私募股权基金活跃中国并购市场

　　记者 袁蓉君

　　在对2007年中国企业并购市场进行回顾时，表现活跃的私募股权基金无疑是一道亮丽的风景。2007年年底，不甘寂寞的海外私募股权基金再次出手：12月20日，全球私人股权公司凯雷投资集团旗下的凯雷亚洲增长基金在上海宣布，投资2100万美元与迪欧餐饮集团(下称“迪欧餐饮”)结成战略联盟。迪欧计划将此笔资金用于门店发展、人才培训和品牌建设。凯雷亚洲增长基金将助力迪欧在治理结构、运作机制、管理方式、人力储备上获得快速提升。双方希望未来5年内实现千家门店的目标，使迪欧咖啡真正成为中国餐饮业的标志性品牌。

　　据悉，凯雷亚洲增长基金(CAGP)是亚洲最大的增长基金投资平台之一，拥有3只基金，管理总值超过10亿美元，主要针对中、印、日及韩国等亚洲最重要经济体中成长潜力大、拥有独特和良好经营模式的各行业优秀民营企业进行投资。自2006年6月成功筹集6.8亿美元成立凯雷亚洲增长基金III以来，团队已经在超过15个行业中投资近4亿美元。其中，中国公司占所投资公司数量和投资份额的60%以上。2006年凯雷亚洲增长基金在中国投资的主要项目有安信地板、中科智、分时传媒、四川宏华石油设备公司等，均为民营企业中的佼佼者。

　　本次凯雷看中的迪欧餐饮集团是中国餐饮行业中的翘楚之一。作为其核心业务品牌的“迪欧咖啡”，自2001年创立品牌开始，已在全国拥有超过300家迪欧咖啡品牌的连锁餐厅，覆盖23个省、自治区和直辖市，是商务部和中国烹饪协会公布的“餐饮百强”中位居第一的休闲餐饮企业，并在2005年至2007年连续获得中国连锁业最高奖项——由中国连锁经营协会颁发的“中国优秀特许品牌”奖。

　　迪欧餐饮集团总裁王阳发向记者表示，本次战略结盟不单纯是资金的投入，更为重要的是双方在品牌建设、优势资源配置、可持续发展方面有着共同的理念和目标。这是迪欧选择凯雷、凯雷选择迪欧进行战略合作的原因。而凯雷投资集团董事总经理兼亚洲增长基金主管祖文萃表示，本次投资体现了凯雷亚洲增长基金对中国消费和零售市场特别是特许餐饮连锁经营市场的信心。凯雷在品牌塑造和管理方面拥有丰富的经验，而消费零售业是凯雷的投资重点领域之一，这对视品牌为制胜法宝的餐饮连锁业至关重要。

　　“随着中国经济的不断多元化、细分化，我们的投资也将越来越重视那些根植本土市场、贴近民众所需的商业模式。而随着凯雷亚洲增长基金在中国市场的运营不断深入，我们也获得了对众多行业的深入了解和覆盖不同地区的能力和优势，这确保我们可以为那些有需求的中国企业提供最为契合的资源，以获得双赢。”祖文萃说。

　　根据记者的了解，2007年以来，私募股权基金在中国(包括港澳地区)的稳步增长引人注目，美国次级债危机几乎没有对其在中国(包括港澳地区)的并购产生影响。除凯雷亚洲增长等先期进入中国的基金外，一些新进入的基金展开了更大手笔的并购行动，如英国私募基金Permira斥资8.4亿美元收购澳门银河娱乐20%的股权；百仕通集团6亿美元收购蓝星集团20%股权等。根据《亚洲并购》杂志提供的数据，2007年头11个月已宣布的私募股权基金并购交易达140宗，比2006年的110宗增长27%；交易总额将近翻番，从57亿美元增长到106亿美元。

　　曾为许多海外私募股权公司在中国的收购项目做出评估建议的普华永道企业并购部总监赵亮告诉记者，与美欧等成熟并购市场相比，私募股权基金在中国的交易呈现出金额较小、杠杆程度不高的特点。目前国内的贷款机构，包括国有银行已开始参与为并购提供融资，他认为这将推动私募股权基金未来的发展。鉴于美国次级债危机的影响将持续到2008年，他预计在美国本土市场减少交易的私募股权基金将把资金和人力转向亚洲，加上中国的并购交易环境日趋稳定、投资和退出机制逐步改善等因素的推动，2008年私募股权基金在中国的并购交易将继续增加。