凯雷改变策略投资迪欧

　　即使全球知名的私人股权投资公司凯雷在中国的投资有很多不顺利，但投资机会总是能出现。

　　近期，凯雷亚洲增长基金宣布投资2100万美元，入股以“迪欧咖啡”为核心业务品牌的迪欧餐饮集团。

　　业界普遍认为，对迪欧的投资表明凯雷为了更好的适应中国本土的投资环境，对自己的商业模式已经做出相应的调整。

　　选择

　　迪欧餐饮管理有限公司副总裁杨晓兰在接受本报采访时，以涉及商业秘密为由，没有透露具体持股比例，也没有透露迪欧将来是否会有上市的计划。不过她表示，这次合作不会对迪欧的控股权有任何影响，与时下“从紧”的货币政策关联并不大。

　　迪欧计划将此笔资金用于门店发展、人才培训和品牌建设。这项投资使迪欧加入到凯雷丰富的全球消费和零售资源网络中。杨晓兰称，未来5年内，迪欧咖啡门店数将增加至1000家，包括加盟店与直营店，目前这一数字为400家左右。

　　当被问到选择凯雷的理由时，迪欧方面表示：“这一战略投资对双方都具有战略意义。双方的战略结盟不单纯是资金的投入，更为重要的是在如何扩大品牌、配置优势资源、获得可持续的长期发展方面有着共同的理念和目标。这是我们选择凯雷，凯雷选择我们的原因。”

　　改变

　　凯雷亚洲增长基金主管祖文萃认为：“对于迪欧的投资，体现了凯雷对中国消费和零售市场特别是对特许餐饮连锁经营市场的信心。凯雷在品牌的塑造和管理方面拥有极其丰富的经验，而消费零售业是凯雷的投资重点领域之一，这对视品牌为制胜法宝的餐饮连锁业至关重要。”

　　专业人士称：“这也许是一只特立独行的PE(私人股权投资)向聪明的PE的转身，聪明的PE应该去了解中国为什么会出台某些政策的原因，从中国相关政策的初衷上来思考这一问题是相当重要的。”

　　此前，由于一些政策方面的限制，中国监管机构否决了凯雷旗下收购重庆商业银行8%股权的交易。更让凯雷尴尬的是，凯雷投资徐工机械的交易在双方签字近两年后仍在等待政府的最终批准，尽管此前凯雷已将拟持股比例从85%降到了45%。“也许凯雷很委屈，也许凯雷很不服，不过在这个只注重结果的投资界，遇挫就代表着失败，没有同情可言，只能以后学乖一点。”一位投资界的人士说。

　　凯雷亚洲增长基金目前在中国已经投资了20多家企业，涉及了15个行业领域。祖文萃表示，这可能是由转型期中国特有经济结构决定的，对PE 来说，在国外很多行业已经没有什么机会了。

　　机会

　　所以，即使有不顺，凯雷也一直在中国寻找投资机会。

　　一位曾经也有意投资迪欧咖啡的投资人士透露，像迪欧这种“蓝海”项目真是很难得。

　　杨晓兰也强调，迪欧有引进资本力量的想法后，有很多投资机构前来洽谈。这可能与餐饮企业的规模化、连锁化运作及现金回收快等重要因素有关。尤其是休闲餐饮业的规模化扩张、较持久性和稳定性经营，以及迪欧有力的系统支撑和良好的团队建设，使投资者对其连锁扩张模式的高成长及可复制性产生了信心，成为获得国际资本市场认可的关键。

　　目前海外PE在中国的投资越来越关注这类高成长性的公司。

　　今日资本创始人徐新曾说：“投行有很多人在2009年会失业。因为IPO没有了，该做的国企都没有了，民企不让在境外上市，大家把手头的案子做完，2009年就要大面积炒鱿鱼了。”

　　如果想改变这一处境，“2008年一些传统的行业，比如农业、个别拥有好的商业模式的连锁业、生物技术类企业，可能会更吸引外资PE的关注，不过这些企业管理不规范的居多，也就是风险会比较大。”一位本土PE合伙人对记者说。