国航搅局成功东航引资新航泡汤

　　东航集团、新加坡航空、中航集团三方围绕东方航空股份有限公司展开的股权争夺大战昨日暂告段落。在昨日东方航空股东大会上，因77.61%的股东拒绝新加坡航空与淡马锡的收购要约，新加坡航空入股东方航空的议案未获得通过，“东新恋”宣告暂时搁浅，中航集团搅局成功。但东航高层随后表示，将继续推动和新航的合作，且不会考虑与中国国航的合作。

　　“资本市场不相信眼泪，东航可以失去机会，但东航人有自己的尊严。”东方航空董秘罗祝平在股东大会上如是说。

　　回顾

　　引资新航东航欲超南航

　　去年9月2日，东方航空股份有限公司宣布通过定向增发H股的方式，与新加坡航空和淡马锡控股(私人)有限公司结为战略合作伙伴关系，东航定向增发价格确定为3.80港元，向其母公司东航集团以及新航和淡马锡分别增发11.00亿股、6.49亿股、12.35亿股H股，募集资金113亿港元。增发后，淡马锡和新航持有的H股分别占总股本的8.3%和15.7%，合计占东航增资扩股后总股本的24%；东航集团则持有东航增资扩股后51%的股份。

　　国航介入引发股权之争

　　在宣布将与新航结为战略合作伙伴后，东航一度雄心勃勃。东航董秘罗祝平在当日下午曾表示，东航估算新航、淡马锡资金注入后，将使东航负债率从95%降至80.2%。总资产达712.2

　　亿元人民币，较注资前提升18.4%，净资产飙升至141.3亿元人民币，这将使东航在净资产方面超过南航。

　　随着东航宣布将引入新加坡航空公司及淡马锡作为战略投资者后，看似“东新联姻”已成定局。但是，出人意料的是，中国航空集团公司却突然介入“东新联姻”。

　　根据市场显示，从去年5月起，中航集团连续近10次利用旗下在港的全资子公司增持东航H股，其持股量由此前的11.02%增至12.07%，成为东航H股的第一大流通股股东。

　　此时，虽然外界舆论认为中航集团欲搅局“东新恋”，但中航集团始终未正面回应此事。同时，作为东航股东、国航母公司的中航集团，却发表声明认为东航的作为有“贱卖资产”之嫌，并存在对其他股东、投资者和国内同行不公平对待的问题。

　　两国企爆发多轮“口水战”

　　中航集团这一番言论，将东航引资新航的行为推到了舆论的风口浪尖。随后，东航多次通过媒体申辩，并由此引发两家国有企业之间的多轮“口水战”。

　　至2008年1月6日晚，距东航股东大会不足两天，中航集团又做出了更为实际的“搅局”行动。中航集团旗下的中航有限公司发表声明称：如果东航股东大会中“东新联姻”被否决，中航有限将以不低于每股5港元的价格，最多认购东航30%的股份。

　　现场

　　东航股东否决引资新航

　　昨日下午1时30分，国内外上百名记者聚集东航股东大会现场，东航引资新航将付诸股东投票表决。

　　出席昨日股东会的东航股东共有76人，其中A股股东74人，H股股东2人，代表的总股份为44.7568亿股。其中，A股为29.3247亿股，3.96亿股拥有表决权；H股为15.4320亿股，拥有表决权的股份为5.6648亿股。

　　中航集团狙击成功

　　下午1时40分，东航股东大会开始，东航董事长李丰华首先讲话，随后，东航董秘罗祝平在股东大会上的一番发言耐人寻味。他说：“资本市场不相信眼泪，东航可以失去机会，但东航人有自己的尊言，风雨中这点痛算什么。”

　　罗祝平讲话完毕后，在股东会上已发言的5名股东都表示支持“东新恋”时，一名持反对意见的股东突然自己跳上台发言，现场气氛十分紧张。

　　而后，股东表决正式开始，投票的结果是77.61%的股东拒绝了新加坡航空与淡马锡的收购要约，新加坡航空入股东航的议案未获得三分之二的股东支持，“东新恋”宣告暂时搁浅，中航集团搅局成功。

　　东航董事长坚持己见

　　在股东大会结束后的第一时间，东方航空董事长李丰华对股东大会未通过增发H股方案表示遗憾。他表示，到目前为止，东航仍认为引进新航、与新航战略合作是一个最佳选择。

　　他还表示，东航财务状况通过自身努力不会明显改善，还会继续引进战略投资者，但不会考虑东航和国航的战略合作，并相信新航将会与东航继续讨论合作事宜。

　　与此同时，反对“东新联姻”国航母公司代表在接受媒体采访时表示，会在短期内提出新收购建议，入股价格将不少于每股5港元。

　　幕后

　　东航不愿失去控股权

　　在东航这次引资行动中，国航开价是每股不低于5港元，相比新航每股3.8港元的出价高出近30%，东航为何不为国航高价所动？

　　用国航和新航收购方案作一比较。按照新航收购方案，作为东航母公司的东方航空集团，在完成收购后需付出41.8亿资金，并将持有东航股份有限公司51%的股份；而按国航方案，东方航空集团在完成收购后，将付出40.85亿元资金，最后只能持有47.39%的股份。

　　兴业证券分析师伍阔表示，两者相比，东航在国航方案中出资相对较少，但问题显而易见，“东航集团将失去东方航空的绝对控股权。”伍阔说，而在新航方面的方案中，东航集团则可继续拥有东航的绝对控股地位。

　　猜想一 东航国航合作难度大

　　在东航引资新航方案被否后，国航母公司代表当即表示会在短期内提出新收购建议，且入股东航的价格将不少于每股5港元。面对国航的快速“提亲”，东航作何反应不得而知。值得关注的是中国航空集团公司总裁、中国国际航空公司董事长李家祥于日前被任命为中国民航总局主要负责人。对国内民航业未来发展，李家祥在许多场合均提出以下观点：中国航空业面临着日益激烈的外来竞争，因此要通过联合重组、做大做强中国民航企业，中航集团和国航愿与国内兄弟航空公司开展合作。而12月12日，李家祥针对“东航引资事件”抛出的“一联一合一交换”的方案也从侧面印证了这种观点。面对国航苦苦相逼，东航是否会考虑移情？但从昨日东航董事长在股东大会后的表态来看，短期内东航与国航的合作难度很大。

　　猜想二 东航股价受冲击不大

　　这次东航引资新航失败，是否会对二级市场上东方航空A股的股价带来不利影响？兴业证券分析师伍阔认为，此次东新方案被否，估计东航股价短期可能出现波动，但未必会出现大跌，这次方案被否，也预示着东航未来可能出现更好的收购方案，对于东航的股价，仍可谨慎看好。

　　早报记者 杨先武 实习记者 燕庆