盘点07年中国并购：内资本土战略并购成主力

　　盘点2007年中国并购：内资本土战略并购成主力

　　本报记者 栾璐报道

　　从凯雷并购徐工到法国SEB并购苏泊尔，越来越多的事实表明，并购正日益成为中国企业的主题之一。

　　12月17日，在2007北京国际并购研讨洽谈会上，作为地方政府的代表，北京市投资促进局局长张吉福认为：“并购行动是一种双赢：对外资而言，扩大了经营规模和在中国市场的影响。对北京而言，产业得到了迅速发展，存量资产进一步被激活。”

　　对于并购的作用，国资委研究中心主任王忠明表示，中国企业正在利用并购重组做大资产规模、扩大经营领域、打造产业链条。通过并购，大公司大集团的资本支配能力、资本运作能力都有了极大的提高。

　　“在全球化中，并购不只是单方面的。跨国公司可以到中国并购，中国企业也可以到境外参与并购。”王忠明说。

　　内资之间并购占主流　

　　普华永道会计师事务所企业并购业务合伙人谢韬在会上向大家解读了一份其最新出炉的《企业并购岁末回顾与前瞻报告》。根据普华永道的调查结果，过去两年数据显示，内资战略并购已完全取代外资境内并购在中国并购市场中所起的作用。内资交易活动在今年前11个月内呈强劲持续增长势头。而曾在我国并购市场中占主导地位的外资境内并购不管是交易数量还是交易金额都出现下降趋势。2007年，中国并购市场的内资交易量已达外资交易量的两倍。

　　普华永道企业融资与并购总监赵亮在接受《中国产经新闻》记者采访时认为，内资战略并购交易日趋活跃，源于中国经济强劲增长，行业重组、政策导向乃至市场流动性过剩都是其主要影响因素。“自2006年4月中国股市复苏以来，并购对象对估价的预期不断上升，许多交易由于双方估价的差异而无法达成一致。”一位参与了多项并购交易的资深人士对《中国产经新闻》记者分析说。另一方面，中国政府部门对并购交易的不断规范，以及对重点行业的并购审批趋于谨慎，也在某种程度上延缓了外资并购交易数量的快速增长。

　　而与此同时，中国企业的海外并购也呈现出高速增长的势头。从中国工商银行出资54.6亿美元收购南非标准银行20%的股权，到国家开发银行30亿美元入股英国巴克莱银行再到中国投资公司30亿美元认购百仕通集团10%股份，2007年中国企业尤其是金融企业海外“施展拳脚”显得格外活跃。“但中国企业对外并购仍没有达到一定规模，而且并购美国企业的也不多。”谢韬表示。

　　“绿地”引资与并购引资并重

　　中国的并购市场在保持高度活跃的同时，跨国公司在中国进行并购所带来的经济与产业安全问题亦备受大众关注。对此，商务部研究院跨国公司研究中心主任王志乐认为，通过相互合作提高相互依存度更安全。

　　“当全球公司吸纳包括中国公司在内的全球资源参与中国竞争的时候，中国企业还在利用本土资源来竞争。中国需要从传统的经济安全提升到全球大时代的经济安全。”王志乐强调，“全球性公司是通过全面进入中国，将中国纳入其全球网络来增强其全球竞争力。我们的研究也发现，中国目前正处于经济安全程度相对较高的时期，因此，我们对经济安全的观念也要与时俱进。我国的公司要学会在股权相互渗透过程中谋求发展。”

　　王志乐表示，关于徐工的并购，凯雷收购或是卡特比勒收购，就算有外资控股了，也是变成了一个中国的外资企业，它的运行仍然是受中国的法律规范，受到中国政府的管理，并不会威胁国家的经济安全。如果通过并购，外资企业形成行业垄断，那么，这是中国市场竞争出现了问题，属于市场经济运行不健康，而对于外资企业的垄断倾向我们可以通过相关法规加以约束。

　　商务部条法司副司长尚明指出，商务部等6部委出台的《关于外国投资者并购境内企业的规定》就是一部规范外国投资者并购活动的法规，其中对于外资并购可能带来的市场垄断问题进行了相当周密的限定。

　　王志乐认为，“现在还没有一个行业真正被外资企业垄断。”他还表示，“应当创新引用外资的方式。从政府的角度来讲，引资方式需要调整——从‘绿地’引资为主到‘绿地’引资与并购引资并重，其中更鼓励并购引资。”

　　(“绿地引资”指引进外资后新建项目和工厂等——编者注）