节能减排政策对企业财务的影响

　　孙建民

　　今年为了确保节能降耗目标的实现，国家相继出台了节能减排的相关政策措施，主要包括降低出口退税率、上调资源税税率、资源类产品价格逐渐市场化、实行绿色信贷等。这些节能减排政策措施将会给包括上市公司在内的企业财务带来影响，这些影响主要体现在以下几个方面：

　　下调出口退税率的影响

　　在当前汇率稳步微调的形势下，下调出口退税率可以直接抑制过剩行业，淘汰落后产能，减少资源浪费和污染。出口退税调整政策主要对资源型、高耗能、高污染性、出口比重较大企业影响最大。首先是受影响化工企业数量最多，受影响的产品包括碳酸钡、碳酸锶、磷化工、纯碱、钛白粉、氧化锰、染料等；其次是有色金属、纺织等行业的企业。另外，医药化工原料产品的出口退税率绝大多数都下调至5%，对出口比重较大的原料药生产企业业绩也会造成很大影响。出口退税率大幅度下调使各行业内的市场竞争进一步加剧，一批技术落后的“双高”小企业将被淘汰，进一步促进企业把利润增长点放在技术创新上，具有规模和成本优势的大企业将从行业重组中受益。

　　上调资源税税率的影响

　　根据BP集团7月2日发布的《BP世界能源统计2007》中显示，中国目前能源消耗量已经占世界能源消耗的15%，去年能源消耗增长率超过了8%，节能减排形势相当严峻。作为节能减排工作的重要一环，政府上调资源税税率，并且可能会在将来适当时机征收燃油税和环境税，对企业实施节能减排意义重大。资源税税率上调以及将来适时推出的燃油税和环境税等税收手段将会使企业增加矿产资源的开采成本，进而会影响到企业今年的业绩，但同时也会迫使企业进行技术创新，提高资源使用效率，有效节约使用能源，扭转高耗能、高污染产品产能增长过快的势头。

　　石油、煤炭、电力、有色金属等资源价格逐步市场化的影响

　　由于国家将节能减排工作作为经济结构调整的首要任务和突破口，不断加大执行力度，各个行业中“高耗能、高污染”产品和企业的发展将受到遏制，环保成本会进一步上升，相关子行业的结构调整将随之加速。例如对于石化行业，石油、煤炭、电力等能源价格的上涨将直接推动乙烯等基础原材料价格的上涨，从而间接推动下游化工企业产品成本的提高，使处于中、下游的化工企业业绩受到影响。由于受制于原油、天然气、煤炭、有色金属等资源价格的上涨因素的影响，企业的原材料成本会进一步上升，业绩增幅将会放缓，但生产基础原材料的企业将从其价格上涨中受益。

　　“限贷”等绿色信贷经济杠杆的影响

　　国家环保总局、中国人民银行、中国银监会今年7月份联合出台《关于落实环境保护政策法规防范信贷风险的意见》，要求对不符合环保标准的企业严控贷款，已经贷了的要及早追回。目前，包括花旗、渣打、汇丰在内的至少43家跨国银行已经明确，在贷款和项目资助中强调企业的环境责任。充分发挥“限贷”等绿色信贷经济杠杆的作用，以绿色信贷机制遏制高耗能高污染产品和项目的盲目扩张，必将对各个行业内的“双高”和污染企业的经营和业绩产生重大影响。

　　节能减排政策措施同样具有“双刃剑”的功效，一方面，在对各行业高能耗、高污染等落后产能进行加速淘汰的同时，企业必将在短期内加大其环保成本费用支出，影响到短期经营业绩；另一方面，节能减排政策还包括了对节能减排先进企业的鼓励措施，从而使那些较早采取节能减排措施进行循环生产的企业，不仅可以获得成本领先优势，同时还可使这些企业的规模优势和技术优势得到进一步充分发挥，从而为企业赢得更好的长期经济效益。