受成本和价格影响 磷肥市场风险暗潮汹涌

　　今年10月份以前，国内市场化肥价格一直比较稳定，但10月份后开始上涨，特别是磷肥和复合肥价格出现大幅度上涨。目前，部分磷肥企业磷酸二铵出厂报价已达每吨3500-3600元，比上半年上升1000元左右。人们已经开始担心肥价上涨过快可能会影响明年春耕。

　　针对这一情况国家发改委将出台一系列政策平抑化肥价格，其中包括国家将对化肥生产的用电、用气、化肥运输价格等实行已有的优惠政策外，政府将把调控的力度主要放在关税上，既要继续加大关税的调节力度，抑制化肥盲目出口，同时也要完善补贴政策，根据生产资料价格上涨的情况，增加对农民的农资综合直补。

　　银联信分析：

　　一、我国磷肥市场现状

　　对于磷肥行业来说，2007年是具有标志性的一年：1-8月份磷肥总产量847万吨(折纯)，同比增长9.5%，高浓度磷复肥产量已占磷肥总产量的73.5%，我国磷肥自给率已经达到115.3%，实现净出口磷肥110万吨，首次成为磷肥的净出口国，2007年也成为了中国磷肥行业发展具有里程碑的一年。据中国磷肥工业协会预计，2007年磷肥产量将达到1330万吨P2O5，同比增加10%，其中：高浓度磷复肥970万吨P2O5，约占磷肥总产量的73%，高浓度磷复肥中：DAP产量预计为700万吨，MAP产量900万吨。

　　目前我国磷肥供略过于求，未来新增需求趋缓，主要来自于新增的菜园、果园以及新垦粮田，需求总量基本稳定在1200万-1300万吨左右。但国际市场对磷复肥的需求却不断增长，为中国磷复肥产品扩大出口和产能释放提供了良好机遇。

　　二、磷肥价格上涨原因剖析

　　目前，业内普遍认为此次磷肥价格的高涨受成本和国际磷肥价格上涨推动。但其他因素，诸如运输瓶颈问题、磷肥流通环节混乱等也是此轮磷肥价格上涨的助推动力。具体分析如下：

　　1、原材料价格持续上涨。硫磺和磷矿石是生产磷肥的主要原材料，随着磷肥行业的快速发展，原材料的供应逐渐显现紧张局面。一方面，由于我国硫磺的开采、利用、回收等方面的技术不成熟，硫磺产量一直较低，目前我国硫磺进口依存度高达70%左右。今年进口硫磺价格一路疯涨，十一月中旬有些进口硫磺到厂价格已经接近4000/吨，直接导致磷复肥成本增加600元/吨左右。另一方面，我国磷矿资源虽然很丰富，但富矿少、贫矿多、开采难度大，又加之开采技术落后，采富弃贫现象严重，造成了资源的极大浪费。如果按照现有的方式进行开采，我国磷矿资源仅够开采20年，磷矿资源保障能力较弱，富矿更是面临枯竭的境地。因此，资源束缚问题不可能在短期内解决，原材料价格预计还将继续上涨。但从长远来看，我国硫磺和磷矿资源较为丰富，如果开采技术形成突破，则我国磷肥上游原材料的供给就不成问题。

　　2、国际磷肥高价推涨。国际石油、天然气等能源价格持续高涨，各国都在积极发展生物替代能源，大面积转基因作物的种植，加大了世界范围内磷肥的需求量，推动了国际磷肥价格的上涨，我国磷肥具有价格优势，增加了国际市场对我国磷肥的需求，国内厂商为了追求高利润不断扩大磷肥出口量，拉动了国内磷肥价格的上涨。

　　3、运输瓶颈问题凸现。一直以来我国铁路运力都严重不足，对于原料、产品需要大进大出的磷肥行业，运输是至关重要的。云、贵等省几乎每年都会在用肥旺季发生磷矿石、磷肥外运困难的情况，造成缺磷省磷矿石供应紧张，缺肥省产生“肥荒”。 而另一方面，在市场经济条件下，各部门都在尽力追求自身的经济效益。磷肥及磷矿享受铁路优惠运价，受价格和运力的限制，铁路部门往往不愿优先运输效益不高的化肥和磷矿。进一步造成了化肥运力的紧张。

　　4、流通环节不畅。近年来化肥市场的流通销售环节日趋复杂化。其中，化肥经营主体多元化是重要表现：除了原来的供销社系统、农资公司外，农业上的农技部门、生产企业等也都介入其中，而且很多是个体承包经营或是“挂牌”销售。在这种情况下，部分不法经营者为牟取暴利层层恶意加价，导致化肥价格居高不下，加上流通环节多、网点分散、范围广，给监管部门的管理与执法造成很大难度。最终，基层种田的农民成了“受害者”，只能无奈地面对着高价肥的现实。

　　此外，农民收入的增加、农业种植结构的调整都增加了国内对磷肥的需求，从而形成对磷肥价格的支撑。但就目前淡季磷肥价格大涨的情况来看，主要是受成本和国际磷肥价格的推动。国内需求增加，运力紧张等问题是长期支撑磷肥价格的因素，助推了此轮价格的飞涨，但非主要成因。

　　三、磷肥行业风险分析

　　价格高涨也并非完全利好，暗藏的隐患不容忽视。具体分析如下：

　　1、出口增长过快易引发产能盲目扩增。由于出口有利可图，致使国内磷肥产能的大量扩增，目前已经显现产能过剩的苗头。2007年底DAP产能将超过1100万吨，到2008年MAP将形成超过1300万吨的生产能力，产能明显过剩。产能过剩就需要不断加大出口来释放产能，则必然导致出口依存度的提高。

　　2、面临环保压力。化肥行业属于“两高一资”行业，在生产的过程中产生大量的废气、废水。并且我国磷肥产品结构不尽合理，磷复肥比例过大。磷复肥是高污染，资源消耗型产品，磷复肥行业是硫酸最大的消费领域，约占硫酸总消费量65%左右。硫磺的大量进口刺激了国内制酸工业的发展。但大量小硫酸厂的盲目新建和扩产，极易造成废气、废水排放超标，势必增加国内的环保压力，引发环保问题。

　　3、农民承受能力有限。磷肥生产应在满足国内需求的基础上再进行出口，这样有利于国内磷肥市场的稳定，保证农业生产的需要。但目前情况恰恰相反，企业为了追求高额利益不断增加出口量，国内磷肥价格飞涨已经使农民无力承受，社会普遍担心明年的春耕用肥问题。

　　4、引发政策风险。磷肥不仅是重要的农用物资，也是重要的资源型产品。国家出于对农业安全和磷矿资源的保护，必然会出台一系列政策遏制磷肥的过度发展。可以说，磷肥生产存在问题越多，国家出台的政策约束力就会越强，对磷肥行业造成的政策风险就越大。

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