中国建材获150亿综合授信

　　近日，中国建筑材料集团公司(以下简称中国建材)与交通银行股份有限公司北京分行签署战略合作协议，获得150亿元授信额度。与此同时，交行还将为中国建材提供现金管理与结算、融资支持、中间业务、外汇业务、金融顾问等一揽子服务。这笔授信将主要用于重大重组项目和部分项目建设、配套流动资金，以及境内外项目所需的保函、信用证等。

　　此次交通银行北京分行给予中国建材集团150亿综合授信，使得中国建材在加快发展的关键时刻获得了有力的资金支持。双方签署战略合作协议，将对中国建材目前实施的战略重组、技术升级和结构调整起到关键的推动作用。同时也显示出银行业对今后建材市场走向的看好。

　　银联信分析：

　　2008年建材行业有望维持较高的景气度

　　一、我国行业发展现状

　　2007年9月的建材行业运行数据表明：水泥行业生产经营情况良好，重点联系水泥企业产销率超过100%，价格也有所上涨；玻璃行业的产销量增长，玻璃价格稳中有升，重点联系企业2007年的累计产销率达到96.92%，产销基本平衡。

　　1、水泥

　　国家统计局数据显示：2007年1-8月，全国累计完成水泥产量84631万吨，同比增长12.58%；其中2007年8月全国生产水泥11951万吨，同比增长11.63%。

　　在固定资产投资高速增长的带动下，水泥行业的投资也保持了较高的增速，截至9月份，全国水泥行业共完成固定资产投资387.46亿元，同比增长46.83%；全国共生产水泥9.84亿吨，同比增长15%。水泥价格自年初以来就保持了同比上升的态势，PO32.5和PO42.5两种水泥前三季度的平均价格分别较去年同比上涨4%和3%。四季度水泥行业仍将保持景气运行。

　　146家重点联系水泥企业2007年9月生产水泥4184.4万吨，同比增长5.0%；全年累计生产水泥34428万吨，同比增长11.98%。2007年9月重点联系水泥企业销售水泥4269万吨，比上年同期增长3.63%；全年累计销售水泥34450万吨，同比增长10.91%。2007年9月水泥销售率为102.02%，比上月增长0.64个百分点；水泥库存965万吨，同比增长14.81%。

　　2、玻璃

　　

国家发改委的数据显示：2007年1-8月，全国累计生产平板玻璃32639万重箱，同比增长14.4%。8月平板玻璃产量增长9.7%，增速减缓3.1个百分点。平板玻璃价格继续呈现稳中有升态势。8月平板玻璃出厂价66元/重量箱，比上月上涨2元/重量箱，同比上升4元/重量箱。

　　二、行业面临发展机遇

　　1、水泥四季度值得期待

　　(1)行业投资继续保持增长

　　今年前三季度，全国固定资产投资累计完成78247亿元，同比增长26.4%，增速虽较8月份有所回落，但仍然高于去年全年和今年年初的水平，全年的高增长已无悬念。在固定资产投资高速增长的带动下，水泥行业的投资也保持了较高的增速，行业投资继续呈现地域差异，中西部地区投资增长较快，新型干法水泥的投资逐步向比例较低的中西部地区扩张，符合行业当前进行结构调整的要求。

　　(2)价格高位运行

　　受降水以及农忙因素的影响，历年来6-8月国内水泥需求相对较弱，价格较二季度有小幅回落，9月份以后随着施工旺季的到来，水泥价格将重拾升势。南方地区这一规律尤其明显。

　　水泥旺销迹象目前已经明显：海螺水泥已于9月将价格上调到二季度水平，而湖北地区往年9月以后旺销的局面今年8月就开始显现，价格普遍开始上行。综合考虑各方面影响因素，预计今年四季度华东、华中水泥价格同比上涨10%左右，其他区域上涨不大，07年全国均价同比涨幅2.4%，比1-7月均价同比涨幅提高0.1个百分点左右。水泥涨价完全能化解煤价上升带来的成本压力。以42.5水泥为例，预计下半年均价接近303元/吨，比上半年上涨约7.5元/吨，超过成本的增加。

　　2、玻璃价格仍将保持高位

　　近两年经济快速发展，投资快速增长，与玻璃行业相关的建筑房地产、交通运输业及电子信息和太阳能等新兴产业持续发展，有效地带动了玻璃工业发展，新增产能趋缓和需求旺盛使玻璃行业呈现复苏迹象。截至8月份，全国平板玻璃制造企业共实现利润总额14.54亿元，全行业实现扭亏为盈。重点联系玻璃生产企业产销率自年初以来一直保持较高水平，产品销售保持了旺盛的局面。

　　在需求旺盛和原料成本上涨的双重带动下，进入三季度以来，各主要品种平板玻璃的价格均出现快速上涨的趋势，9月份浮法5mm、浮法4mm、浮法6mm、浮法8mm四种玻璃的价格分别同比上升了24%、29%、19%和24%，环比增速为9%、10%、8%和9%，均为年初以来的最高水平。

　　三、银行信贷机会投资提示

　　总之，建材行业的良好运行态势仍将延续下去，2008年建材行业有望维持较高的景气度，尤其是其中的水泥和玻璃行业。节能减排和产业结构调整依然是2008年建材行业的主旋律。

　　我们认为，就国内分区域的情况看，各地区由于经济发展的总量、潜力和速度的不同而呈现出对水泥行业运营造成不同影响的外部环境，我国区域经济的梯级发展策略已经并将对水泥行业和公司的梯级发展趋势形成明显影响，在长三角和珠三角经济大发展的背景下孕育出了海螺水泥这一国内公认的华东、华南地区龙头企业，可以预见在未来“

中部崛起”、“西部大开发”、“环渤海经济圈建设”、“东北老工业基地改造”等区域发展战略稳步推进的背景下也将诞生出类似海螺水泥的区域龙头企业，因此建议银行密切关注这些潜在区域的龙头企业，并给与一定的授信支持。

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