保险系抱团入股京沪高铁 专家担忧未来收益

　　本报记者 邓赞赞 北京报道

　　在经过长时间的交涉后，京沪高铁的投资方终于浮出水面。在最终入股的股东名单中，“保险系”和全

　　国社会保障基金理事会顺利进入，而曾为入股做颇多努力的“银行系”资金以及海外私募系则没能如愿以偿。

　　多方PK

　　2007年12月27日，京沪高铁股份有限公司发起人和公司章程签字大会在北京正式召开，公司董事会也正

　　式成立。此番“保险系”资金是由中国平安牵头组建的“保险投资团队”，斥资160亿元获得京沪高铁13.93%

　　股权，成为仅次于铁道部的第二大股东。同时，由中国平安旗下平安资产管理公司出任资金受托管理人。

　　此次参与发起京沪高速铁路股权计划的保险公司还有太平洋保险、泰康人寿和太平人寿；参与认购方包

　　括中国财险、中再集团，以及唯一的合资险企中意人寿三家保险公司。

　　据了解，京沪高铁将采用“股权融资”“债权融资”两种形式引进战略投资者。在债权投资方面，泰康

　　资产管理公司已于2007年受托发行京沪高铁3年期债券，另外12家保险公司共认购100亿铁路债券。

　　事实上，早在2007年11月上旬，保监会资金运用部召集数家保险机构召开会议，对保险资金投资京沪高

　　速铁路展开了讨论，明确了参与京沪高铁投资的保险企业名单。

　　除了“保险系”的争取外，“银行系”资金和海外私募资本也盯上了京沪高铁这块蛋糕。

　　有媒体报道称，包括国家开发银行、建设银行、中国银行、工商银行等在内的各大银行都曾与铁道部表

　　示过投资京沪高铁的意向，部分还进行了相当深入的谈判，拟投入资金均在100亿元人民币左右，由于未能获

　　得银监会批准，最终“银行系”入股计划搁浅。

　　而此前相传的海外私募资本计划参股京沪高铁，由于国内投资机构提供的资金能满足资金需求，因而铁

　　道部最终没有接纳境外募集资本参股，境外PE被排除在京沪高铁的战略投资者队伍之外。

　　专家担忧未来收益

　　此次保险资金入股京沪高铁，对于中国保险业界来说，既是首次联合投资大型基础设施项目，也是保险

　　资金运用的又一大突破。

　　在中国平安常务副总经理孙建一看来，成功投资京沪高速铁路项目，一方面得益于保监会的大力支持，

　　以及整个保险团队的齐心协力、共同努力。另外，对于平安保险来说，其实现了保险资金在基础设施投资上

　　的重大突破。

　　事实上，无论是保监会的支持也好，还是其他险商的力挺也罢，平安能够在资金运用方面频频“打头阵

　　”，不是没有理由的。

　　作为保险业界最早在基础设施投资领域进行积极探索的公司，近年来，平安建立了一支具有国际化背景

　　的专业投资团队，并在基础设施投资、海外投资等领域积累了丰富的经验。

　　2006年，平安成为国务院首期批复的120亿元基础设施项目投资的牵头试点公司。截至目前，平安通过旗

　　下平安信托开展了收费公路、铁路、城市水务以及电力等多领域基础设施项目投资业务。

　　“投资基础建设，对于保险公司的资金运营来说，多了一个投资渠道。同时，这还可以满足保险资金长

　　期匹配的要求。单方面说是个利好。”国内一合资保险公司资金运营部人士指出。

　　但是，该人士比较担忧的是，未来，保险系投资京沪高铁的收益并不是很明朗。一方面，保险公司对铁

　　路建设以及运营经验不足，这方面的专业人才相对匮乏；另外，一直以来，中国的铁路长期以来处于垄断经

　　营的状态，即使如此也难以摘掉亏损的帽子，因此，怎样保证市场化后就能走上赢利之路亦是个难题。