创港股IPO最差纪录中国重汽股价高估？(2)

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　　“要看企业内在的质地，这是最关键的。”张欣说。

　　形象受损

　　业内人士认为，中国重汽（香港）此次融资总额超过了90亿港元，这使得中国重汽（香港）在成为中国制造业首只在港上市红筹股的同时，也成为今年在香港联交所上市的最大的红筹股。因此从发行的角度来看，这是一次成功的上市。按照公司规划，所募资金将主要用于产品开发和装备的提升。

　　2006年，中国重汽重型卡车产销量达到6万辆，今年1-10月份产销重卡8.5万辆，全年的目标为10万辆，其中，出口比例为16％。通过香港上市募集资金，中国重汽开始加快海外扩张的步伐。董事局主席马纯济表示，中国重汽的发展重点将转向出口，预计到2012年，出口将占产量的三分之二。

　　看起来，中国重汽的前景似乎一片光明，但分析人士指出，从长期来看，中国重汽仍面临着很大的压力。

　　首先，虽然与老对头潍柴动力一样，中国重汽终于实现了在香港和内地同时上市的梦想，且其上市公司的总市值要高于潍柴动力。但与潍柴动力相比，中国重汽的抵御市场风险能力仍显不足。目前，潍柴动力在发动机、关键零部件和重卡整车领域（陕汽）根基牢固，而中国重汽短时间内仍难以改变整车独大的局面。“在发动机层面，中国重汽与潍柴存在不小的差距，陕汽与中国重汽的差距也在缩小，加上上市公司层面的不足，中国重汽（香港）的价格跌下来也很正常。”有分析人士如此认为。

　　其次，在再融资层面，此次香港破发的经历，对其再融资将带来负面影响。“资本市场是持续性的。这次虽然募集到资金，但市场形象却受损了，下次就不好说了。”张欣对《财经时报》说。

　　但他同时认为，香港的首日破发对国内A股上市公司中国重汽（000951）可能影响不大。因为这两个市场涉及到两个不同的投资者主体，不一定有完全的联动性。

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