五粮液暂不注资 宜宾纸业搬迁解困

　　五粮液断奶 宜宾纸业搬迁解困

    宜宾、成都报道 见习记者 徐雅玲

　　“目前宜宾纸业(600793.SH)的厂址正在从宜宾市区的岷江西路54号搬向江安阳春工业园区，预计2008年上半年前后可以完成。”1月8日，宜宾市主管工业经济的副市长葛燎原独家向本报记者透露，“随着造纸行业的发展，宜宾纸业现在生产能力已经难以适应新的市场竞争，搬迁是明智之举。”

　　对宜宾纸业此举，业内分析人士指出，宜宾纸业搬迁除了提升生产能力外，最根本原因在于通过土地置换能获取资金，改变该公司目前财务状况。

　　与此同时，葛燎原向本报记者透露，由于五粮液暂时不愿意再给宜宾纸业注资，宜宾纸业除了忙于搬迁，正在引入其他合作伙伴。

　　“腾笼换鸟”

　　本报记者了解到， 由于宜宾纸业将整体从市区搬迁至江安，与大股东天原化工比邻而居，一期发展以竹浆为原料的文化用纸，然后再搬迁食品包装纸项目。宜宾纸业集团占地逾千亩，上市公司拥有土地使用权至少473亩，搬迁补偿款除支持新厂建设外，亦将彻底改善公司的财务状况。

　　由于受市场过剩影响，近年来国内造纸企业新闻纸毛利率总体下滑，其间燃料和原材料价格上涨又加速了这种下滑。

　　宜宾纸业2006年年报显示，公司2006年实现主营业务收入4.98亿元，同比减少1.65%;净利润为亏损6552.49万元，公司每股收益亏损0.6223元;另2007年前三季度财务数据显示：净利润亏损4968.67万，同比减少30.77%，主营收入为3.68亿，同比减少13.06%。

　　前述分析人士认为，宜宾纸业是老牌的绩差股，多年来未见起色，2003年，宜宾市国资公司和五粮液集团将股权委托给宜宾天原管理，但至今未见重组动作。

　　然而，去年底关于五粮液集团将增资宜宾纸业的传闻，却让业界对宜宾纸业充满了希望，股价连续数日涨停。

　　“在一年一度的‘五粮液1218‘会议上，将有明朗的消息宣布。”一位接近五粮液高层的人士当时向记者透露。但2007年12月18日在宜宾召开的五粮液经销商会议上，并无关于五粮液增资宜宾纸业的消息。“那是由于五粮液集团内部就此事出现分歧，最终未能落实。”前述知情人近日告诉记者。

　　2007年12月19日，宜宾纸业办公室主任幸志敏曾告诉记者，宜宾纸业当前最重要的任务是自行扭亏，对于扭亏细节，没有做更多披露。

　　“搬迁厂址无疑是宜宾纸业通过土地置换而改善财务状况的良方。”中国酒业专家袁野指出。

　　袁野认为，搬厂首先能减少污染给企业带来的损失。公司地处宜宾市岷江大桥北侧的岷江西路，属于闹市区的污染大户。2007年6、7月份就曾经被迫停产整顿了一次。

　　据悉，该公司此次全面停产整治期间，减少主营业务收入7000万元左右，造成经济损失约1000万元。

　　葛燎原也向记者透露，土地置换通过“腾笼换鸟”的方式来搞开发，获取利润，类似于同城的丝丽雅开发莱茵小区，也是搬迁原因之一。

　　通过电子地图清晰看到，宜宾纸业旧址由于大桥修通，与中坝区联为一体，东临公园，南瞰长江，是一块不可多得的好地。

　　据悉，这块用地按现在价格，至少可以拍到200万元一亩左右，也就是在20亿至30亿元，如果直接由宜宾纸业或者其他房地产开发商开发，其利润应该在20亿左右，因此这块地可以值25亿-50亿元左右。与此同时，用来安置职工及向江安搬迁，其花费可能会在5亿-10亿元，不考虑其纸业生产，因此宜宾纸业搬迁带来的直接价值就在15亿-40亿元左右。

　　天原借壳猜想

　　“除了‘腾笼换鸟’，宜宾纸业也在积极寻找大型的合作伙伴。”葛燎原告诉记者。

　　据宜宾纸业公告上显示，宜宾纸业的托管人宜宾天原集团股份有限公司最近半年成功引进三位战略投资者，分别是浙江荣盛控股、德美化工和浙江赐富化纤集团，通过增资扩股和定向增发，融资金额达10.5亿元。

　　而德美化工(002054.SZ)近日发布的公告也显示，德美认购天原集团增发的31352643股股份，每股人民币6.698元，总价达2.1亿元，本次股权转让及增资的相关审批、过户及工商登记变更事项已于2007年2007年11月27日办理完毕。

　　据悉，宜宾天原作为宜宾纸业的第一大股东兼托管单位有着强大的实力，是四川省“十一五”重点培育发展的百亿级大企业之一，中国制造业企业500强，是我国西部最大的氯碱化工企业和中国最大的电石法聚氯乙烯生产企业。

　　“宜宾纸业当初被宜宾天原托管是为了地方国资委对其进行更加科学的统筹，宜宾纸业作为四川造纸行业的龙头企业需要更科学的运作。”四川省经委轻工处处长邱凡陶指出。

　　虽然在2007年5月，宜宾纸业通过公告称“天原股份并无借壳上市或资产注入的意向”。但据分析人士预测，天原公司技术创新及管理能力很强，在宜宾纸业搬迁改造后，面目一新，不排除宜宾天原借壳上市的可能。