点率排名最后的，东航能向它学什么？”

　　据报道，中航集团拟在两周内向东方航空董事会正式提交投资于东航并与之结成战略合作伙伴的建议。

　　基金经理身影鲜见

　　据《金融时报》昨日的消息，事实上1月8日东航已提前得知了议案将被否的消息，并通过非正式渠道进行了发布。“境内外基金获知这一信息(中航新方案)后，出于对中航方案的预期，为了有机会看到东航合作的第二套方案，于是纷纷倒戈，修改原先已经投出的赞成票，大数量的赞成票被修改，加上国航投出的反对票，因此，可以肯定东新合作方案将不会通过”。

　　据香港《星岛日报》的报道，在特别股东大会表决现场，大量股东采取了“坐山观虎斗”的观望态度，出席股东会的东航股东有76人，但大多为小股东，基金经理的身影鲜见。

　　国信证券李姓分析师指，若中航集团伙同国航及国泰的方案最终得以落实，虽然长线对国航在上海的扩展有利，短期却可以形成财务负担，令市场关注；对国泰而言，影响则较小。

　　目前，“东新恋”暂时告吹。在过去的一个月里，东航A股上涨了19.18%，H股下跌了13.5%。

　　“抢亲者”中航：两周内提交新方案

　　在“东新恋”暂时告吹后，“三角恋”的三方各自作出最新表白。“抢亲者”中航方面表示，投票结果至少是一种“市场信号”，表明了中小股东的态度。如果东航不优化方案，再次召开股东大会肯定还难以通过。至于中航有限，反对的原因并非新航方案本身，而是出于中航集团整体战略考虑。

　　中航说，“下一步我们会抓紧讨论已经提出的中航方案，大致的框架已经定出，接下来就是方案细节了。我们将按照承诺，争取在两周内将完整的方案内容提交给东航”。

　　中航新方案中收购东航的持股比例和收购方式，成为今后两周这场“三角恋”最集中的看点。

　　新航：“东新恋”继续

　　对于入股东航方案被中小股东否决，新加坡航空公司表示“感到失望”，但它仍将继续支持与东方航空建立关系，因为两家航空公司“彼此仍然愿意发展这个关系”。

　　新航重申，这个交易的意义是各方仍相信，对于注资东航调整其资本结构，是全面和合理反映东航的价值。这个交易也根据有关法律条规，获得了当局批准。这个东新合作献议，是要与一个有意愿的伙伴建立一个长期的战略伙伴关系。有新航的董事和管理层的参与，这个献议将把国际经营技术带给东航，能够帮助东航应付它未来将在中国这个激烈竞争的航空市场面对的挑战。

　　新航说：“新航将继续支持与东航建立关系，并了解到双方仍然有意愿发展这个关系。新航感谢东航董事部和管理层把这个献议提交给股东时给予的支持，并大力地向其股东提倡这个献议。”

　　淡马锡：对投资机会持开放态度

　　淡马锡控股则表示：“淡马锡尊重东航股东在今天股东大会上的投票决议。淡马锡对中国经济发展仍感到乐观，并将继续对符合淡马锡整体投资规划商业利益的投资机会持开放态度。”

　　综观过去两天新加坡、香港地区的机构对“东新恋”的分析，一种主流的声音认为，许多国家正在对它国的主权财富基金感到威胁和产生戒心。

　　“他们会不断的回来”

　　路透社采访的香港Fulbright Securities的分析员说：“淡马锡好像是运气不好，但他们应该预期会面对挫折。当一个主权财富基金到海外进行大投资时，很容易便会激起保护主义和国家主义的情绪。”不过，他认为国家主权财富基金不是那么容易就受到阻吓，他举例说，新加坡国际港务集团曾多次尝试失败，最后于2005年取得了香港一个集装箱码头的股权。

　　在亚洲，新加坡的人均收入仅屈居日本之后，它近年大力投资海外，要发展“海外经济翅膀”，以减低对仅500万人口的有限国内市场的依赖。

　　Fulbright Securities分析员说：“他们会不断的回来，直到他们得到所要的。”

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　　出席东方航空公司股东会的东航股东有76人，其中A股股东74人，H股股东2人。总出席会议的股份为44.7568亿股。其中，出席会议的A股股份29.3247亿股，3.96亿股拥有表决权；H股股份15.4320亿股，拥有表决权的H股股份为5.6648亿股。出席此次股东会的流通股东所持股份占东航总流通股的比例尚不明确。(根据会议披露的数据整理)