细分家装市场引发家居建筑装饰行业投资热潮

　　2007年，整个家居业产值将达到14100亿元，其中家装达8700亿元，占总额的60%强。20年内中国的股市、楼市将高速发展，这种情况为家居行业发展奠定了基础，预计2010年建筑装饰行业的产值将达到21000亿元，其中家居行业的产值将达13000亿元左右。

　　银联信分析：

　　消费观念转变带动行业增长

　　一、我国行业发展现状

　　1、多元市场主体共同竞争格局已经形成

　　目前，虽然公共建筑装饰企业有一部分是由国有的建筑企业转换而成，但随着国有企业改制和改造，大部分国有资本已经逐步退出，股份制企业成份已占越来越大的比重。而住宅装饰装修本身就是从民间装修队起步并逐渐发育和发展起来，几乎全部是民营经济成份。目前，国内装饰装修市场已经形成中外合资，股份制，有限责任公司等多种企业组织形式，以非公有制经济为主体，充满生机和活力，平等竞争的市场格局已经形成。

　　随着多元主体的形成，市场竞争日趋激烈。在竞争中，一批业内知名品牌的装饰装修企业脱颖而出，逐步成长壮大起来。特别是一些国内民营建筑装饰企业，已经具备独立承包五星级宾馆，饭店和大型建筑物装饰装修工程的能力。目前国内装饰装修市场份额占有情况已经发生了根本变化，95%以上的公共建筑物装饰市场，100%的住宅装饰市场和85%以上的公共建筑物设计市场已由中国企业占领。外资企业所占的15%装饰设计和5%的装饰施工主要为大型，高档，特别是外资，合资项目的建筑和装饰工程。同时，一些实力雄厚的企业开始走出国门，承接国外装饰装修工程，积极开辟海外市场。

　　2、成为新的经济增长点

　　家居装饰行业产业链条较长，产业带动系数强。其上万亿元工程产值中，就要消耗50%的装饰材料。建筑装饰行业快速增长，带动了包括建材，森工，化工，家电，冶金，纺织等在内的十几个相关部门的发展，为这些产业提供了巨大的市场空间。同时，建筑装饰行业的快速增长也促进了建材市场和相关的流通服务业的发展。建筑装饰行业已经名符其实地成为带动经济增长的新增长点。

　　3、行业区域间发展差异较大

　　建筑装饰行业的发展是从东南沿海地区开始的，广东，江苏，上海，北京等地的企业仍然保持着市场领先优势，具有较强的竞争力。

　　随着家居行业规模的扩大，一批管理先进，产业化生产的大型企业已经成长起来。一批具有资质，管理比较规范的企业逐渐成长起来，其品牌和信誉逐步得到社会承认，一些连锁经营的企业业务已开始向国外拓展。

　　二、行业面临发展机遇

　　1、消费观念转变带动行业增长

　　影响消费观念，增加智能家居行业流通行业市场潜力。在“地产新政”的影响下，一部分居民的消费意识发生变化，有可能将原有的房产投资转为对自己旧居的变化与改造上。鉴于对房屋价格回落的期待，很多消费者都产生了持市观望的态度，而回应这一局面的房地产商也大多采取“惜售”的态度，这也就造成目前房价变化不大、新房交易量大副下滑的现象。在这种情况下，一部分对于家居生活要求较高的消费者便有可能产生将房产投资转化为家居生活投资的观念，用原本打算重新购得新房的资金用于对旧房较高规格的装修与置换，通过这样一种方式来改变自己的生活环境，这势必会带动智能家居行业流通行业的发展。与此同时，作为今后发展趋势的“智能家居”行业的发展就迎来了新的契机。无论从环保、节能、美观、实用性等各种方面来说，智能家居都将成为旧房改造、满足人们现代生活需要的首选家居产品。

　　2、连锁扩张进军国际

　　“扩张”绝对是今年家居行业最热的词语之一。在居然之家、红星美凯龙与集美这些卖场大佬们轰轰烈烈的外埠扩张的同时，家装公司作为家居业的进行扩张比较早也是比较快的一个行业也开始加快向外扩张的步伐。

　　曾经素有“北京装饰四小龙”之称的东易日盛、龙发、阔达、元洲，都在向外拓展，东易日盛已在中国二十个城市成立全资服务机构，在五十一个城市授权成立特许加盟服务机构；元洲装饰也通过直营或特许加盟的方式在全国建立了近70家分公司。并且在扩张的道路上家装公司也在不断的探索与创新，阔达装饰就提出了技术加盟的模式，以技术跑马圈地。

　　3、资本运营融资上市

　　今年资本市场格外看好家居业，10月18日，联想2000万美元注资四合木业；10月24日，继凯雷投资集团和Strong Media分别以2750万美元和857万美元入股之后，安信地板再获1500万元的海外投资基金，资本之手再次在家居业引起震动。而资本对于装饰企业的关注也早已风声水起，两年前科宝博洛尼引入4家投资机构首开家居融资先河、今年东易日盛引入约3000万美元海外投资基金，都预示了家装行业的资本角逐。08年伴随着我国金融体制与资本市场的不断成熟，家装企业必将踏上资本运营的快车道。

　　三、银行信贷机会投资提示

　　2007年楼市的火爆似乎预示着家居行业火爆的来临，历经十年发展的中国家装业将步入一个高速发展的时期。我们认为，基于我国固定资产投资(FAI)总额基本上决定了建筑工程的市场规模，近年来国内FAI持续高位促进我国建筑业总产值和利润总额增速在20%的高位波动，景气持续维持高位。在宏观环境和产业政策的有力支撑下，行业规范化、集中化以及综合服务和盈利能力的提升将是大势所趋。

　　建筑装饰行业总产值受宏观经济运行态势，城镇化率，固定资产投资额影响较为明显。如果人均收入和房地产开发投资继续保持一点的增长速度，并考虑到建筑物存量的再装饰装修，建筑装饰行业市场总规模将达到54000亿元左右，年均装饰产值10800亿元，年均增长速度22.7%，巨大的发展潜力和良好的成长空间将给建筑装饰行业带来巨大的发展机遇。由于家居装饰行业竞争激烈，并且行业制度不规范导致行业还存在一定的风险，因此建议银行可以给予行业内占据较大市场分额、优质龙头、具有特色产品和良好发展潜力的家居建筑装饰企业一定的信贷支持，如东易日盛、龙发、阔达等，避免中小企业由于经营不善而给银行造成的授信风险。

　　银联信认为，这一行业市场容量极大，信贷需求比较旺盛。银行可以采取将个人装修贷款、家居建筑装饰企业贷款、装饰材料生产企业贷款结合起来：为后两者之间提供增信金融服务，比如各种票据业务、保理等；为缺乏有效抵押、担保的家居建筑装饰企业提供动产质押融资；为前两者之间提供按揭和现金管理服务。对家居建筑装饰企业商业银行最应该关注的是连锁经营类型的企业，因为这一类型企业具有品牌优势、成本优势和规模化优势，有利于业务扩展和降低银行信贷资金风险。

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