日前，国务院通过新一代宽带无线通信技术专项实施方案，虽然重点在B3G/4G，但TD的后期演进将会是核心之一，意味着TD产业将得到更全面的支持。新一代宽带无线通信技术专项实施方案主要涉及技术研发和产业发展方面的支持政策，实施过程将会使相关科研机构和相关企业获得资金及政策方面的积极支持，相关通信类公司将会从中实质性获益。

　　银联信分析：

　　通信设备制造龙头企业从中获益

　　一、我国行业发展现状

　　2007年1-8月我国电子信息全行业继续保持平稳发展，总量增速小幅上升，规模以上制造业经济效益稳步回升。2007年1-8月全行业实现主营业务收入29929.2亿元，同比增长19.4%，其中制造业实现主营业务收入26490.3亿元，同比增长19.0%；软件业实现收入3438.9亿元，同比增长22.9%。制造业实现工业增加值5794.0亿元，同比增长18.9%；实现利润922.1亿元，同比增长25.6%；实现税金307.2亿元，同比增长18.5%。

　　2007年1-8月制造业效益完成情况比1-5月有较大提升，利润、税金均保持两位数的增长，其中利润增速超过25%。2007年1-8月制造业实现利润922.1亿元，同比增长25.6%，比1-5月提高16个百分点；实现税金307.2亿元，同比增长18.5%，比1-5月提高9.6个百分点。

　　全行业利润率有所提高。2007年1-8月制造业利润率达到3.5%，比1-5月提高0.5个百分点，比去年同期提高0.4个百分点。分行业看，电子元件和电子器件行业的销售利润率分别高于全行业平均水平1.05和0.29个百分点。

　　亏损企业亏损额继续下降。2007年1-8月制造业共有亏损企业3454家，占全行业比重比1-5月下降2.7个百分点；累计亏损额180.9亿元，同比增长2.2%，比1-5月下降7.7个百分点。其中亏损额下降幅度较大的行业有：电子计算机行业下降55.2%；电子器件行业下降20.9%；电子信息机电行业下降26.4%。

　　预期未来5年内，通信设备行业年均增长速度仍将保持在12%以上，这主要得益于中国电信业将保持较快发展水平，而电信业保持较快发展水平的理由主要在于持续增长的经济为中国电信业保持较快发展奠定了良好的基础。此外，国家大力推进“信息化”的发展战略带动电信市场需求增长。目前电信市场正处于结构调整期，新一代网络应用尚未启动，电信投资主要根据用户的发展进行必要的扩容，整体投资需求相对稳定。由于未来3G及NGN的建设，预计今后几年电信投资有可能加大。

　　二、行业面临发展机遇

　　1、实施方案将有利促进TD产业链的发展

　　实施方案获得国务院通过将有利促进TD产业链的发展。新一代宽带无线移动通信技术主要指3G和后期的演进技术，虽然重点在后期的演进技术，为了保护运营商及消费者的既有利益，移动通信技术进步都遵守循序渐进的过程，4G技术是在3G技术的基础上进行升级演进的。目前TD是唯一具有一定自主知识产权的3G标准，TD的后期演进预计将会成为此次实施方案的核心。因此我们认为此次关于新一代宽带无线移动通信技术专项研发方案的实施，将会直接促进具有一定自主知识产权的TD-SCDMA产业的发展和后期演进技术的研发支持力度。

　　同时我们认为国务院通过这个方案将会使TD产业的支持力度从部委层面提升到国家层面，这将意味着TD产业链将会获得更广泛的支持，这将有利促使国内的运营商如中移动和其它产业链的参与者加大TD的相关投入，缩短TD产业链成熟的时间。

　　2、IPTV设备商和FTTH相关设备将会获益

　　互联网视听节目服务管理规定明年发布，“三网融合”进程加快，IPTV市场有望启动，IPTV设备商和FTTH相关设备将会获益。

　　中国国家广播电影电视总局和信息产业部2008年将联合发布互联网视听节目服务管理规定，其中对市场准入等有明确说明。而互联网视听节目服务管理规定出台，意味着“三网融合”迈出实质步伐，而IPTV和手机电视业务的发展也会因此受到积极推动。过去因为部门条块分割管理的限制，使国内IPTV业务发展未能得到规模发展，此次广电总局与信息产业部的合作，推出相关市场准入条例，将会积极推动IPTV业务的发展，对IPTV作了积极准备的固网运营商，预计在08年将会加大相关投入，IPTV业务的推广将不仅直接带动IPTV设备的快速增长，同时将会带动宽带接入设备如FTTx的快速增长。

　　3、龙头企业机会凸现

　　另外，方案实施过程将会使相关科研机构和相关企业将获得资金及政策方面的积极支持，相关上市公司将会从中获益。

　　明年开始将会实施这一重大技术专项，国家将会从科技投入、税收激励、金融支持、政府采购、引进消化吸收再创新、创造和保护知识产权、科技创新基地与平台等十个方面促进新一代移动宽带通信技术的研发与产业化，进一步推动企业成为技术创新的主体。而我国移动通信技术的研发目前以企业为主体，华为、中兴、大唐移动等作为国内移动通信技术研发的主体，必然在后期移动通信技术的研发方面获得国家多方面的政策。主设备提供商和配套的网管、测试厂商等将会从中获益。

　　三、银行信贷机会投资提示

　　新一代宽带无线通信技术专项实施方案对通信行业尤其是通信设备行业带来积极正面的影响。运营商全业务运营资格的获得，将会推动运营商资本支出的较大增长，移动设备、数据通信设备、光纤光缆等都会从中获益。TD产业获得更全面的支持，TD设备提供商将会明显受益。互联网视听节目管理出台将会积极推动“三网融合”的步伐，IPTV设备及光纤光缆市场将会获得重要的驱动力。

　　我们认为，通信设备行业优势公司2008年已出现较明显的投资机会。虽然全球通信设备产业正发生向中国的转移，为行业带来趋势性投资机会，但通信设备行业技术密集、客户集中的特征使行业收入和利润向少数具有核心技术、规模/成本和管理优势的公司集中，而一些丧失技术竞争力和管理机制迟迟得不到改善的公司未来会进一步边缘化。因此，建议重点关注系统设备商华为、中兴、光纤缆厂商、上游及外围配套设备商的完整产业链，其中具有产品市场国际化较强的企业收入成长更快，可以给与一定的信贷支持。因为这类融资项目投资大、回收期长、应收账款账期长，所以银行应该针对这些特性围绕上述国内设备商推出有针对性的产品，比如各种票据融资、保理产品和投标保函等。