手机业务表现不佳 联想多元发展受阻

 　随着PC业务利润日益摊薄，竞争日趋激烈的背景下，手机业务对联想有着极其重要的战略意义。但多年来，联想的手机业务始终未能取得突破，复制PC业务的并购战略或许将成为联想手机破局的最佳途径。

　　但从今年公布的经营数据上看，集团手机业务的实际经营成果较战略目标似乎还有很大差距。联想集团公布的中期业绩报告显示，联想综合营业额较去年同期增长20%，至44亿美元，但手机业务似乎成为了联想集团的“鸡肋”，手机业务在第二季度销量下降17%，综合营业额为1.22亿美元，占集团总营业额的3%。与去年同期和上季度相比，手机业务占集团总体营业额的比重明显减少。联想手机已经呈现出走下坡路的迹象，甚至有业界人士预测，联想手机明年将会陷入亏损的困境。

　　银联信分析：

　　一、联想手机业务近期历程

　　2005年第一季度内，联想手机业务的营业额增长27%，达港币8.2亿元，销量大幅上升51%。实现如此大跨度的增长是由于联想在中国手机市场的份额大增，并跃升为中国第六大手机品牌。进入第四季度联想手机销量上升122%，营业额增长109%至港币12亿元。而联想手机业务的这种发展速度仅持续了一个年度。

　　但2006年，这种发展势头开始出现转变。虽然在一季度，随着集团不断迅速推出创新产品，联想手机销量持续强劲增长，增速一度达到97%。而进入2006年第二季度，国内手机业务出现了剧烈波动，销量增速仅为39%，当期的综合营业额为1.66亿美元，占集团总营业额4.5%。此后经营业绩一路下滑，尽管在第四季度中，销量出现反弹，但1.26亿美元的综合营业额已久低于前一季度。当期，手机业务占集团总营业额的比重也萎缩至4%。

　　今年，联想集团手机业务依旧没有任何起色。一季度，虽然在中国市场经营的手机业务销量上升2%，但综合营业额减少至1.13亿美元，占集团总营业额不重继续下降到3%。二季度销量下降17%，综合营业额为1.22亿美元，占集团总营业额3%。

　　二、内外因素影响联想手机战略目标

　　从手机市场环境现状来看，目前我国手机市场严重供大于求。信息产业部统计显示，2007年1至5月中国手机生产量达22598.9万部，同比增长33.7%。根据预测，今年全球手机出货量将超过10亿部，中国就占40%左右。但国内市场的年需求量仅约为6000万到1亿部左右，因此，国内市场严重供大于求。与此相对应，目前，我国还存在手机生产企业过多，手机品牌过杂的现象，在2005年之前的5年内，信产部一共发出去49张牌照(包括GSM和CDMA)，拥有手机牌照的企业38家。然而自2005年2月国家发改委实施手机生产核准制以来，核准的新增手机企业便有41家。由此我国拥有79家手机牌照企业。今年10月，国家取消手机生产核准制，降低行业门槛，放开了手机生产企业的准入制度，可以看出政府即希望于通过加剧国内手机市场竞争力度来强化规模企业。

　　再从国产手机市场份额情况来看，近期国内手机市场份额持续下跌。信息产业部的统计显示，1至5月，国内品牌手机内销量占国内市场份额33.8%，比2006年底又下降了2个百分点。在今年第二季度，诺基亚的国内市场占有率为29.5%，摩托罗拉为18.5%，三星为10.8%，索爱为5.5%。也就是说，仅这四个洋品牌就占据了64.3%的中国市场。市场分羹的减少从大环境上注定了多数国产品牌手机企业业绩的衰退。然而，价格仍是大部分手机生产企业抢占市场份额的主要手段。去年以来，诺基亚等国外品牌手机改变营销策略，加大了对低端手机市场的占领，大大冲击了国内品牌手机长期以来的价格优势；今年1至5月，国内品牌手机平均售价比国外品牌仅低5至7个百分点，难以在价格上形成竞争力。

　　另外，黑手机对手机市场的影响也不可忽略。根据信息产业部的调查，到2006年底黑手机已经蚕食我国内地手机市场份额的近30%，销售量估计约为3000万部，销售金额300亿-500亿元，由于投入成本低，黑手机的利润竟然高达100%-200%，很多正规手机厂商因黑手机的挤压而走上绝路。国产手机厂商波导总结其上半年惨淡的业绩时，就将黑手机对其市场的严重冲击列为主要原因之一。

　　由此我们可以看出，联想手机业务在如此恶劣的市场环境中取得2007年第一季度市场排名第四的成绩已属不易。

　　再从联想内部环境来看，联想手机业务之所以没有像PC业务那样快速发展，归根到底还是缺乏核心技术。长期以来，缺乏核心技术、研发乏力一直是国产手机发展中的最大障碍。目前，手机行业的核心技术大都掌握在国外厂商的手中，而国产手机的技术研发、创新十分艰难，国内厂商很多都是直接购买国外厂商的关键部件组装，很多机型都有模仿甚至抄袭的痕迹。联想虽然在手机的研发上花了大力气，但在核心技术研发上与国外厂商仍有不小差距。

　　另外，联想手机在营销中没有最大限度地发挥出联想的品牌优势，也是联想手机业务下滑的原因之一。目前，联想手机无论在功能还是款式上与国外品牌的差距并不大，价格也相对较低，但是最终很多消费者还是更愿意购买国外品牌的手机，其中的品牌因素不可忽视。像诺基亚、三星、摩托罗拉等著名手机品牌就等同于高品质。而联想的品牌虽好，但在手机市场上还没达到与联想PC品牌同样的高度。消费者对于联想手机品牌的认可程度低于对产品本身的认可度，这说明联想手机品牌形象亟待提升。

　　三、联想手机业务仍有战略意义

　　虽然在现阶段，联想的手机业务表现不尽人意，但在信息技术飞速发展的今天，手机业务发展的前景依然看好。今年全球手机出货量将达到11.6亿部，比去年增长16.2%。明年全球手机出货量将达到13亿部。随着3G技术的不断发展，以及我国信息化建设的深入推进，都为手机产业的发展提供了广阔的市场空间。

　　未来手机PC化将成为趋势。随着3G技术的成熟，无线互联网的不断优化。越来越多的人将通过手机连接互联网，享受各种便利的网络服务。从手机操作系统到手机芯片，从智能手机到3G手机，使用融合多种接入技术的手机终端，用户可以通过手机终端享受最优质的网络服务。业内人士认为，未来PC的需求量将下降，手机以及其它数码产品的智能化将会替代PC，手机的需求量将会进一步增长，因此，如果联想继续发展单一的PC业务，将影响企业的持续增长。

　　另一方面，PC方面的技术也正是联想的强项，联想在PC方面的技术优势能够在手机上得到很好的延伸。特别是随着智能手机的发展，手机融合了MP3、拍照甚至具备像电脑一样的数据处理功能。融合了先进PC、网络技术的联想手机无疑可以在未来手机市场的竞争中占据有利的地位。

　　四、信贷风险与机会分析

　　尽管手机业务目前表现较为消极，但联想手机业务曾在2006年第三季度之前取得骄人成绩，为其未来发展打下基础，而且目前旗下产品的市场份额依然较大。另外从2007年前二季度的财报情况来看，手机综合营业额以及销售增幅仍有小幅波动情况，但日趋稳定，结合2007年前两季度数据来看，手机综合营业额占集团总营业额业持续也一直维持在3%左右。因此，我们认为，联想手机业务在未来短期内已久保持营业额在1亿美元左右，且其占集团总营业额的比例也会维持在3%上下。

　　另外，目前国内手机市场确实较为混乱，黑手机充斥着市场，抢占了大量品牌手机的销售空间。加之，国家取消了手机生产核准制，降低行业门槛，给黑手机可乘之机，因此我们认为就算此时联想采取措施也很难取得理想效果。从2006年第三季度以来，联想也确实未对手机业务采取大规模的改动，因此，我们可以将其行为视作联想正密切冷静关注国内手机市场发展趋势。鉴于手机业务对联想发展的战略性，我们认为一旦市场环境趋好，市场发展脉络清晰，联想必然会有所举措，一改目前的不利处境。

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