高票否决 东新恋花开无果

　　本报讯 (记者王飞) 中国民航业最大的一笔并购案暂时被搁置，昨天东航召开的特别股东大会上，由于反对“东新合作计划”的中小股东人数远远超过了三分之一的比例，新航入股东航计划被正式否决。

　　“我们将在两周内向东航正式提出新的收购方案。”昨天下午，中航集团有关负责人向本报记者证实，中航方面将以每股不低于5港元的价格收购东航拟定向增发的24%股权。但东航董事长李丰华在昨天召开的新闻发布会上肯定地表示，他们从来没有收到过中航的方案：“就算真的发来了方案也不予考虑。”

　　中航：两周内提出新方案

　　昨天下午4时，本报记者收到东航方面发来的确认短信，新航入股东航计划被高票否决。东航有关人士透露，中航提出拟以不低于5港元的价格代替新航和淡马锡来收购东航的相关股权后，境内外基金为了有机会看到东航合作的第二套方案，于是纷纷倒戈，修改原先已经投出的赞成票，加上国航投出的反对票，这是东新方案被否的主要原因。

　　据了解，投下反对票的不仅仅有中航持有的12.07%的股权，巴克莱也加入了中航阵营，加上“中航系”的国泰航空，三者投下的反对票比例就已经超过了36%。昨天一共有78%的股东投下了反对票。

　　东新合作方案被否后，出乎记者意料的是，中航集团颇为平静，记者昨天拨通一位负责人的电话时，他竟然表示还不知道此事，“我今天都没有关注此事，”他说，“对于中航而言，现在的重点是考虑今天之后的事情。”他表示，中航方面将会按照既定的承诺向东航发出新的收购方案。根据原来的承诺，中航将以每股不低于5港元的价格收购东航本计划向新航、淡马锡定向增发的24%股权，而且还会考虑收购东航原计划向东航集团定向增发的全部股权，但收购股份比例不超过30%。

　　东航：不会考虑中航新方案

　　对此，东航抵触情绪非常严重。东航董事长李丰华在昨天的新闻发布会上表示，东航会继续召开股东大会表决这一方案，而且东航“下一步会继续跟新航商谈”，完全不考虑竞争对手国航的母公司中航集团每股5港元的报价。“价格不是我们首要考虑的问题，”李丰华说，“我们从没收到过中航的方案，就算真发来了方案也不予考虑。”

　　李丰华解释说，国航与东航在管理和品牌上没有多少差异，不是东航要引入的战略合作伙伴。而且他所知道的国资委意见是，保持三大航空公司的格局不变。国航及中航集团这么做的目的完全是为了“延迟东航进步的步伐”。但问题是，此前新航及其控股股东淡马锡控股多次表示，不会考虑提高3.8元的入股价。

　　新航：尊重结果但表示遗憾

　　事件的第三方新加坡航空公司昨天发布公告称，对入股东方航空的建议被东航股东否决感到遗憾，但尊重会议结果。声明指出，入股东航的建议反映对各方都是有公平价值，也得到监管条例及相关法规批准，建议可以建立长期战略伙伴关系，同时可将新航的国际专业人才引入东航。

　　但新航的公告没有提及将会继续与东航就入股事宜进行进一步的磋商。中信建投证券分析师李磊则表示，但对于新航来说，3.8港元的竞购价市净率达到了6.4倍，这一估值从国际水平来说已经不低，再高的话新航很难说服股东。

　　“三足鼎立”将变“一家独大”

　　航空板块的股价并没有因为此次收购战而飙升，反而逐渐走低。中国国航A股昨天收于28.26元，跌2.18%。东方航空A股前天以20.81元高开，收于20.63元；东方航空H股昨天收于6.66元，跌3.8%。

　　分析师认为，一方面，航空板块在近期涨幅较大，部分获利盘有出局的需要；另一方面，东新合作方案被否并不意味着东航就会接受中航的收购方案，双方管理层的矛盾非常尖锐，仍在处于观望之中。

　　原国航董事长李家祥提出的“超级承运人”的概念正在影响国内整个民航业的格局。一旦国航能够最终入主东航，国内民航业的格局将会被彻底改变。

　　作为华东门户的东方航空如果成为国航的战略合作伙伴，国航将占有全国最大的三个民航市场，形成“北京+上海+香港”三枢纽格局。届时，国内民航业将形成国航一家独大，南航、海航、深航为辅，民营航空为补充的新市场格局。

　　记者观察

　　国资委怎能允许贱卖国有资产？

　　这场“收购战”一旦拉开序幕，就很难收场，最后的结果必然是“你死我活”。

　　东航董事长李丰华对于中航的收购行为非常反感，从最初的“国航绝对不会投反对票”，到“东航引资仅一个方案，就是东新方案”，他说话的依据是“老板”国资委的意思。

　　但遗憾的是，国资委迄今为止都没有出来说话公开支持新航入股东航，而且事实证明，国资委也没有“胁迫”让国航投下反对票。到现在“东新恋”被否了，李丰华又把国资委摆了出来，称“不会考虑中航的收购方案”。

　　5港元的收购价比3.8港元的收购价高出了32.6%，为何李丰华坚持要卖给新航而不是中航呢？李丰华的话是，“国航与东航属于同一层面的公司，在管理和品牌上没有多少差异。”

　　聪明人一下子就能看明白这句话的含义了，笔者就不点破了。但可以肯定的是，如果国有资产被“贱卖”，就是国资委也绝对不会允许这种情况出现，这是“东新恋”昨天被高票否决的根本原因。 (王 飞)